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基于logistic模型的企业债券违约影响因素的研究
作者：余欣媛
来源：《时代金融》2017年第18期
【摘要】采用logistic模型，根据一般公司财务分析的指标，选取常用且较为重要的财务指标如净资产收益率、总资产报酬率等，研究部分公司的债券违约行为发生与否的影响因素，对犯第一类错误和第二类错误的原因进行一定的分析，在用logistic模型进行判断时应小心谨慎。
【关键词】债券 债券违约 影响因素 Logistic模型 一、引言
中国是市场经济体制，债券融资显得很重要，同时债券违约行为的出现也越加频繁。据中国货币网报道，2015年11月15日至11月24日这20天内，有45家企业取消或延迟了债券发行计划，涉及金额高达500亿元，涉及债券数量多达48只，涵盖中期票据、短融、超短融三类债券品种。债券违约行为已经成为不可忽略的影响债券市场运行的一大因素。 （一）债券违约
债券违约是指债券发行主体不能按照事先达成的债券协议履行其义务的行为。债券违约分为长期债券违约和短期债券违约。为了方便，我们把本息出现延期支付就算企业出现违约行为。
二、理论回顾
在国外Logit模型最早用来预测公司的破产及违约概率。在国内，建立模型的准确率，根据选取样本数据的个数不同，分为两类，一类是准确率平均达到70%左右；一类是准确率高达90.0%以上。王春峰、万海晖选取129家样本建立Logit模型的第一类错误为33.33%，第二类错误为25.00%[1]；庞素琳选取63家上市公司建立Logit判别模型判别准确率达到99.06%[2]。 三、Logistic模型
logistic回归为概率型非线性回归模型，是研究分类结果（y）与影响因素（x）之间关系的一种多变量分析方法。有多个危险因素（xi）时多个变量的logistic回归模型方程的线性表达为：
基于logistic模型的企业债券违约影响因素的研究
