万科集团财务报表分析
姓名：周春燕 学号：
引言：
随着中国经济的发展，我国个人拥有的金融资产总量已超过了 23 万亿元人 民币，其中个人拥有储蓄额已超过了 16 万亿元，我国个人金融资产的总量的积 累导致人们对优秀投资理财理论的需求。对于广大投资者而言 , 尤其是中小投资 者, 在我国现阶段的证券市场上，如果想在房地产行业中捕捉到投资机会，进行 理性投资，不盲目跟风， 将自己的投资风险降到最低， 正确分析房地产上市公司 的投资价值就显得尤为重要。
万科是我国证券市场中一家优秀的房地产上市公司， 其前瞻的公司战略， 稳 健的经营， 完善的公司治理结构， 以及优秀的管理团队， 吸引了许多投资者的目 光。万科作为房地产行业的龙头上市公司， 这几年业绩增长迅速， 股价涨幅巨大， 在整体A股市场估值处于高位，投资者希望在买入它的同时了解它的内在价值和 未来成长性。
本文主要通过对万科 2011 年到 2015 年第三季度期间公布的财务报表的分 析，来说明万科业务前景和财务绩效， 给出目前股票价值判断， 从而有助于投资 者认识万科的内在价值，更好的进行投资。
一、公司概况
万科企业股份有限公司成立于 1984年 5月，以房地产为核心业务，是中国 大陆首批公开上市的企业之一。 至 2002年底，公司总资产亿元， 净资产 亿元， 拥有员工 6055名，全资及关联公司 43家。公司于 2000及 2001年两度分别入选 世界权威财经杂志 《福布斯》 全球最优秀 300 家和 200家小型企业， 公司的良好
业绩、企业活力及盈利增长潜力受到市场广泛认可。
1988年12月，公司公开向社会发行股票2,800万股，集资人民币2,800万 元，资产经营规模迅速扩大。1991年1月29日本公司之A股在深圳证券交易所 挂牌交易。
1991年6月，公司通过配售和定向发行新股 2,836万股，集资人民币亿元， 公司开始跨地域发展。1993年3月，本公司发行4,500万股B股，该等股份于 1993年5月28日在深圳证券交易所上市。B股募股资金45,135万港元，主要投 资于房地产开发，为本集团的发展奠定了稳固基础。 1997年6月，公司增资配 股募集资金人民币亿元，主要投资于深圳住宅开发，推动公司房地产业务的发展 更上一个台阶。2000年初，公司增资配股募集资金人民币亿元，公司实力进一 步增强。 公司于1988年介入房地产领域。凭借一贯的创新精神及专业开发优势，公 司树立了住宅品牌，并获得良好的投资回报，于 2001年将直接及持有的万佳百 货股份有限公司72%勺股份转让予中国华润总公司及其附属公司， 成为专一的房 地产公司。
万科2010年正式进入商业地产，多地成立商业管理公司， 2011年正式宣布 三大产品线：购物中心+写字楼+社区商业，万科2013年2月与美国铁狮门房地 产公司宣布成立合资公司，万科持合资公司 70%勺股权，铁狮门持股30%截至 2014年底，公司进入中国大陆65个城市，分布在以珠三角为核心的广深区域、 以长三角为核心的上海区域、以环渤海为核心的北京区域，以及由中西部中心城 市组成的成都区域。
二、财务报表分析
（一）资产负债结构分析
表1资产负债表（单位：万元）
2015 年 9 月 30 2014年12月 2013年12月 2012 年 12 月 31 日 31日 31日 日日期 项目 资产 货币资金 应收账款 预付款项 存货 流动资产合计 4,273, 150, 5,302, 35,139, 52,000, 6,271,| [189, 2,943,[ 31,772, 46,480, 4,436, 307, 2,865, 33,113, 44,204, 5,229, 188, 3,337, 25,516, 36,277,
非流动资产合计 资产总计 5,079, 4,360, 3,715, 47,920,] 1,602, 37,880, 57,079,] 50,840, 负债及所有者权益 流动负债合计 非流动负债合计 负债合计 股本 未分配利润 所有者权益合计 40,208, 4,758, 44,966, 1,104, 4,332, 12,112, 34,565, 4,686, 32,892, 4,484, 37,376, 1,101, 25,983, 3,682, 29,666, 1,099, 2,668, 8,213, 37,880, 39,251, 1,103, 4,199, 3,670, 10,543, 47,920, 11,589, 50,840, 负债和所有 57,079, 者权益总计
该公司总资产每年都在稳定的增长。具体来看，货币资金、应收账款等都有 不同程度的上涨，反映公司部分短期投资已收回，短期偿债能力比较强；预付账 款增加，尤其在2015年明显增加，反应公司生产用原材料市场供应比较紧张， 生产规模在扩大；存货增加，一方面反应公司库存原材料，产品在增加，另一方 面也由于本期在建工程的完工增加了固定资产，相应的要求配套存货增加。
从负债结构分析，公司负债总额15年9月比14年增加万元，上涨了 %其 中流动负债比去年增长5643000万元，反映公司经营状况良好，信誉好，产品有 市场，有 利润，但公司短期偿债压力增大。
从所有者权益分析，公司所有者权益15年9月比14年增加了 523100万元, 其中股本增加了 1210万元，涨幅%反映公司资本充足，经营状况良好。
（二）利润表分析
表2利润表 （单位：万元）
日期 2015年9月 2014年12月 2013年12月 30日 31日 31日 7,959, 6,872, 1,235, 1,249, 项目 2012年12月 31日 10,311, 8,302,] 2,101,] 2,107,| 营业总收入 营业总成本 营业利润 利润总额 所得税费用 14,638, 12,557, 2,497, 2,525, 13,541, 11,216, 2,426」 2,429, | 295, 596, 599, 540,
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