8月 9月 9月 9月 10月 10月 10月 10月 11月 11月 腾讯 阿丫团 挚信资本、经纬创投 中国消费信息传媒科技有限公司 达晨创投 英特尔、德丰杰、红杉中国 思伟创投、晨兴创投 挚信资本、联创策源、金沙江创投 （天使投资） IDG资本（天使投资） 资料来源：中国风险投资研究院
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1.敦煌网第三轮融资3000万美元
2010年3月，在线外贸B2B电子商务网站敦煌网完成由华平投资主导进行的第三轮融资，融资金额达2亿人民币，约合3000万美元，华平投资是美国最大的私募股权投资基金之一（PE）。在本轮投资中，敦煌网前两轮融资时的投资机构—— 此次也跟进投资，加上前两轮融资，敦煌网获得近3亿人民币投资，是近年来跨境电子商务的最大一笔投资，将进一步强化市场领导地位，实现买家和卖家的规模化增长，并极大提升客户体验，展开针对不同客户群的增值服务。
在电子商务商业模式里，敦煌网有两个特别超前的商业理念，一是人们并不看好在线贸易商业模式时公司大力进行基础储备；二是从广告转型到交易。敦煌网的盈利目前主要扎根于成功付费，今后继续在增值服务方面进行努力。
2.红孩子第四轮近亿美元融资
2010年6月，北京红孩子信息技术有限公司宣布已经完成第四轮融资，投资机构除前三轮的北极光创业投资基金、New Enterprise Associates恩颐投资、凯鹏华盈创业投资基金外，还包括一家新的投资机构，融资总额在5000万~1亿美元之间，前三轮融资共吸引三家机构3500万美元。
作为一家专注于母婴和化妆品的B2C电子商务公司，红孩子的商业营销手段是互联网+目录的方式，在国内电子商务商业模式上首开先河，创造了惊人的业绩，去年红孩子营收约为20亿元，近几年的营收增速均保持在200%~300%，吸引了众多的风险资本进驻。
3.梦芭莎B轮融资2000万美元
2010年6月，国内专营女性内衣的B2C电子商务网站梦芭莎获得由金沙江创业投资公司B轮投资，融资金额为2000万美元，其中第一轮投资机构崇德投资本轮也跟进投资，清科资本是本轮融资的独家财务顾问。金沙江创业投资公司目前旗下管理7亿美元的基金，和硅谷的老牌创业投资基金Mayfield Fund有长期的战略合作关系。
梦芭莎是以数据库营销为核心的新型电子商务企业，将电子商务、商品手册、商品体验店三位一体，配合高效配送体系，深入进行个性化营销，是女性内衣互联网第一品牌。
4.IDG资本4000万美元投资四海商舟
2010年8月23日，提供企业外贸整体解决方案的电子商务企业四海商舟正式上线，一向在投资规模上谨慎的美国国际数据集团（IDG资本）作为幕后投资方此次投资四海商舟高达4000万美元。四海商舟是全国首家海外电子商务服务平台，服务项目包括海外市场调查、网站建设、推广实施、线下物流支持、客服支持以及涉外法律服务等，在得到IDG资本“撑腰”后，四海商舟上线之初的发展目标就是剑指阿里巴巴。
除了吸引到IDG，四海商舟同样引起了互联网巨头谷歌的关注。目前四海商舟和谷歌已
经达成了合作，针对产品种类较少的外贸公司及有意开展海外小额批发零售的公司，根据企业的产品特点及国外市场情况，架设一个符合海外目标客户的个性化平台。
5.挚信资本等3500万美元投资兰亭集势
2010年10月，在线B2C外贸电子商务平台兰亭集势（www.Lightinthebox.com）宣布完成3500万美元融资，投资机构是挚信资本、联创策源和金沙江创投，华兴资本提供咨询服务。兰亭集势2009年2月曾获得联创策源首轮投资，此后获得由联创策源和金沙江创投领投的第二轮风险投资，两轮共融资1700万美元。兰亭集势于2007年创办，成长速度极快，2年时间飙涨300倍。
兰亭集势是中国整合供应链服务的在线B2C电子商务企业，同时向海外用户提供数万种商品采购，业务主要集中在三个领域：以手机、数码产品为主的消费电子领域、服装定制领域以及体育文化用品领域。2010年6月，兰亭集势完成对3C电子商务欧酷网的收购。
四、行业政策环境分析
我国电子商务行业自金融危机后，目前正超速发展，在消费市场占据越来越重要的地位，但是行业政策法规却相当匮乏。为了扶持和规范电子商务产业的健康发展，国家多部门、行业协会等正酝酿、制订更多的政策，以支持传统商业企业进军电子商务、构建网购平台诚信体系、扩大网上消费群体。
（一）电子商务行业政策概述
