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其次，淡水养殖水产品主要以鱼类为主，08年鱼类产量占整个淡水产品比例为88.63%。而我国海水养殖业的特别之处是以贝类为主，占全部养殖产量的75.21%，其次是藻类，占全部养殖产量的10.34%，再次是甲壳类，占全部养殖产量的7.03%，鱼类产量仅列第四名，仅占5.58%。可见，我国海水养殖鱼类远落后于淡水鱼类养殖。
第三，海水产品由于出口和内需的带动，海产品加工总量占整个水产品行业加工总量的比重为85.31%，而淡水产品的加工比例仅为14.69%，淡水产品加工业的落后制约了淡水养殖品向上发展的空间。2008年海水养殖产值增长13.99%，而淡水养殖产值增长11.08%。可以看出海水养殖增长的速度明显快于淡水养殖。
3.3 行业养殖模式：选择天然养殖
首先，海水养殖方面，北方海域底播和低密度围堰养殖具有发展优势。
与南方海域相比，北方海域温度偏低，因此水生物生长更为缓慢，个体更为壮实、肥硕，价格也自然更高。中国四大海水渔场中，只有黄渤海渔场位于北方海域，其中山东省和辽宁省附近海域的污染程度相对较小。好当家、獐子岛和东方海洋三家公司的养殖海域就位于该区域。
与底播和围堰养殖相比，工厂化和浮筏养殖密度更大。对藻类和浮游生物的过度捕捞造成生态链破坏，并且养殖户为了提高成活率，通常会大量投放药物，因此工厂化和浮筏养殖水体都不具有自身调节功能，易导致未知病害爆发。例如07年大连长海县浮筏扇贝爆发“单饱子虫”病害，针对该病害獐子岛所在地政府发布文件要求严控并压缩浮筏养殖规模。
其次，淡水养殖方面，倾向于发展湖泊和水库养殖。与湖泊和水库养殖相比，围栏、浮筏和池塘养殖也存在养殖密度过大的隐忧。例如大闸蟹和珍珠的高密度围栏和浮筏养殖对水体生物链破坏也极其严重，江苏阳澄湖和安徽黄湖已经开始压缩大闸蟹养殖规模，并通过放养鱼类来恢复水体环境。 图表 18：海水养殖模式及特征
养殖模式 工厂化养殖
养殖特点
养殖成本高，适合养殖利润高，比较娇贵的品种
依靠投放全价饲料满足水产品营养需求
产量高、污染大、易爆发疾病
高密度下垂下养殖
由于离水面近且没有坝堰的保护，易受气候的影响
产量高、污染大、易爆发疾病
养殖密度适中，成活率高，不易受风暴影响
产量适中、污染较大
与野生环境较为接近，不需要投放藻类等饵料
产量低、养殖周期长、但品质好
常见养殖品种
鱼类
浮筏养殖 围堰养殖、虾池
养殖
底播散养
鲍鱼、贝类 海参、鲍鱼、海蜇、虾 贝类、海参、鲍鱼
资料来源：2009年中国渔业年鉴
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图表 19：淡水养殖模式及特征
养殖模式 养殖特点
常见养殖品种 养殖密度大、需配合全价饲料和药物的投放
围栏、浮筏养殖
以保证育肥期的营养需求和成活率 鱼类、虾、蟹、河蚌
产量高、水体质量欠佳、易爆发疾病 养殖密度大、需配合全价饲料和药物的投放
池塘养殖 以保证育肥期的营养需求和成活率 鱼类、虾、蟹
产量高、水体质量欠佳、易爆发疾病 湖泊水库养殖
以自然放养为主、无需投放饵料 产量低、养殖周期长，但品质最好
鱼类
资料来源：2009年中国渔业年鉴
从总体上看，更看好天然养殖模式。目前人工养殖扇贝、海参虽然存在养殖周期短，所需养殖区域小而养殖量大等优点，但是由于其并不存在明显的进入壁垒，新进入者多，竞争激烈。而天然养殖模式，虽然养殖周期长，产量可控力度较小，但是其养殖海域资源是有限不可复制的，成为行业的最大壁垒，新进入者少，并且随着人民生活水平提高，天然海珍品将必然成为消费热点。
．四、国内水产品市场价格有待上涨
国内水产品正处于长期牛市的过程中，水产品出口贸易一直保持增长趋势，伴随国内消费结构升级和居民收入水平的提高，国内水产品消费前景良好。此外，国内国际流动性泛滥，国内国际水产品供求关系紧平衡也是推动价格上涨的因素之一，并且这些因素短期内难以有大的改观。
4.1 水产品对外贸易保持上升态势
