分批偿还 一次偿还 如果一个公司在发行同一种债券的当时，就为不同编号或不同发行对象的债券规定了不同的到期日，这种债券就是分批偿还债券 到期一次偿还
（三）债券筹资的特点
1.一次筹资数额大 外语学习网2.提高公司的社会声誉 优点 3.筹集资金的使用限制条件少 4.能够固定资本成本的负担 在预计市场利率持续上升的金融市场环境下，能够锁定资本成本 缺点 5.发行资格要求高 6.资本成本较高（相对于银行借款筹资） 三、融资租赁
（一）租赁的含义与特征
含义 是指通过签订资产出让合同的方式，使用资产的一方通过支付租金，向出让资产的一方取得资产使用权的一种交易行为 1.所有权与使用权相分离 特征 2.融资与融物相结合 3.租金的分期归流
（二）租赁的分类
分类 1.出租的设备由租赁公司选定 经营租赁 2.租赁期较短 3.租赁设备的维修、保养由租赁公司负责 4.租赁期满或合同中止以后，出租资产由租赁公司收回（城市自行车租赁） 1.出租的设备由承租企业提出 2.租赁期较长 融资租赁 3.由承租企业负责设备的维修保养 4.租赁期满，按事先约定的办法处理设备。包括退还租赁公司，或继续租赁，或企业留购。通常采用企业留购办法，即以很少的“名义价格”（相对于设备残值）买下设备 特点 杠杆租赁要涉及承租人、出租人和资金出借者三方当事人。
2.租金的支付方式
租金通常采用分次支付的方式，具体类型有：
（1）按支付间隔期的长短，可以分为年付、半年付、季付和月付等方式。 （2）按在期初和期末支付，可以分为先付租金和后付租金两种。 （3）按每次支付额，可以分为等额支付和不等额支付两种。 融资租赁筹资特点
1.在资金缺乏情况下，能迅速获得所需资产 2.财务风险小，财务优势明显（借鸡生蛋、卖蛋还钱） 优点 3.限制条件较少 4.能延长资金融通的期限（相对于贷款） 5.免遭设备陈旧过时的风险中级会计师报名www.zhongji8.com 缺点 6.资本成本高。租金通常比银行借款或发行债券所负担的利息高得多，租金总额通常要高于设备价值的30%
债务筹资的优缺点（一般情况下）
1.筹资速度较快 2.筹资弹性大（股权筹资，企业要在未来永久性的负担资本成本） 3.资本成本负担较轻 优点 4.可以利用财务杠杆 5.稳定公司的控制权 6.信息沟通等代理成本较低 1.不能形成企业稳定的资本基础 缺点 2.财务风险较大 3.筹资数额有限 第四节 衍生工具筹资
混合性资金，是指企业取得的某些兼顾股权性资金特征和债权性资金特征的资金形式，常见的混合性资金方式有可转换公司债券、认股权证。 （一）可转换债券的基本性质 证券期权性 可转换债券实质上是一种未来的买入期权 资本转换性 在正常持有期，属于债权性质；转换成股票后，属于股权性质 赎回与回售 一般会有赎回条款和回售条款
（二）可转换债券的基本要素
要素 1.标的股票 2.票面利率 3.转换价格 （转股价格） 4.转换比率 说 明 一般是发行公司本身的股票，也可以是其他公司的股票。 一般会低于普通债券的票面利率，有时甚至低于同期银行存款利率 在转换期内据以转换为普通股的折算价格。 我国规定，以发行前一个月股票的平均价格为基准，上浮一定幅度作为转股价格。 每一份可转债在既定的价格下能转换为普通股股票的数量。 转换比率＝债券面值÷转换价格。中级会计职称培训wwww.zhongji8.com/school 可转债持有人能够行使转换权的有效期限。 5.转换期 短于或等于债券期限。 【提示】由于转换价格高于公司发债时股价，投资者一般不会在发行后立即行使转换权 6.赎回条款 发债公司按事先约定的价格买回未转股债券的条件规定。 赎回一般发生在公司股票价格在一定时期内连续高于转股价格达到某一幅度时。 设置赎回条款最主要的功能是强制债券持有者积极行使转股权，因此又被称为加速条款。同时也能使发债公司避免在市场利率下降后，继续向债券持有人支付较高的债券利率所蒙受的损失。 债券持有人有权按照事先约定的价格将债权卖回给发债公司的条件规定。 7.回售条款 回售一般发生在公司股票价格在一段时期内连续低于转股价格达到某一幅度时。 回售有利于降低投资者的持券风险 在某些基本条件具备之后，债券持有人必须将可转换债券转换为股票，无权要求偿还8.强制性转换调整条债权本金的条件规定。 款 又称向下修正条款，允许发行公司在约定时间内将转股价格向下修正为原转换价格的70%—80%。
可转换债券筹资特点
1.筹资灵活性（企业先以债务方式取得资金，到了转换期，持有者转换为股票，避免了还本付息之负担） 优点 2.资本成本较低 3.筹资效率高（新股发行时机不佳，先发行可转债，以其将来变相发行普通股） 4.存在不转换的财务压力 缺点 5.存在回售的财务压力 6.股价大幅度上扬风险 中华考试网
（一）认股权证的基本性质
证券期权性 本质上是一种股票期权 是一种投资工具 投资者可以通过买入认股权证获得市场价与认购价之间的股票差价收益。
（二）认股权证的种类
分类1 美式认股证 持有人在到期日前，可以随时提出履约要求，买进约定数量的标的股票 欧式认股证 持有人只能于到期日当天，才可提出买进标的股票的履约要求 分类2 长期认股证 认股期限超过90天 短期认股证 认股期限一般在90天以内 第五节 资金需要量预测
一、因素分析法 含是以有关项目基期年度的平均资金需要量为基础，根据预测年度的生产经营任务和资金周转加速的要义 求，进行分析调整，来预测资金需要量的一种方法。 公资金需要量＝（基期资金平均占用额－不合理资金占用额）×（1±预测期销售增减率）×（1±预测式 期资金周转速度变动率） 评价 适用 计算简便，容易掌握，但预测结果不太精确 品种繁多、规格复杂、资金用量较小的项目
随销售额同比例变化的资产——敏感资产 随销售额同比例变化的负债——敏感负债
（1）需要增加的资金量＝增加的资产－增加的负债
增加的资产＝增量收入×基期敏感资产占基期销售额的百分比 增加的负债＝增量收入×基期敏感负债占基期销售额的百分比 （2）外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 增加的留存收益＝预计销售收入×销售净利率×利润留存率 外部融资需求量＝增加的资产－增加的负债－增加的留存收益 ＝A/S1×ΔS－B/S1×ΔS－S2×P×E
式中，A为随销售变化的资产（敏感资产）；B为随销售变化的负债（敏感负债）；S1为基期销售额；S2为预测期销售额；△S为销售的变动额；P为销售净利率；E为利润留存比率；为敏感资产占基期销售额的百分比；为敏感负债占基期销售额的百分比 （二）基本步骤
1.确定随销售额而变动的资产和负债项目（敏感资产和敏感负债） 2.确定敏感资产与敏感负债的销售百分比
3.根据增加的销售额、预计销售收入、销售净利率和利润留存率，确定需要增加的筹资数量
第六节 资本成本与资本结构 一、资本成本 （一）资本成本的含义
2011年中级会计职称财务管理图表助记法