与发达国家和地区相比，我国目前还没有电子商务行业综合性法规，这一方面归根于我国市场经济法律制度建设的缓慢，另一方面则由于电子商务作为新兴行业在我国发展历史较短。而为了加大对电子商务监管和引导网络购物，规范第三方支付，国家各部门近年来陆续发布一些法规，如2004年年底，在国务院办公厅信息化领导小组第四次会议上，温家宝总理主持通过了《关于加快电子商务发展的若干意见》；2007年12月17日，商务部公布了《商务部关于促进电子商务规范发展的意见》；2008年04月24日，为规范网上交易行为，促进电子商务持续健康发展，商务部起草了《电子商务模式范》和《网络购物服务规范》。
今年颁布的政策法规主要集中在网络购物（交易）和支付安全上。2010年3月，商务部透露正在草拟《支持传统商业企业进军电子商务》的文件，以对传统商业企业进军电子商务给予专项资金帮助，利用网络销售带动实体门店销售。苏宁易购是传统商业企业进军电子商务的典型，B2C网络平台结合苏宁实体门店、品牌、配送、安装等传统优势，完善渠道整合，弥补区域覆盖空白。5月，国家工商总局对外发布《网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法》，规定C2C市场中自然人卖家需实名登记，并要求电子商务平台网站加强监管，建立检查监控制度，采取必要手段保护注册商标专用权、企业名称权等权利。《办法》实际上对C2C网站影响很大，要求网站加强对网店的管理，明确了网站的义务和责任，维护了买家和企业的权益。
2010年电子商务行业相关政策法规 发布时间 2010年10月27日 2010年3月 2010年6月 2010年5月30日 2010年6月14日 2010年10月 政策法规名称 电子商务示范企业创建规范（试行） 中国电子行业电子商务企业信用资质认证实施办法 关于促进网络购物健康发展的指导意见 网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法 非金融机构支付服务管理办法 电子商务信用认证规则 商务部 国家工商行政管理总局 中国人民银行 商务部中国国际电子商务中心 网络购物 网络交易 电子支付 信用认证 商务部 中国电子商会 颁布部门 所属领域 电子商务 电子商务 资料来源：中国风险投资研究院
（二）重点政策点评
1.《网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法》
2010年5月30日，国家工商行政管理总局发布第49号令，正式公布《网络商品交易及有关服务行为管理暂行办法》（以下简称《办法》），2010年7月1日起开始施行。 从《办法》的内容来看，焦点集中在网店实名制、维护消费者和企业权益、保障信息安全等方面。
《办法》第十条规定，“通过网络从事商品交易及有关服务行为的自然人，应当向提供网络交易平台服务的经营者提出申请，提交其姓名和地址等真实身份信息。具备登记注册条件的，依法办理工商登记注册。”。对自然人开网店采取实名制管理，一方面是为了保障消费者权益，另一方面则可能是针对未来的实名征税。目前C2C市场格局稳定，淘宝网、易趣、拍拍几乎占据整个市场份额，实际上很早在这些网站上开网店的卖家就已经开始了“实名制”，因此，除非要求卖家申领营业执照和交税，否则对卖家影响不大。
《办法》第十八条规定，“网络商品经营者和网络服务经营者提供商品或者服务，应当遵守《商标法》、《反不正当竞争法》、《企业名称登记管理规定》等法律、法规、规章的规定，不得侵犯他人的注册商标专用权、企业名称权等权利。”；第二十四条规定，“提供网络交易平台服务的经营者应当采取必要手段保护注册商标专用权、企业名称权等权利，对权利人有证据证明网络交易平台内的经营者实施侵犯其注册商标专用权、企业名称权等权利的行为或者实施损害其合法权益的不正当竞争行为的，应当依照《侵权责任法》采取必要措施。”。从目前C2C 实际运行来看，有些卖家不经企业授权，私自在网络上销售其产品。新规出台后，提供平台的网络服务经营者如淘宝等就必须采取必要措施制止部分卖家的侵权行为，这就明晰了网站的义务和责任，保护了企业的权益。
《办法》第十六条规定，“网络商品经营者和网络服务经营者对收集的消费者信息，负有安全保管、合理使用、限期持有和妥善销毁义务；不得收集与提供商品和服务无关的信息，不得不正当使用，不得公开、出租、出售。”；第二十五条规定，“提供网络交易平台服务的经营者应当采取必要措施保护涉及经营者商业秘密或者消费者个人信息的数据资料信息的安全。非经交易当事人同意，不得向任何第三方披露、转让、出租或者出售交易当事人名单、交易记录等涉及经营者商业秘密或者消费者个人信息的数据。”。目前消费者信息安全隐患不断升级，已出现公开售卖消费者身份信息、频繁的短信骚扰等现象，这些规定对网络商品经营者和网络服务经营者都提出了约束，但是处罚措施和罚款额度稍嫌轻。
