总结：
一、 IS_LM 曲线的分析
1、在前面的分析中，我们已经看出 IS-LM 模型描述了凯恩斯宏观经济 学的核心内容， 描述了产品市场和货币之间相互联系的理论架构。 整个 推导过程体现了凯恩斯的有效需求原理， 而支撑有效需求理论的各种假 说和推论在 IS-LM 模型中发挥了重要的作用， 成为模型构建的不可或缺 的条件，如边际消费倾向理论、流动性偏好理论等。更重要的是，通过 利率把货币经济和实物经济联系起来， 打破了古典学派把实物经济和货 币经济分开的看法， 认为货币不是中性的，货币市场上的均衡利率要影 响投资和收入，而产品市场上的均衡收入又会影响货币需求和利率，这 就把产品市场和货币市场的相互联系和相互作用，充分体现在
IS--LM
模型中，构成一个产品市场和货币市场共同决定国民收入与利率的理论 框架，从而使凯恩斯的有效需求理论得到较为完善的表述。
2、 IS 曲线向右下方倾斜的假定条件是投资需求是利率的减函数，以及 储蓄是收入的增函数。 即利率上升时，投资要减少，利率下降时，投资 要增加，以及收入增加时，储蓄要随之增加，收入减少时，储蓄要随之 减少。如果这些条件成立，那么，当利率下降时，投资必然增加，为了 达到产品市场的均衡，或者说储蓄和投资相等，则储蓄必须增加，而储 蓄又只有在收入增加时才能增加。 这样，较低的利率必须和较高的收入 配合，才能保证产品市场上总供给和总需求相等。 如果上述前提条件不 存在，则 IS 曲线就不会向右下倾斜。例如当投资需求的利率弹性无限
大时，即投资需求曲线为水平状时，则 IS 曲线将成为一条水平线。再 如，如果储蓄不随收入而增加，即边际消费倾向如果等于
1（b=1），
则 IS 曲线也成为水平状。一般认为投资随利率下降而增加，储蓄随收 入下降而减少，因此一般可假定 IS 曲线为向右下倾斜的。
3、 LM 曲线向右上倾斜的假定条件是货币需求随利率上升而减少，随 收入上升而增加。 如果这些条件成立，则当货币供给既定时，若利率上 升，货币投机需求量减少，为保持货币市场上供求平衡，货币交易需求 量必须相应增加， 而货币交易需求又只有在收入增加时才会增加。 于是， 较高的利率必须和较高的收入相结合， 才能使货币市场均衡。 如果这些 条件不成立，则 LM 曲线不可能向右上倾斜。例如，古典学派认为，人 们需要货币，只是为了交易，并不存在投机需求， 即贷币投机需求为零， 在这样情况下， LM 曲线就是一条垂直线。反之，凯恩斯认为，当利率 下降到足够低的水平时， 人们的货币投机需求将是无限大， 从而进入流 动性陷阱，使 LM 曲线呈水平状。一般情况下，人们对货币的投机需求 既不可能是零， 也不可能是无限大， 是介于零和无限大之间， 因此， LM 曲线一般是向右上倾斜的。
这样，根据不同的理论假设，出现了三种类型的 LM 曲线， 综合在 一起就形成了 LM 曲线的三个区域。三个区域分别指 LM 曲线从左到 右所经历的水平线、 向有上方倾斜线、垂直线的三个阶段。分别称为凯 恩斯区域、中间区域、古典区域。 其经济含义指，在水平线阶段的 LM 曲线上，货币的需求曲线已处于水平状态，即进入流动性陷阱（凯恩斯 陷阱），这时，货币投机需求成为无限大， 从而使 LM 曲线呈水平状态，
由于这种分析是凯恩斯提出的，所以水平的
LM区域称为凯恩斯区域。
垂直的部分阶段，LM曲线斜率为无穷大，或货币的投机需求对利率已 毫无敏感性，从而货币需求曲线的斜率 （1 / h）趋向于无穷大，呈垂直状 态表示不论利率怎样的变动， 货币的投机需求均为零，从而LM曲线也 呈垂直状态（k/h趋向于无穷大）。由于 古典学派”认为货币需求只有交 易需求而无投机需求，因此垂直的 LM区域称古典区域，介于垂直线与 水平线之间的区域则称为 中间区域” 如图：
二、财政政策效果分析
从IS丄M模型看，财政政策效果的大小指政府收支变化（包括变动 税收、政府购买和转移支付等）使 IS变动对总产出变动的影响。
1?在LM曲线不变时，IS曲线斜率的绝对值越大，即IS曲线越陡峭， 则移动IS曲线时收入变化就越大，即财政政策效果越明显。反之， IS
曲线越平坦，则IS曲线移动时收入变化就越小， 即财政政策效果越小。
这里存在一个挤出效应问题， 挤出效应(crowding-out effect)是指政 府支出增加所引起的私人消费或投资降低的效果。
政府支出增加，物价
上涨，实际货币供给减少，可用于投机目的的货币量减少，债券价格下 跌，利率上升，私人投资减少，消费减少。通俗地讲就是政府支出挤出 了私人投资和消费。若投资对利率变动敏感，挤出效应越大，即
IS曲
线越平坦，挤出效应越大，财政政策效果越小，IS曲线越陡峭，挤出效 应越小，政策效果越大。 影响挤出效应的因素有：
① 支出乘数的大小。乘数越大，挤出效应越大；反之越小。
② 货币需求对产出水平的敏感程度 k。k越大，挤出效应越大；反之越 小。 ③ 货币需求对利率变动的敏感程度 h。h越大，挤出效应越小；反之越 大。 ④ 投资需求对利率变动的敏感程度。投资的利率系数越大， 大；反之越小。
挤出效应越
2?在IS曲线斜率不变时，LM曲线越陡峭，移动IS曲线时，收入变动 越小，财政政策效果越小，挤出效应越大。反之则相反。
Xi Xi
九
LM越平坦或IS越陡峭，则财政政策效果越大，货币政策效果越小， 如果出现一种IS曲线为垂直线而LM为水平线的情况，则财政政策将 十分有效，而货币政策将完全无效。这种情况被称为凯恩斯主义的极端 情况。
三、货币政策效果分析
货币政策的效果是指货币供应量的增加或减少对总需求的影响，
如果
增加货币供给能使国民收入有较大增加，则货币政策效果就大；反之， 则小
1?货币政策效果因IS斜率而异，IS较陡时，货币政策效果较小；IS曲 线平缓，货币政策效果大。
宏观经济学ISLM曲线分析
