5.资本结构优化方法（重点是每股收益分析法、平均资本成本比较法、公司价值分析法）
第一节 筹资管理的主要内容
一、筹资管理的作用
含义：企业筹资，是指企业为了满足其经营活动、投资活动、资本结构管理和其他需要，运用一定的筹资方式，筹措和获取所需资金的一种行为 作用：
1.满足经营运转的资金需要 2.满足投资发展的资金需要 二、企业筹资的分类 标志 类型 股权筹资 所取得资金的权益特性 说明 股权筹资形成股权资本。股权资本也称权益资本、自有资本、主权资本。是企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。 债券筹资形成债务资本。是企业按合同取得的在规定期限内需要清偿的债务。 债务筹资 其他筹资（衍生工衍生工具筹资是以股权或债权为基础产生的新的融资方式，如我国上市公具筹资） 直接筹资 司目前最常见的可转换债券融资、认股权证融资。 是直接与资金供应者协商筹集资金。直接筹资方式主要有发行股票、发行债券、吸收直接投资等。 是企业通过银行和非银行金融机构而筹集资金。间接筹资方式主要有银行借款、融资租赁等。 是指企业通过利润留存而形成的筹资来源（一般无筹资费用）。 是指向企业外部筹措资金而形成的筹资来源。 是指企业筹集使用期限在1年以上的资金筹集活动。 是指企业筹集使用期限在1年以内的资金筹集活动。 是否借助于中介 间接筹资 资金的来源范内部筹资 围 外部筹资 所筹集资金的长期筹资 使用期限 短期筹资 三、筹资管理的原则 筹措合法 规模适当 筹措及时 来源经济 结构合理 遵循国家法律法规，合法筹措资金 分析生产经营情况，预测资金需要量 合理安排筹资时间，适时取得资金 了解各种筹资渠道，选择资金来源 研究各种筹资方式，优化资本结构 四、企业资本金制度 （一）资本金的本质特征
资本金，是指企业在工商行政管理部门登记的注册资金，是投资者用以进行企业生产经营、承担民事责任而投入的资金。
【提示】资本金在不同类型的企业中表现形式有所不同。 资本金缴纳的期限，通常有三种办法：
缴纳办法 实收资本制 授权资本制 折衷资本制 含义 特点 在企业成立时一次筹足资本金总额，实收资本与注册资本数额一致，否则企业成立时的实收资本等企业不能成立。 于注册资本。 在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，只要筹集了第一期资本，企业企业成立时的实收资本与即可成立，其余部分由董事会在企业成立后进行筹集（授权）。考试用书 注册资本可能不相一致。
在企业成立时不一定一次筹足资本金总额，类似于授权资本制，但要规定企业成立时的实收资本与首期出资的数额或比例，以及最后一期缴清资本的期限。 注册资本可能不相一致。 【提示】我国的做法属于折衷资本制，资本金可以分期缴纳，但首次出资额不得低于法定的注册资本最低限额。 （三）资本金管理原则
1.资本确是指企业成立时资本金数额的确定。企业设立时，必须明确企业的资本总额以及各投资者认缴的定原则 数额。
2.资本充是指资本金的筹集应当及时、足额。企业筹集资本金的数额、方式、期限均要在投资合同或协议实原则 中约定，并在企业章程中加以规定，以确保企业能够及时、足额筹得资本金。
3.资本维是指企业在持续经营期间有义务保持资本金的完整性。企业除由股东大会或投资者会议作出增减持原则 资本决议并按法定程序办理者外，不得任意增减资本总额。
第二节 股权筹资
股权筹资形成企业的股权资金（权益资本）。
股权筹资有吸收直接投资、发行股票和利用留存收益三种基本形式。 一、吸收直接投资
基本情况 优点： 1.能够尽快形成生产能力 2.（公司与投资者）容易进行 是指企业按照“共同投资、共同经营、共担风险、共享收益”的原则，直接吸收国家、法人、个人和外商投入资金的一种筹资方式。 是非股份制企业筹集权益资本的基本方式。 吸收直接投资实际出资额，注册资本部分，形成实收资本；超过注册资本部分，属于资本溢价，形成资本公积。 信息沟通（股权没有社会化） 3.手续相对比较简单，筹资费用较低 缺点： 4.资本成本较高（相对于股票筹资） 5.公司控制权集中，不利于公司治理 6.不利于产权交易 特点
【提示】以货币资产出资是吸收直接投资中最重要的出资方式。
二、发行普通股 （一）股票的特点
