三全食品股份有限公司年报分析

三全食品股份有限公司年报分析

作者：杨欣

来源：《商》2015年第06期

摘 要：三农问题是国家经济发展中所关注的一大问题，该问题的良好解决对于我国经济的发展至关重要。本文对我国农业龙头企业之一，即三全食品股份有限公司（简称“三全食品公司”）的年报加以分析，指出了我国食品行业尤其是速冻行业在发展中存在的一些问题，并提出了一些改进措施。期望在今后的发展中该公司能够扬长补短，在速冻行业改革逐步深化的背景下，获得更好的发展。当然这对我国食品生产企业的发展也有一定的指导借鉴意义。 关键词：比率分析法；三全食品公司；双汇发展 一、背景介绍

近年来国家对于农业发展的重视度进一步增加，对农业的投入不断提高。而且，农产品市场不断扩张、比较收益逐渐提高、农业生产结构不断改善以及科技发展等都为未来农业发展提供了难得的发展机遇。基于此背景，本文以三全食品公司为例，对农业特别是速冻行业发展中存在的优劣势加以分析。下面就该公司加以简要介绍：

三全食品股份有限公司（原名“郑州三全食品股份有限公司”），前身是郑州三全食品厂，始创于1993年，是一家以生产速冻食品为主的企业。1998年，郑州三全食品厂改制设立为郑州三全食品有限公司。2001年6月，经河南省人民政府豫股批字（2001）18号文批准，郑州三全食品有限公司整体变更为郑州三全食品股份有限公司，并于2001年6月28日在河南省工商行政管理局登记注册，注册资本为人民币4300万元。2008年2月20日郑州三全食品发行的人民币普通股股票在深圳证券交易所中小企业板上市交易。 二、三全食品公司的财务报表分析

本文对三全食品公司报表的分析采用了比率分析法。通过对该公司2009-2013年5个年度年报相关数据的搜集与整理，从纵向对三全食品公司的偿债、营运、发展及获利能力进行分析。同时，还选择了同行业的河南双汇投资发展股份有限公司（简称“双汇发展”）做横向分析，通过比较，找出三全食品公司的优势与不足，并提出相应的建议，以扬长补短，提高竞争力，实现企业最大价值。本文数据均来自巨潮资讯网。 1. 偿债能力分析

本文对三全食品公司偿债能力的分析分为短期和长期。其中，长期偿债能力通过资产负债率这一指标分析，短期偿债能力从流动比率和速动比率指标来分析。相关信息如图2-1、图2-2：

首先对长期偿债能力分析。资产负债率反映企业资产对企业债务的保证程度，数值越大，企业资产对于负债的依赖程度越高，风险越大。反之，风险越小。但要注意，债权有财务杠杆的作用，适度负债对企业经营是有利的。由图2-1知，近5年三全食品母公司的资产负债率呈现提高—降低—提高的趋势，在2013年时已达到61.09%，超过国际上警戒线60%。可见该公司长期偿债能力不高，在以后发展中资本结构有待改善。与同食品行业的双汇发展相比，三全食品公司的负债资本过高，资本风险还是相对较大。

再对短期偿债能力分析。由图2-2知，5年来短期偿债能力变化不大。流动比率、速动比率分别在1—1.5之间、0.5—1之间浮动，趋势都较平稳。而国际上通常认为的流动比率为2较合适，下限为1。可见该公司的财务状况较稳定，在一定程度上流动资金能满足公司的日常经营和债务的偿还。但速动比率过低，存货过多，对经营存在影响。横向比较中，三全食品短期偿债能力不及双汇发展，有待提高。 2. 营运能力分析

本文通过存货周转率、应收账款周转率和总资产周转率及同行双汇发展情况对三全食品公司的营运能力进行分析。相关信息如图2-3：

由图2-3知，三全食品公司的存货周转率基本在5上下浮动，且近三年存货周转速度在下降，不利于资产的变现。而应收账款周转率基本呈上升趋势且高于存货周转率，总的来说，企业流动资产变现能力有一定提高。总资产周转率是考察企业资产营运效率的重要指标，它表明经营期间全部资产的流转速度，数值越高，资产利用效率越高。5年间总资产周转率一直很平缓且低于1，可见资产的利用效率并不高。与双汇发展相比，企业整体的营运能力不强，有待提高，特别要提高存货的周转速度。 3. 发展能力分析