思维列控:LKJ列控系统业绩稳步增长,机务安防实现突
破
公司发布2015年年报,业绩稳步提升:公司2015年实现营业收入7.35亿元,同比增长14.60%:归属于上市公司股东的净利润为2.7亿元,同比增长13.38%。
公司为国内领先的列车运行控制系统供应商:公司主营业务为列车运行控制系统的研发、升级、产业化及技术支持。公司与株洲南车时代电气共同研制出的LKJ系列列控系统,为我国铁路系统行车安全应用管理体系的核心。同时,公司为国内仅有的两家LKJ供应商之一。2015年LKJ系统实现营业收入为5.52亿元,同比增长9.45%。其中,LKJ系统中功能升级、单独销售的H型监控记录板营收同比大幅增长,此产品毛利率相对较高,进而带动LKJ系统整体毛利率提升至65.92%,较上一年度增加3.39个百分点。
机务安防系统领域实现突破:公司通过6A车载音视频显示终端及CMD系统车载子系统等新产品,拓展了机务安防新市场。2015年机务安防系统实现营业收入1.82亿元,同比增长33.06%。其中,产品6A车载音视频显示终端占据绝对的市场优势,市场占有率超过50%。CMD系统车载子系统去年开始在我国大功率机车上推广使用.并取得大幅增长的销售收入。
投资建议:我们公司预测2016年至2018年每股收益分别为2.03、2.41和2.95元。公司目前逐步形成了以列控业务为核心,行车安全动态监测业务、铁路信息化业务同步发展的业务格局。“十三五”期间铁路投资继续保持增长势头,公司业务有望充分收益行业的快速发展。我们给予买入-A建议,6个月目标价为95元,相当于2016年47倍的动态市盈率。
风险提示:市场竞争加剧导致毛利率下降风险:主营业务依赖国内铁路市场。
思维列控拟通过IPO发行不超过4000万股，募集约13.43亿元：思维列控拟发行不超过4000万股，发行后总股本不超过1.6亿股，募集资金13.43亿元。国内仅有的两家LKJ供应商之一：公司是国内仅有的两家LKJ列车监控系统供应商之一，占据国内列车LKJ市场40.7%的份额。随着募投项目的实施，公司将进丰富产
品链，提升解决方案能力。
铁路行车安全系统投资持续提升，新增及换装需求稳健增长：我国铁路线路持续提速、运行密度不断加大对铁路行车安全系统带来巨大的需求。新造机车带来新增需求及原有机车的换装需求，将推动列车安全系统市场稳健增长。
募投项目进一步丰富产品线，拓展新的盈利空间：募投项目在扩展原有业务规模的基础上，将向机车远程监测和诊断系统（CMD系统）拓展，实现多专业渗透。公司将进一步丰富产品线，提升技术服务能力，获得新的盈利空间。 风险提示：行业竞争加剧、政策风险、客户集中风险。
发现质地最好的次新股就是思维列控，拥有长期积累的核心列车控制技术，行业地位排第一，市场份额达到50%，带有自然垄断的性质，盈利能力方面：毛利率到达60%，吓死宝宝了，净资产收益率ROE达到30%以上，在这批28个次新股中的行业地位，核心技术，盈利能力均排第一。次新股要炒思维列控，具备领导气质。
思维列控股票分析