总体上来说，该办法的出台有利于提高网络商品经营者和网络服务提供者的整体素质和市场竞争力，发挥网络经济在促进国民经济和社会发展中的作用。对于规范网络商品交易、保证消费者和企业权益等都将起到积极的作用，同时，这也是我国第一部规范网络商品交易及有关服务行为的行政规章。
2.《非金融机构支付服务管理办法》
2010年6月14日，中国人民银行正式发布《非金融机构支付服务管理办法》（以下简称《办法》），2010年9月1日起施行。《办法》的内容集中在非金融机构支付服务市场准入和明确了支付机构在规范经营、资金安全、系统运行等方面的责任与义务。
《办法》第九条规定，“申请人拟在全国范围内从事支付业务的，其注册资本最低限额为1亿元人民币；拟在省（自治区、直辖市）范围内从事支付业务的，其注册资本最低限额为3千万元人民币。”。目前除了支付宝、易宝支付、财付通等少数规模大的支付机构达到门槛以外，市场上更多的是不少达不到门槛的中小支付机构，此条规定势必会在短期内将市场重新洗牌，加强市场运行的有序，从长期来看，留在市场上的是一些具备良好资信水平、较强盈利能力的非金融支付机构，对稳定市场非常有利，实际上也是维护社会公众的合法权益。
《办法》第三章主要从规范经营、资金安全、系统运行等方面约束支付机构。规范经营指支付机构应在核准范围内从事支付业务、报备与披露业务收费情况、制定并披露服务协议、
核对客户身份信息、保守客户商业秘密、保管业务及会计档案等资料、规范开具发票等；资金安全指支付机构应在同一商业银行专户存放接受的客户备付金，且只能按照客户的要求使用；系统运行主要强调支付机构应具备必要的技术手段及灾难恢复处理能力和应急处理能力等。目前第三方支付涉及到的业务有网络支付、预付卡发行与办理、银行卡收单等，从规定的条款来看，这三类支付企业将会被纳入监管。新兴支付手段的出现在方便消费者的同时，也积淀了洗钱、非法套现、欺诈等风险，《办法》中“支付机构接受的客户备付金不属于支付机构的自有财产”条款对支付机构非法挪用客户备付金做出了实质性的约束。
五、电子商务行业投资价值与投资风险分析
我国电子商务在13年的发展历程中，经历了个人网络购物、电子营销、电子商务、全程信息化等阶段，实现了网络应用从低级到高级、从单一到丰富的转变。金融危机后，电子商务再次王者归来，促使着众多中小企业应用电子商务，传统大型零售企业进军电子商务等，可以预见的是，未来几年，电子商务仍将高速发展。
（一）电子商务行业发展趋势分析
1.未来几年中国电子商务仍将高速发展
根据中国电子商务研究中心对企业界的100位CEO进行的问卷调查，发布的《2010中国电子商务100位CEO调查报告》中显示，有近九成的CEO认为未来三年中国电子商务将高速发展。随着我国宏观经济的回暖及外贸的逐步复苏，众多中小企业利用电子商务意识的提高，传统企业进军网络市场以增加渠道销售，加上国家和地方各政府部门对电子商务政策扶持力度的加强，不断规范整顿市场，市场交易规模和企业营业收入不断增加。
另外随着移动通信技术的突破以及政策环境的优化，移动电子商务在短短几年中迅猛发展起来了，基于它的方便和快捷等巨大优势，移动电子商务正在广泛的应用到社会的各个领域，个人用户可以利用手机通过信息、邮件，手机网站等方式获取各类信息，这些信息促进用户开展电子商务交流活动。
2.行业的细分和专业化成为发展趋势 由于市场规模和完全竞争两大因素，电子商务应用中的个性化特征日益突出，专业化水平与市场规模成正比。小规模市场中因为规模不经济导致可能出现不成交交易，基于零碎数量的市场会导致大量个性化产品和服务涌现，一方面极大地提高专业化分工水平，促进商务模式创新，另一方面更充分地满足不断增长的个性化需求。同时，近乎完全竞争的网络市场迫使越来越多的企业和个人摆脱同质化产品和服务的价格竞争，采用产品、服务、客户或商务模式的差异化战略，也加剧了电子商务应用的个性化。
已经有越来越多的电子商务网站开始走细分道路。电器、服装以及母婴等领域有望成为细分领域中的佼佼者。2009年中国服装市场销售规模达10490.9亿元，年增长率达21.6%⑤。服装类电子商务B2C网站有望成为增长最快的电子商务细分市场之一，这一细分市场的代表厂商是凡客诚品。而母婴电子商务B2C网上销售市场是相对更为细分的市场，2009年该市场销售收入约为8.24亿元人民币。其中，以红孩子的领先优势最为明显，其次如亲亲宝贝、丽家宝贝、乐友商城等。