分类标志 类型 说明 公司发行的代表着股东享有平等的权利、义务，不加特别限制的，股利不固定的股普通股 票。 股东权利与义务 优先股 【提示】是公司最基本的股票，股份有限公司通常情况下只发行普通股 公司发行的具有一定优先权的股票，其优先权利主要表现在股利分配优先权和分配剩余财产优先权上 【提示】优先股股东在股东大会上无表决权，在参与公司管理上受到一定的限制，仅对涉及优先股股利的问题有表决权 记名股票面是否记名 票 无记名股票 A股 B股 发行对象和上市地点 H股 N股 S股 股票票面上记载有股东姓名或将名称记入公司股东名册的股票 不登记股东名称，公司只记载股票数量、编号及发行日期 境内发行、境内上市，以人民币表明面值，以人民币认购和交易 境内公司发行，境内上市交易，以人民币标明面值，以外币认购和交易 注册地在内地，在香港上市的股票 考试用书在纽约上市 在新加坡上市
【注】我国公司法规定，向发起人、国家授权投资机构、法人发行的股票，为记名股票；向社会公众发行的股票，可以为记名股票，也可以为无记名股票。 （三）上市公司的股票发行
（四）引入战略投资者
含义 是指与发行人具有合作关系或有合作意向和潜力，与发行公司业务联系紧密且欲长期持有发行公司股票的法人 1.要与公司的经营业务联系紧密 2.要出于长期投资目的而较长时期地持有股票中级会计师考试时间wwww.zhongji8.com 3.要有相当的资金实力，且持股数量较多 基本要求 1.提升公司形象，提高资本市场认同度 作用 2.优化股权结构，健全公司法人治理 3.提高公司资源整合能力，增强公司的核心竞争力 4.达到阶段性的融资目标，加快实现公司上市融资的进程
（五）发行普通股筹资的特点
1.有利于公司自所有权与经营权相分离，分散公司控制权，有利于公司自主管理、自主经营。普通股主管理、自主经营 筹资的股东众多，公司其日常经营管理事务主要由公司的董事会和经理层负责 2.没有固定的股息负担，资本成本较低 公司有盈利，并认为适于分配股利才分派股利；公司盈利较少，或者虽有盈利但现金短缺或有更好的投资机会，也可以少支付或不支付股利。相对吸收直接投资来说，普通股筹资的资本成本较低 【提示】相对于债券筹资，资金成本较高。 3.能增强公司的普通股筹资，股东的大众化，带来了公司的广泛的社会影响。特别是上市公司，其股社会声誉 4.促进股权流通和转让 5.筹资费用较高，手续复杂 6.不易尽快形成生产能力 票的流通性强，有利于市场确认公司的价值 普通股筹资以股票作为媒介，便于股权的流通和转让，便于吸收新的投资者 普通股筹资吸收的一般都是货币资金，还需要通过购置和建造形成生产经营能力 7.公司控制权分散，公司容易被经理人控制。同时，流通性强的股票交易，也容易被恶意收购。
三、留存收益
筹资途径 1.提取盈余公积 2.未分配利润 1.不会发生筹资费用 筹资特点 2.维持公司的控制权分布 3.筹资数额有限 www.Examw.com 四、股权筹资的优缺点（一般情况下）
1.是企业稳定的资本基础 优点 2.是企业良好的信誉基础 3.财务风险较小 1.资本成本负担较重（相对于债务筹资） 缺点 2.容易分散公司的控制权 3.信息沟通与披露成本较大 第三节 债务筹资 筹资方式一般包括银行借款、发行公司债券、融资租赁等方式。 一、银行借款中级会计职称wwww.zhongji8.com （一）保护性条款
例行性保护条款 这类条款作为例行常规，在大多数合同中都会出现 如定期向贷款机构提交财务报表等 是对企业资产的流动性及偿债能力等方面的要求条款，这类条款应用于大多数借一般性保护条款 款合同 如要求企业必须保持最低数额的营运资金和最低流动比率、限制非经营性支出等 这类条款是针对特殊情况而出现在部分借款合同中的条款，只有在特殊情况下才特殊性保护条款 能生效 如借款用途不得改变等
（二）银行借款筹资的特点 1.筹资速度快 优点 2.资本成本较低 3.筹资弹性较大 缺点 4.限制条款多 5.筹资数额有限
二、发行公司债券 （一）债券的种类
分类标志 是否记名 类型 记名债券 无记名债券 可转换债券 不可转换债券 含义 在公司债券存根簿载明债券持有人的姓名等其他信息 在公司债券存根簿上不记载持有人的姓名 债券持有者可以在规定的时间内按照规定的价格转换为发债公司的股票 不能转换为发债公司股票的债券 以抵押方式担保发行人按期还本付息的债券，主要是抵押债券。 担保债券（抵押债券） 按抵押品不同，分为不动产抵押债券、动产抵押债券和证券信托抵有无特定财产担保 押债券 信用债券 仅凭公司自身的信用发行的、没有抵押品作抵押担保的债券 能否转换成公司股权
（二）债券的偿还
提前偿还 是指在债券尚未到期之前就予以偿还 该类债券可使公司筹资具有较大的弹性。当公司资金结余时可以提前赎回债券。（提前赎回，或收回） 当预测利率下降时，也可以提前赎回债券，而后以降低的利率来发行新债券
2011年中级会计职称财务管理图表助记法
