投资中的第二层次思维

投资中的第二层次思维

黄绪战 2020.5

什么是投资中的第二层次思维？与众不同并且更好--这是对第二层次思维相当不错的描述。

第一层次思维说：“这是一家好公司。让我们买进股票吧。”第二层次思维则说：“就公司而言这确是一家好公司，但是，人人都认为它好，因此股票的估价和定价就会过高，它就不是一家好公司了。让我们卖出股票吧。”

第一层次思维说：“会出现增长低迷、通货膨胀加重的前景。赶紧抛掉股票！”第二层次思维则说：“前景已经糟糕透顶，坏也坏不到那里去了；并且所有人都在恐慌中抛售股票，便宜货到处可见。找便宜货买进！”

第一层次思维说：“我认为这家公司的利润会下跌，卖出。”第二层次思维则说：“我认为这家公司利润下跌得会比人们预期得少，买进。”

第一层次思维肤浅、单纯而直接，几乎人人都能做到。第二层次思维深邃、复杂而迂回，经常为一般人所不能顾及或忘却。

第二层次思维者要考虑许多东西：

?未来可能出现的结果会在什么范围之内？ ?我认为会出现什么样的结果？ ?我正确的概率有多大？ ?人们的共识是什么？

?我的预期与人们的共识有多大差异？

?资产的当前价格与大众所认为的未来价格以及我所认为的未来价格

相符的程度如何？

?价格中所反映的共识心理是过于乐观还是过于悲观？

?如果大众的看法是正确的，资产价格将会发生怎样的改变？如果我是正确的，资产价格又会怎样？

显然，第一层次和第二层次思维之间的工作量差异是巨大的，能够进行第二层次思维的人数远少于能够进行第一层次思维的人数。实际上，正是不能进行第二层次思维者的广泛存在，才使得善于进行第二层次思维的人有了赚取更多收益的机会。