伴随着水产品产量的上升，出口的情况也持续增长。据海关数据统计，2010上半年我国水产品进出口总量332.3万吨，进出口总额89.6亿美元，同比分别增长8.6%和26.8%。其中出口量146万吨，出口额59.4亿美元，同比分别增长10.4%和25.3%，进口量186.3万吨，进口额30.2亿美元，同比分别增长7.3%和29.7%，贸易顺差29.15亿美元。
在出口国家方面，2010年上半年我国共向163个国家和地区出口水产品，其中对35个国家和地区出口额超过1000万美元。主要出口市场基本格局没有发生大的变化，日、美、欧、韩依然是我国最重要的出口市场，上半年我国水产品对上述四个市场出口均呈现不同程度增长，但出口额之和占我出口总额的比重比上年同期又下降了3.4个百分点，仅为68.7%。
在出口省份方面，山东、福建、广东、辽宁、浙江等沿海省份仍是我水产品主要出口省份，五省出口额之和占全国水产品出口总额的88.3%。其中福建省上半年出口额同比增长77.42%，一跃成为我国第二大水产品出口省份。
在进口方面，可食用的水产品进口持续增加，进口量70.77万吨、进口额11.02亿美
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元，同比分别增加34.5%和41.0%。其中，其他未冻蟹进口额5437.8万美元，同比增加78.1%；三文鱼进口额4098.8万美元，同比增加72%；未冻的龙虾进口额2063.6万美元，同比增加267.4%；活、鲜、冷鲍鱼进口额876.2万美元，同比增加104.8%。高档水产品成为可食用水产品进口的主要增长点。
4.2 国内消费结构升级，水产品消费需求增长
中国水产行业高度景气的内生动因主要有三：首先，居民随着收入水平的提高，健康饮食的概念逐渐兴起，高蛋白、低脂肪的水产品更符合健康饮食的标准。此外，近10年餐饮行业的蓬勃发展更是进一步提升了河、海鲜产品的消费总量。再者，渔业养殖技术的进步促使大量的水产品能够以低廉的成本规模化养殖、持续稳定的供应，刺激了消费需求。
随着我国经济发展程度提高，居民肉类消费水平快速增长，肉类消费结构发生改变，水产品消费占比日益提升。2000年到2008年，居民人均水产品消费量的年均增长率为6.94%，08年居民肉类消费结构中人均水产品消费量所占比例为10.5%，而猪肉人均消费量由2000年的30.2千克/人下降为2008年的25.7千克/人。 图表 20：1991-2007年城镇居民人均肉类消费结构 100?`@ %091年1994年猪肉1997年牛羊肉2000年家禽2003年2006年109876543210199019911992199319941995199619971998199920002001200220032004200520062007图表 21：人均水产品消费量和城镇人口占比（千克） 50E@50% %5%0%水产品水产品人均消费量（左轴）城镇人口占比（右轴）资料来源：WIND资讯 华泰证券研究所 资料来源：WIND资讯 华泰证券研究所
另一方面，随着城镇和农村居民人均收入的提高，水产品消费的比重会日渐上升，城镇化率的增加以及居民生活水平的提高，水产消费需求将继续释放。
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图表 22：城镇居民人均收入与人均水产品消费对比图（元、图表 23：农村居民人均收入与人均水产品消费对比图（元、千克） 1600014000120001000080006000400020000199019941998200220061614121086420千克） 500040003000200010000199019941998200220066543210城镇居民家庭人均可支配收入（左轴）城镇家庭人均水产品消费（右轴）农村居民家庭人均可支配收入（左轴）农村家庭人均水产品消费（右轴）资料来源：WIND资讯 华泰证券研究所 资料来源：WIND资讯 华泰证券研究所
