第二章 财务观念
第一节 货币时间价值观念
同量货币在不同时点上具有不同价值，其差额为时间价值。 一、货币时间价值
设5年期存款年利率为10％，什么时候付款更有利？
概念：货币时间价值是货币的拥有者因放弃对货币的使用而根据其时间的长短所获得的报酬。
表示：可以绝对数、相对数来表示，通常以利息率或利息额表示，但注意：各种利率并不就等于时间价值。
二、计算－－终值、现值、贴现率
终值：本利和。若干期后包括本金和利息在内的未来价值。 现值：本金。以后年份收付资金的现在的价值。
由终值求现值，叫贴现，贴现时使用的利息率即贴现率。 计算有单、复利形式，一般按复利计算。 （一）单利的计算
? 单利(本生利而利不生利)：I＝Pv· i · n ? 单利终值的计算： S= Pv +I= Pv + Pv · i ·n = Pv ·(1+ i ·n)
? 单利现值的计算
Pv ＝S－I=S / (1+ i ·n)
例：某企业将现金1000元存入银行，其期限为5年，年利率为10％，则到期时的利息为： I＝1000×10％×5＝500（元） 到期时的本利和为：
S＝1000×（1＋10％×5）＝1500（元） （二）复利的计算
1.复利终值的计算
第1期终值＝ PV×（1＋i）
第2期终值＝ PV×（1＋i）×（1＋i）= PV×（1＋i）2 第3期终值＝PV×（1＋i）2 ×（1＋i）=PV×（1＋i）3 …………
第n期终值＝PV×（1＋i）n
期数
即：复利终值＝现值×（1＋利率） S＝PV×（1＋i）n －－（复利终值系数） ＝PV×FVIFi,n
例：以100元存入银行，年利息率10％，五年后的终值为多少？
S＝PV（1＋i）5
＝100×（1＋10％）5 ＝161（元）
? 某人在2005年1月1日存入银行20000元，年利率为4%。要求计算： （1）每年复利一次，2008年1月1日存款账户的余额是多少？ （2）每季度复利一次，2008年1月1日存款账户的余额是多少？
（1）20000×（1+4％）3＝20000×1.125＝22500 （2）20000×（1+1％）12＝20000×1.127＝22540 2.复利现值的计算
－期数
复利现值＝终值×（1＋利率） ＝终值×复利现值系数 PV＝S /（1＋i）n＝S×（1+i）-n ＝S×PVIFi,n
例：你计划在三年以后得到400元，利息率为8％，现在应存金额为多少？ PV＝S /（1+i）n ＝400 /（1＋i）3
－
＝400×（1＋i）3 ＝317.6（元） （三）年金的计算
年金－－每隔相同时间收入或支出相等金额的款项。
按收付方式，可分为：
后付年金－－每期期末发生等额收付（普通年金） 先付年金－－每期期初发生
延期年金－－前若干期无收付，后若干期等额收付 永续年金－－无限期支付的年金 1.后付年金终值的计算
由此，年金终值＝年金×年金终值系数 SA＝A×FVIFAi,n
例：五年中每年年底存入银行100元，存款利率为8％，求第五年末年金终值为多少？ SA ＝A×FVIFA8％，5 ＝100×5.867 ＝586.7（元） 2. 年偿债基金的计算
它是年金终值的逆运算，即： A ＝ SA / FVIFAi,n 例：假设某公司董事会决定自今年起建立偿债基金，即在今后5年内每年末存入银行等额款项，用来偿还该公司在第6年初到期的公司债务1000000元。若银行存款利率为9％，每年复利一次。试问该公司每年末需存入银行多少等额款项？ A ＝ SA / FVIFAi,n
＝1000000 / 5.985 ＝167084.38（元） 3.后付年金现值的计算
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