装配式建筑产业链系列研究报告
2020年6月
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正文目录
国市场总览：17 年钢结构渗透率 46%，当前已处成熟期 ...........................4 市场空间：2017 年钢结构相关产业市场空间超 500 亿美元.................... 4 市场份额及驱动力：各类建筑应用广泛，需求结构性波动影响整体渗透率 ....... 5 市场份额：非住宅建筑渗透率高，轻重钢产品差异显著 ................... 5 市场驱动力：下游需求结构性波动及消费者偏好变化影响整体渗透率 ....... 9
模式/竞争：商业模式以产品为核心，制造商集中度高 ........................... 14 轻钢行业商业模式与我国存在明显差异，制造环节集中度较高 ................ 14 重钢商业模式分两个流派，最大建筑钢结构企业的年产能在 80 万吨左右 ....... 15
Canam：北美钢构制造龙头，扩产提效体现规模效应 ........................... 18 商业模式由多元走向聚合，并购助力产能扩张 .............................. 18 始终以制造为核心，管理模式由分散走向集中 .............................. 21 行业周期性决定盈利波动大，折旧及 S&A 费用体现规模效应 ................. 23 中美龙头对比：行业所处阶段不同，中国龙头成长空间可期 ...................... 24 行业阶段：我国处于行业成长期，美国已完全成熟 .......................... 24 竞争格局：中美商业模式差异明显，制造行业走向集中或是大势所趋 .......... 25 制造龙头公司架构及布局：我国龙头中长期规模效应的体现有望更加显著 ...... 27 风险提示 ............................................................. 29
图表目录
图表 1： 美国钢结构所涉及具体行业分类 .................................................................. 4 图表 2： 2017 年美国钢结构相关行业市场空间情况 ......................................................... 5 图表 3： 2017 年美国钢结构用钢量分布 ................................................................... 5 图表 4： 美国 2009-2017 非住宅及多层住宅房建领域各类结构形式的占比 ...................................... 6 图表 5： 2017 年美国钢结构下游占比 ..................................................................... 6 图表 6： 巴特勒 Classic II 结构系统构成示意 ............................................................... 7 图表 7： 典型的非标准钢结构产品-鸟巢 ................................................................... 7 图表 8： 332311 行业历年发货价值及增速情况 ............................................................. 7 图表 9： 332312 行业历年发货价值及增速情况 ............................................................. 7 图表 10： 美国预制金属建筑及部品行业（332311）发货价值下游分布 ......................................... 8 图表 11： 美国预制结构金属制造业（332312）发货价值下游分布 ............................................. 9 图表 12： 美国住宅与非住宅建造支出的占比 ............................................................... 9 图表 13： 09 年相对 07 年，19 年相对 09 年，19 年相对 13 年美国各类建造支出的增速 ........................................................................................................................................10 图表 14： 美国住宅新开工和预制房发货套数及同比增速 .................................................... 10 图表 15： 美国各类型住宅在新建住宅中的比例 ............................................................ 10 图表 16： 供预制房屋底盘放置的条形市政基础 ............................................................ 11 图表 17： 典型预制房屋的现场吊装过程 .................................................................. 11 图表 18： 美国完工 SF 住宅中各种结构形式的比例 ........................................................ 11 图表 19： 美国完工 MFU 住宅中各种结构形式的比例 ....................................................... 11 图表 20： 美国全国及各个区域单体建筑含 50 户及以上 MFU 住宅的占比 ...................................... 12 图表 21： 美国住宅新开工套数及同比增速 ................................................................ 13 图表 22： 美国住宿类非住宅建造支出及同比增速 .......................................................... 13 图表 23： 美国中等收入平均值与新建住房售价的比较 ...................................................... 13 图表 24： 美国房贷利率的历史变化 ...................................................................... 13 图表 25： 北美行业分类系统 332311 行业按营收档次划分的企业数量 ......................................... 14 图表 26： 美国统计局口径 332311 行业的公司个数 ........................................................ 14 图表 27： 2017/2018 年美国前 100 大金属建筑建造服务商归属制造商分布情况 ................................ 15 图表 28： 北美行业分类系统 332312 行业按营收档次划分的企业数量 ........................................ 16 图表 29： 332312 行业的公司个数 ....................................................................... 16 图表 30： 美国重钢结构头部企业生产经营范围概括 ........................................................ 16 图表 31： 2018 年 ENR 排名前五的美国钢结构安装服务商经营情况 .......................................... 17 图表 32： 加拿大与美国 2016 年建造支出的对比（单位：亿美元） ........................................... 17 图表 33： Canam 历年营收及同比增速 ................................................................... 18
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图表 34： Canam 历年净利润 ........................................................................... 18 图表 35： 美国非住宅建筑支出及同比增速 ................................................................ 18 图表 36： 加拿大非住宅建筑新开工工程价值及同比增速 .................................................... 18 图表 37： Canam 历年产量及同比增速 ................................................................... 19 图表 38： Canam 历年产能及产能利用率 ................................................................. 19 图表 39： 公司美国区域的营业收入及市场占有率测算 ...................................................... 19 图表 40： Canam2000 年时的组织架构图 ................................................................. 20 图表 41： 公司 2000 年之后的主要并购与剥离动作......................................................... 20 图表 42： Canam 工厂面积和单位面积年产能 ............................................................. 21 图表 43：图表 44：图表 45：图表 46：图表 47：图表 48：图表 49：图表 50：图表 51：图表 52：图表 53：图表 54：图表 55：图表 56：图表 57：图表 58：图表 59：图表 60：
Canam 工厂数量 ............................................................................. 21 公司 2007 年时工厂和办公网点的分布........................................................... 22 公司 2016 年时工厂的分布情况 ................................................................ 22 Canam2004 年品牌架构图 .................................................................... 22 公司纯销售和纯技术网点的分布和人员变化情况 .................................................. 22 公司单吨营收及成本情况 ...................................................................... 23 公司毛利率及分项成本的收入占比情况 .......................................................... 23 公司单吨折旧 ................................................................................ 23 公司单吨销售&管理费用 ....................................................................... 23 2019 年我国不同类型建筑中钢结构的渗透率 ..................................................... 24 公共服务领域固定资产投资累计同比增速 ........................................................ 25 基建、地产及制造业固定资产投资劣迹同比增速 .................................................. 25 2018 年我国年产量大于 5 万吨的钢结构企业数量较少 ............................................. 26 主要上市钢结构企业市占率 .................................................................... 26 Canam 产能分布与运输距离的对比 ............................................................. 27 鸿路钢构产能分布与运输距离的对比 ............................................................ 27 美国不同区域 2018 年建造支出及占比 .......................................................... 28 Canam2000 年后 PB（LF）变化情况 ........................................................... 28
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