一、多选题（18分）
1、债权人为了防止其利益不受伤害，可以采取（）保护措施。
A、取得立法保护，如优先于股东分配剩余财产B、在借款合同规定资金的用途 C、拒绝提供新的借款 D、提前收回借款 正确答案：ABCD
2、进行最佳盗本结构决策可以采用的方法有（）。 A、净现值法 B、肯定当量法
C、比较资本成本法D、无差异点分析法 正确答案：CD
3、若上市公司采用了合理的收益分配政策，则可获得的效果有（）。 A、能为企业筹资创造良好条件 B、能处理好与投资者的关系 C、改善企业经营管理 D、能增强投资者的信心 正确答案：ABD
4、融盗租赁的租金总额一般包括（）。 A、设备的购置成本B、预计设备的残值 C、利息 D、租赁手续费 正确答案：ABCD
5、公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（）。 A、通货膨胀因素
B、股东因素C、法律因素D、公司因素 正确答案：ABCD
6、在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是（）A、期望收益相同，标准离差较小的方案
B、期望收益相同，标准离差率较小的方案C、期望收益较小，标准离差率较大的方案D、期望收益较大，标准离差率较小的方案
正确答案：ABD
7、主权资本的筹资方式有（）。
A、发行债券B、发行股票 C、吸收直接投资 D、留存利润 正确答案：BCD
8、在完整的工业投资项目中，经营期期末（终结时点）发生的净现金流量包括（）A、回收流动资金
B、回收固定资产残值收入 C、原始投资
D、经营期未营业净现金流量 正确答案：ABD
9、普通股与优先股的共同特征主要有（）。 A、同属公司股本 B、股息从净利润中支付 C、需支付固定股息 D、均可参与公司重大决策 正确答案：AB 二、计算题（60分）
10.某企业向银行贷款50万元，名义利率为12%，银行要求的补偿性余额为10%。计算该笔借款的实际利率。
下确含空：（500-199%V500*/1-10%1=1333%
1、某公司2003年资本总额为1000万元，其中普通股为600万元（24万般），债务400万元。债务利率为8%，假定公司所得税率为40%。该公司2004年预计将资本总额增至1200万元，需追加资本200万元。预计公司2004年的息税前利润为200万元。现有两个筹盗方案供选（1）发行债券200万元，年利率为12%；
（2）增发普通股8万股筹资200万元。
要求：（1）测算两个追加筹盗方案的每股盈余无差别点和无差别点的普通股每股税后利润。
（2）测算两个追加筹盗方案2004年普通股每股税后利润，并依此作出决策。 正确答案：（1）[（EBIT-400*8%-200*12%）（1-40%）/24=（EBIT-400-8%）（1-40%）/（24+8）
EBIT=128万元）此时：EPS（1）=EPS（2）=1.8 EPS（1）=I（200-400*8%-200*12%）（1-40%）/24=3.6
EPS（2）=[（200-400*8%）（1-40%）/（24+8）=3.15 EPS（1）>EPS（2）
所以应选择方案（1）即发行债券
12、某债券面值为100元，票面利率为10%，期限为5年，到期一次还本付息总计150元。若当时的市场利率为8%，该债券价格为多少时，企业才能购买？
（P/A.8%，5）=3.9927；（P/A10%，5）=3.7908；（P/F，8%，5）=0.6806；（P/F，10%，5）=0.6209
正确答案：150*（P/F：8%，5）=750*0.6806=10209（元）
含影响资本结构变动的因素很多，但就某一具体企业来讲资本结构变动或调整有其直接的原因.这些原因，归纳起来有：
（1）成本过高。即原有盗本结构的加权咨本成本过高，从而使得利润下降，它是资本结构调整的主要原因之一
（2）风险过大。虽然债务筹盗能降低成本、提高利润但风险过大，以至于企业无法承担则破产成本会直接抵减因债务筹盗而取得的杠杆收益企业此时也需进行资本结构调整（3）弹性不足。所谓弹性是指企业在进行资本结构调整时原有结构应有的灵活性。包括：筹资期限弹性、各种筹资方式间的转换弹性等。其中，期限对各种筹资方式是否具有展期性、提前收兑性等而言；转换弹性针对负债与负债间、负债与资本间、资本与资本间是否具有转换性而言。弹性不足时，企业要调整资本结构也很难；反过来也正是因为弹性不足而促使企业要进行资本结构调整。弹性大小是判断企业资本结构是否健全的标志之一。
（4）约束过严。不同的筹资方式，投资者对筹盗方的使用约束是不同的。约束过严，在一定程度上有损于企业财务自主权，有损于企业调度与使用资金。正因为如此，有时企业宁愿承担较高的代价而选择哪些约束相对较宽的筹资方式。这也是促使企业进行资本结构调整的动因之一。
14.为什么对投资方案的评价必须以现金流量而不是利润的估价为基础？ 整个项目寿命期内，利润总计与现金净流量总是相等的，所以用现金流量取代利润是有可靠的基础；利润的计算额在各年的分布受折旧方法、存货计价方法、费用分配方法、成本计算方法等人为因素影响，而现金流量在各年的分布基本上不受这些因素的影响，可以保证项目评价的客观性和科学性；采用现金流量有利于合理考虑货币时间价值因素。
15山东大学网络教育 财务管理学 期末考试试题及参考答案
