第十一章课后答案翻译
１. ａ.
橘子种植者的交易 出售橘子汁的收益 期货合约的现金流转 ＄0.75/磅 ＄18７,５00 $62,50０栽培者的收入 $25０,0０0 $1.００/磅 $２50,0０0 ＄0 $１.２5/磅 $３12,500 $62，5００栽培者的支出 $25０，０00 总收入
$2５0,000 b. 你将各有1/３的可能支付$18７，500 （小于期望)， $２50,000 (与期望相同) 或$３12,
５00 （超过期望)．
c. 没有可变性． 收入总是等于 ＄250，000. ２.
a. 取暖油批发商面临的风险是:由于他购买价$1.0０／加仑,所以当取暖油价格跌至$0．9０/
加仑时,他将亏损；取暖油大户则将会面临油价上升的风险. b. 取暖油用户的交易 $．９0/加仑 ＄1.１０/加 仑 $９00,０００ $100,０00 油用户支出 $1,０00,000 $1,1０0,０0０ $100,000油用户收入 $1,000,0００ ＄1.10/加仑 $１,１0０,00０ $１00,0００ 油批发商支出 购油成本 期货合同的现金流转 总费用
取暖油用户的交易 $.90/加仑 $900,０0０ $１０0,０00 油批发商收入 售油收益 期货合同的现今流转 总费用 $1,０00,000 $1,０00,000
c. 尽管看起来在每种情况中一方获益于另一方的支出上,但事实上双方都获益，因为双方能够将价格锁定在$1.0０/每加仑上而避开所有风险 ３． ａ.
ＣFO旅馆的交易 ＄1．２５／磅 ＄４３，７50 $８,750 旅馆支出 $５2，500 ＄1.5０/磅 $１.７５／磅 $6１,250 $8，7５0 旅馆收入 $52，500 购咖啡成本 期货合同的现金流转 总费用 ?
b. 费用固定在 $52,５00.
＄5２,50０ $0 $52，５00 c. 不管交割日咖啡的价格如何,只要财务主管希望把价格锁定在＄1.50每磅,. 他都进行了
正确的交易．尽管他放弃了一切支付更低价格的机会,但他确保不会支付高于＄１．50每磅，当不能预计未来价格而又要避免不确定带来的风险时,保值交易是唯一的有用的 4. a． 财政主管的交易 期货合同的现金流转
b. 这不是一个降低风险的交易．因为你没有避免反而暴露了．
c. 石油期货会得到与ｂ同样的答案． 利率期货依赖具体情况. 目前你的投资组合中存在利
$．40/磅 - ＄80,0００ ＄.6０/磅 $0 $.7０/磅 ＋ ＄８0,００0 率风险吗?或者说你处于暴露于风险中的位置吗? 5．
a. 因为这对于你是暴露于风险中,因此是投机的. b. $5,０00 (期限终止， 无价值的） 或 -100
.55-.50 ＝$ .05/磅
．０５* 200,000 磅 = ＄10，000
c. 净收益: $10,00０ － $5,000 = $5,000 6.
11第十一章课后标准答案翻译
