7. 企业集团投资方式中的新设投资方式，具有可控性强、形成生产能力并进入市场较快等优点。（ × ）
8. 从企业集团战略管理角度，任何企业集团的投资决策权都集中于集团总部。（× ）
9. 当并购目标确定后，如何搜寻合适的并购对象，成为实施并购决策最为关键的一环。（√）
10. 对于巨额并购的交易，现金支付的比率一般都比较高。（ × ）
企业集团战略是实现企业集团目标的根本。 （ √ ）
融资方式大体分为“股权融资”和“内源融资”两类。（ × ）
在企业集团管控模式的财务管控型下，战略制定责任和权利全部由上级部门担当（×）
虽然是企业集团，但项目财务可行性评价方法与单一企业的项目平均方法是一样的。（√ ）
.测算目标公司的增量现金流量有两种方法：一是倒挤法，二是相加法。一般来说，在收购的情况下宜采用倒挤法。（ ×）
四、理论要点题
1. 简述企业集团财务战略的含义。
答：在企业集团战略管理中，财务战略既体现为整个企业集团的财务管理风格或者说是财务文化，如财务稳健
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主义或财务激进主义，财务管理“数据”化和财务管理“非数据”化等；也体现为集团总部、集团下属各经营单位等为实现集团战略目标而部署的各种具体财务安排和运作策略，包括投资与并购、融资安排与资本结构、财务资源优化配置与整合、股利政策等。
2.详细说明企业集团投资方式的选择。
答：投资方式是指企业集团及其成员企业实现资源配置，投资并形成经营能力的具体方式，企业集团投资方式大体分为“新设”和“并购”两种模式。“新设”是设集团总部或下属公司通过在原有组织的基础上直接追加投资以增加新生产线或者投资于新设机构，以实现企业集团的经济增长。“并购”是指集团或下属子公司等作为并购方对被并企业的股权或资产等进行兼并和收购。
简述企业集团战略管理的过程。 答：企业集团战略管理作为一个动态过程主要包括：战略分析、战略选择与评价、战略实施与控制三个阶段。
对比说明并购支付方式的种类。 答 一、现金支付方式 ，用现金支付并购价款，是一种最简洁最迅速的方式且最受那些现金拮据的目标公司欢迎。 二、股票对价方式 股票对价方式即企业集团通过增发新股换取目标公司的股权，这种方式可以避免企业集团现金的大量流
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出，从而在并购后能够保持良好的现金支付能力，减少财务风险。 三、杠杆收购方式杠杆收购是指企业集团通过借款的方式购习目标公司的股权，取得控制权后，再以目标公司未来创造的现金流量偿付借款。 四、卖方融资方式 卖方融资是指作为并购公司的企业集团暂不向目标公司所有者的负债，承诺在未来的时期内分期、分批支付并购价款的方式。
五、计算及案例分析题
1. 案例分析题（20分） 资料：
华润（集团）有限公司（以下简称“华润集团”）是一个多元化大型企业集团，它直接隶属于国资委。作为我国最早开展对外贸易的窗口企业，多年来该集团在战略、组织管理等各方面实施了一系列改革举措。 具体而言，华润的“6S”构成如下：
要求：
（1）华润集团的公司战略及经营战略是什么？你如何看待其战略定位？
（2）什么是利润中心？华润集团为什么要将利润中心过度到战略经营单位（SBU）？ （3）华润集团管理控制工具是“6S”，你是如何看待这“6S”之间的关系的？
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答（1）企业集团战略是指在分析集团内外环境因素的基础上，设定企业集团发展目标并规划其实现路径。企业集团战略是实现企业集团目标的根本。华润集团的公司战略是“集团多元化、利润中心专业化”。在经营战略规划上，华润集团明确“有限度多元化”的发展思路，将业务进行重组，分为五个部分。
华润集团的战略定位是正确的，也是成功的。华润集团的并购活动相当频繁，涉及领域广，动用资金大，但始终没有发生重大投资失误，得益于其战略引领下有计划、有目的、有组织的并购和整合行动。规划战略之初，华润集团就明确了战略指导思想：第一，发展战略上采取有限度多元化、利润中心专业化发展的方针；第二、发展区域选择上，采用立足香港地区、面向内地发展的方针；第三，发展目标选择上，采取做行业而非仅做业务的方针；第四，从实际情况出发，确定行业选择标准；第五，在发展方式上，采取收购兼并、快速切入、快速扩张的方针。
（2）利润中心 是指既对成本承担责任，又对收入和利润承担责任的企业所属单位。
战略经营单位代表一种单一的事业或相关的事业组合，每一个战略经营单位应当有自己独特的使命和竞争对手，这使得每一个战略经营单位有自己独立于企业的其他事业单位的战略。战略经营单位是一个企业值得专门为其
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制定经营战略的最小经营管理单位。一个战略经营单位有时是企业的一个部门，或者一个部门中的某类产品，甚至是某种产品；有时可能包括几个部门、几类产品。
利润中心强调的是责任，一般考核的是企业传统的业务或行业。战略经营单位强调的是战略，一般经营的是企业的新业务或新行业，是企业今后发展的重点和方向。战略经营单位的优点是保证在集团公司中某一产品不被销售量大、利润玉山的产品挤掉，还可以使负责经营某一产品或产品系列的经理和职工集中注意力和精力，是提高集团公司经营能力的好方法。将利润中心过渡到战略经营单位，是华润集团强化经营战略的具体策略。
（3）“6S”管理体系实际上是华润集团基于其组织背景而设计和实施的一种管理控制系统，是将集团内部多元化的业务及资产划分为责任单位并作为利润中心进行专业化管理的一种体系。这一体系具体包括利润中心编码体系、管理报告体系、预算体系、评价体系、审计体系、经理人考核体系六个部分。“6S”管理体系强调战略导向。这一体系以战略为起点、涵盖战略制定、战略实施与控制和战略评价等整个战略管理过程。编码体系负责构建确定战略目标，预算体系负责落实和分解战略目标，管理报告体系和审计体系负责分析和监控战略实施，评价体系和经理人考核体系负责引导和推进战略实施。“6S”管理体系
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2020国家开放大学《企业集团财务管理》形考作业参考答案