3.B2C未来将代替C2C网购
在网购市场的发展早期，由于信用缺失、支付手段匮乏以及物流配送的困难等原因，B2C和C2C市场一直发展得比较坎坷和缓慢，2003年B2C行业占整个网购市场规模35.2%，超过C2C市场的一半，但2003年淘宝网横空出世后，不仅击败易趣夺取C2C市场第一把交椅，更是强势挤占了B2C的市场份额。2007-2009年连续三年B2C占网购市场份额低于10%，一时间陷入低谷。从2008年开始，B2C市场在资本的推动和市场的回暖下逐步反弹， ⑤
凤凰网财经。
市场份额有望于2010年再次突破10%，2010年，占B2C市场最大份额的综合类电子商务平台网站京东商城前8个月的销量已经接近60亿元，今年极大可能销量突破100亿元，并成为行业内首个销售规模超百亿元的企业。
由于基数大的缘故，未来数年，中国网络购物市场的格局仍然以C2C市场交易规模占据更大的份额为主，但B2C的增长速度将远大于C2C市场，其规模占比将逐年扩大。增长速度快的原因主要有：更多的传统企业进入B2C领域以及主流C2C网站向B2C转型；C2C市场的进一步加速发展受限于信誉等级体系以及可能出现的监管和税收政策等。
今年10月份，B2C企业麦考利上市，在业内引起一点惊讶的同时（早于京东商城），更多是刺激了众多企业的上市欲望，众多的网站CEO表示未来几年会有大批的B2C企业上市融资，发挥样板作用，加速提升B2C市场交易规模。
（二）行业投资价值分析
1. 垂直行业B2B平台将成为关注焦点
目前，中国垂直行业B2B平台中有发展潜力和资源优势的垂直行业平台更容易获得投资者的青睐，可以预见的是，垂直行业B2B平台将成为未来几年中国B2B市场的后发力量，有着巨大的发展空间。这一类平台主要有两个特点，第一是专业，平台通过集中全部力量搜集、打造和发布专业性信息，包括以行业为特色或以国际服务为特色，将继续吸引特定人群“光顾”；第二是纵深，平台在技术创新的推动下，行业领军者将会推广处独具特色的服务内容与商业模式。
B2B电子商务产业链下不仅有企业、第三方电子商务平台，还有围绕交易提供服务的物流、支付等环节，未来B2B电子商务市场的竞争将是细分服务和行业的竞争；只有能深入的正确知道市场的需求，才能发挥自己的优势，形成自身特色和竞争力，和综合类B2B平台做出有效的市场分割；以中国制造网和中国化工网为代表的垂直行业B2B平台的个性化和差异化的竞争优势正日益凸现，未来垂直行业B2B平台将成为投资者关注的焦点。
2.B2C成为网购未来发展趋势所在
互联网给商业模式的创新提供了无限动力，在B2C网络购物领域中，直销+互联网、目录+互联网、新媒体+互联网等越来越多新的运营商成功的演绎了这些新型的B2C商业模式，而在这些新模式中发展的比较好的B2C企业大多都获得了风险投资多轮注资，比如红孩子已经吸引了NEA、北极光以及凯鹏华盈等投资者的三轮融资； PPG先后赢得了TDF、JAFCO ASIA与KPCB国际性风险投资公司的青睐，并获得他们的联合注资。
与C2C电子商务市场集中度高不同，B2C电子商务市场集中度还不是很高，目前占据中国B2C电子商务市场份额前三位的京东商城、当当和卓越的市场份额之和为50%多一点，而剩余的大部分市场份额被各种垂直类的B2C电子商务平台所瓜分，与C2C的淘宝网一家独大有很大差别。这些垂直类B2C平台目标客户一般比较固定，产品往往以一类或几类为主，具有专业优势。短期内，B2C电子商务市场将会仍然处于分散性的竞争结构中。
3.跨国电子商务拓展电子商务企业空间
B2B领域内跨国贸易在电子商务的发展中比较顺利，而以前B2C以及C2C跨国电子商务最多的就是“代购”，多为私下进行，属于“灰色地带”。 今年六月份，淘宝和日本雅虎的合作打破了B2C跨国电子商务这一困局。日本消费者可以登陆雅虎的“中国商城”购买淘宝店主的约5000万件商品，而中国消费者则可以通过淘宝网的“淘日本”购买在日本雅虎商家提供的1000万件商品。虽然目前跨国购物还是一个尝试，所带来的不便要大于成果，但是电子商务要想进入广义阶段，就必须使得B2B、B2C、C2C国内和跨国交易一样方便。
另一方面，跨国电子商务不仅方便了消费者，也给我国外贸企业出口增添新的渠道。大量的外贸企业通过各种各样的网络平台将产品向国外输出，这种跨国电子商务模式，对于
2011电子商务行业分析报告
