地方政府债务对经济增长影响的实证研究——以浙江省为
例
一、引言
（一）选题背景和意义
上世纪八十年代以来，中国经济迅速发展，居民的生活水平不断提高。近年来出台了新的预算法，规定经由相关部门审核后，地方政府可自行发放债券，这也引导着我国地方政府债务走向法制化。大多数地区的地方政府为了使经济快速发展，大大增加了融资规模和数量，这也使得地方财政出现了一系列问题，政府债务的规模不断增大，资金运用效率不高，债务风险日益加大。
为了解决财政问题，平衡收支状况，地方政府必须通过举债来筹集资金，本文在原有的研究基础上，进一步研究地方政府债务对地区经济增长的影响是否呈线性相关，即是否地方政府债务率越高，地区经济增长速度越快。这对学术层面和实际层面都具有重要的意义。意义如下：1、一定程度上可以引导我国地方政府合理地进行举债。2、有利于探索出新的地方政府债务研究数据和方法。3、为规范我国地方政府债务管理提供理论支持。由此可以提出对地方政府债务管理的措施，促进地区经济更好的发展。
（二）研究思路和方法
本文的研究主题是地方政府债务对地区经济增长的影响，在现有的相关研究成果基础上，首先在理论上对政府债务与经济增长的关系做出解释，然后通过收集近10年的相关数据，建立多元回归模型。接着通过实证分析验证政府债务与经济增长是否存在线性相关，最后找出地方政府举债存在的问题，并提出解决问题的方法。
本文的研究方法包括图表分析法、文献综述法和实证分析法。
二、地方政府债务对地区经济增长的理论
（一）短期视角下，地方政府债务对经济增长的影响 1、基本的IS-LM模型
IS-LM模型是国家宏观经济的基本理论，也是凯恩斯有效需求理论中的核心部分。主要由企业、家庭和政府这三个经济主体构成，来研究政府收支行为对均
衡国民收入的影响。
分别用Y、C、I、G表示社会总需求、居民消费、企业投资、政府支出，则有：
Y=C+I+G (2.1)
首先,考虑到居民消费跟可支配收入有关，当居民可支配收入越多时,其消费越高，即有C=C(YD)。另外居民的可支配收入等于总收入减去税收，那么居民消费函数则可以表示为：
C=C(YD)=α+β(Y?T) (2.2)
然后考察企业的投资I，得到投资需求函数为:
I=e-dr (2.3)
其中e表示企业的自主投资，r表示利率，d表示企业投资对利率的敏感系数。
假设税收是收入的函数，且税率为τ，则： T=τY (2.4) 结合上面各式，得出IS方程式为：
r???e?dG?1??(1??)dY (2.5)
在金融市场中，除了平衡的收支以外，货币的供给与需求也是相等的。市场货币供给m表示为m=M/P，市场货币需求L表示为L=kY?hr，k为交易性货币需求系数，与收入成正比，故k为正；h为投机性货币需求系数，与利率成反比，利率越高，货币的拥有量则越少。故 LM方程可以表示为：
r?kYh?1h?MP （2.6）
综合上述这两个方程，就能推导出均衡产出和均衡利率。从图中看，政府支出与国民产出水平呈正相关，当政府支出增加时，均衡产出也会增加；反之，则均衡产出则会减少。
图1 IS-LM模型均衡
2、引入政府债务，对IS-LM模型深化
我国地方政府支出的资金来源主要是地方政府税收收入和地方政府债务的发行，用Q表示地方政府债务，用f表示负债率，那么政府支出可以表示为：
G??Y??Y?(???)Y代入式子（2.5），则加入政府债务的IS曲线可以表示为：
r???ed?1??(1??)?(???)Y
d由此可以看出，当负债率增加时，分母变小，使产出增大。也就是说，地方政府债务的提高，使IS曲线的斜率更平坦，而截距项不变，如图：
地方政府债务对经济增长影响的实证研究—以浙江省为例