从水产品价格运行机制角度考察，目前水产品价格几乎完全是市场定价，不受行政管控。这就是说，可以做到只要市场接受、价格就可以上涨或保持稳定。而国内较高收入群体正在呈现不断扩大趋势，也就是购买力正在提升，对价格的接受能力正在提升。
而很多水产品尤其是海珍品像是海参、鲍鱼之类都有特定的消费群体——收入较高者、特定行业需求者如体育竞技运动员、医病体虚者、注重保健者等，这部分消费群体对其具有很高的认可度和忠诚度，几乎年复一年食用，而且这部分人群的收入较高和稳定，拥有较强的购买和消费能力。金融危机有可能导致人们消费欲望下跌，但收入较高人群的收入水平、消费习惯、消费结构和消费水平并不会受到多大冲击。
因此，在内需和外需的拉动下，无论是近期还是中长期，我国水产品价格几乎可以排除大幅下降的可能，而保持相对稳定和总体上升态势可期。
．五、水产养殖主要产品基本面良好
5.1 罗非鱼全球市场需求旺盛，供给或减
罗非鱼作为世界性的养殖鱼类，在全球淡水鱼贸易中罗非鱼占第三位，仅次于鲑鱼和鳟鱼。其具有肥大肉厚，肉质细软，口感鲜甜，蛋白质含量和营养价值高等优点，逐渐成为深海鳕鱼的替代品，受到欧美，亚洲和中东等国家和地区消费者的青睐，被誉为“21世纪鱼类食品”，国际市场的需求量不断增大。
据FAO统计，目前52%的海洋鱼类被完全开发，25%属于过度开发，10大海洋鱼类中的7种接近最大捕捞量并出现下降。而到2015年，人类食品需求将增长25%，达1.79亿吨。因此为解决可能出现“无鱼可吃”的食品短缺，必须发展适养性强、营养丰富的大众化鱼类，而罗非鱼恰恰满足了这些条件。
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从罗非鱼全球供给来看，亚洲是全球罗非鱼养殖产量增长最快的地区。中国大陆、中国台湾、泰国和菲律宾是主要生产国和地区；南美洲是罗非鱼第二大产区，包括加勒比海、牙买加、厄瓜多尔、哥斯达黎加和哥伦比亚等国家和地区；非洲养殖产量不高，以尼罗罗非鱼为主，最主要的养殖国为埃及。
从罗非鱼的全球需求来看，在欧美地区，罗非鱼受欢迎的程度仅次于鲑鱼，位居第二。目前仅欧美地区年进口的罗非鱼折合成成品鱼就达70万吨，并以15%～20%的增长率逐年增长。美国作为全球罗非鱼主要进口国，消费量逐年增长，从2000年起至2009年，复合增长率为18.27%。中国大陆作为美国罗非鱼的第一大供应国，2008年占到了美国罗非鱼进口总量的68%以上，第二名的中国台湾地区，占比仅为10%。 图表 24：2002-2008年美国罗非鱼进口量（万吨） 202416141210862002年2003年2004年2005年2006年2007年2008年中国大陆中国台湾其他亚洲国家南美国家其他国家图表 25：2008年美国进口罗非鱼进口国（地区）分布 17.3715.8313.4911.299.026.7217.9510%5h%1%资料来源：美国海洋渔业局 资料来源：美国海洋渔业局
在我国，近几年罗非鱼发展迅速，养殖规模居世界首位且保持逐年增长，1997年我国罗非鱼产量为48.5万吨，2007年增长到113万吨，约占全球罗非鱼产量的49%，年增长率超过10%。其中，特别是广东、广西、海南、福建、山东和云南六省养殖罗非鱼的产量合计占全国总产量的90%以上。
我国养殖罗非鱼成本较低，具有较强的市场竞争优势。据有关资料显示，我国罗非鱼养殖成本约为0.8美元/千克，比发达国家如美国2美元/千克低得多，是世界上罗非鱼主要养殖国家中成本较低国家之一。我国劳动力成本也是几个罗非鱼主要生产国中较低的。如中国大陆加工罗非鱼约0.7美元/千克，泰国0.85美元/千克，印尼0.8美元/千克，美国2.0美元/千克，加拿大2.1美元/千克。2009年上半年，我国罗非鱼出口量、出口额分别达到10.32万吨，30.05亿美元，同比增长分别为7.10%、14.30%，其中广东省出口量达到4.54万吨，占全国出口总量的43.80%。
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水产养殖行业报告 - 图文
