参考答案
一、单选题（每小题1分，共20分）
1-5.DBDDC；6-10.CCBAD；11-15.CDBAA；16-20：CADDB 21-25.DBACB；26-30.DBBBA
二、多项选择题（每小题2分，本题共20分）
1.ABCD 2.ABC 3.AB 4.ABCD 5.ABCD 6.ABCD 7.ABC 8.ABCD 9.BD 10.ABCD 11.ABCD 12.ABD 13.ABC 14.ABC 15.ABCD 三、判断题（每小题1分，共10分；正确的划“√”，错误的划“×”） 2、3、6、9、11、12、14、18、20“√”；其余为“×” 四、计算分析题 1.
（1）速动比率=（400+200）/500=1.2 （2）流动比率=1200/500=2.4
（3）资产负债率=（1000/2000）×100%=50% （4）权益乘数=2000/（2000-1000）=2
（5）产权比率=（2000-1000）/1000×100%=100% （6）现金比率=200/500=40% （7）营运资本=1200-500=700
2.（1）A方案的综合资金成本率：K债券＝8%×（1－40%）＝4.8%；K股票=15% Kw＝300/600×4.8%＋300/600×15%＝9.9%
（2）B方案综合资金成本率：K借款＝5%×（1－40%）＝3%；K债券＝9%×（1－40%）＝5.4%；K股票=18% Kw＝200/600×3%＋200/600×5.4%＋200/600×18%＝8.8%
（3）结论：由于A方案综合资金成本率为9.9%，B方案的综合资金成本率为8.8%，A方案的综合资金成本率高于B方案，因此B方案优于A方案。 3.根据资本资产定价模型计算如下： （1）市场风险报酬率=13%-5%=8%；
（2）必要报酬率=5%+1.5×(13%-5%)=17%
（3）必要报酬率=5%+0.8×(13%-5%)=11.4%；因为11.4%>9.8%，所以不应进行投资。 4.（1）计算M、N公司股票价值：
M公司股票价值=0.15（1＋6%）／（8%－6%）=7.95（元） N公司股票价值=0.6／8%=7.5（元）
（2）分析与决策。由于M公司股票现行市价为9元，高于其投资价值7.95元，故M公司股票目前不宜投资购买。N公司股票现行市价为7元，低于其投资价值7.5元，故N公司股票值得投资，甲企业应购买N公司股票。 5.
(1)平均收现期=60%×10+30%×2%+10%×60=18天
(2)应收账款平均余额=(500×60%×70%)÷360×18=10.5万元 (3)应收账款机会成本=10.5×10%=1.05万元 6.（1）该设备各年净现金流量测算： NCF（0）=-100（万元）；NCF（1-4）=20＋（100－5）／5=39（万元） NCF（5）＝20＋（100－5）／5＋5= 44（万元） （2）静态投资回收期= 100／39= 2.56（年） （3）该投资项目的净现值= 39× 3.7908+100×5％×0.6209-100
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= 147.842＋3.1045－100= 50. 95（万元）
7.①最佳现金持有量=（2×120000×100/6%）^0.5=20000元 ②持有现金总成本=（2×120000×100×6%）^0.5=1200元 ③全年转换现金的交易次数= 120000/20000 = 6次 ④最佳转换周期= 360/6 = 60天 8.
资产 货币资金 100 应收账款 100 存 货 200 固定资产 400 资产合计 800 负债及所有者权益 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 负债及所有者权益合计 200 200 200 200 800 （1）所有者权益=200＋200=400 长期负债=400×0.5=200 （2）负债及所有者权益合计=400＋200＋200=800 资产合计=负债及所有者权益合计=800
（3）销售收入=2.5×800=2000 应收账款=18×2000/360=100 （4）（销售收入－销售成本）/销售收入=10% 销售成本=（1-10%）×2000=1800 存货=1800÷9=200 （5）固定资产=800－100－100－200=400） 9.根据已知条件计算可得：
（1）存货周转率=200/（120+80）÷2=2次 （2）应收账款周转率=300/[（50+70）/2]=5次 （3）总资产周转率=300/[（450＋550）/2]=0.6次 10.根据已知条件计算可知：
销售成本=125000×(1－52%)=60000(元) 赊销额=125000×80%=100000(元) 净利润=125000×16%=20000(元)
?100000(1)应收账款周转率
?12000?8000??2?10(次)
由于：存货周转率=销售成本/存货平均余额
5?600000因此：
?10000?期末存货??2 期末存货=14000(元)
由于：流动比率=流动资产/流动负债=2.16 速动比率=(流动资产－存货)/流动负债=1.60 因此：期末流动资产=54000(元) 资产总额=54000÷27%=200000(元) (2)资产净利率=20000/200000=10%
股东权益总额=200000－200000×37.5%=125000(元) (3)股东权益报酬率=20000÷125000=16% (4)每股利润=20000÷5000=4(元/股)
11.（1）流动资产期初数＝3000×0.75+3600＝5850万元 流动资产期末数＝4500×1.6＝7200万元
（2）本期销售收入＝18000×1.2＝21600万元
（3）流动资产平均余额＝（5850+7200）÷2＝6525万元
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流动资产周转次数＝21600÷6525＝3.31次 五、问答题
1.简述企业的财务关系。 答案要点：（1）公司与投资人之间的财务关系（2）公司与债权人之间的财务关系（3）公司与被投资单位之间的财务关系（4）公司与债务之间的财务关系（5）公司内部各单位之间的财务关系（6）公司与职工之间的财务关系（7）公司与税务机关之间的财务关系
2.简述财务管理的基本特点。 答案要点：（1）综合性强，财务管理的综合性主要体现在价值管理上。（2）涉及面广，要求在处理财务管理问题时，要考虑到公司经营管理各个方面。（3）对公司的经营管理状况反应迅速，财务部门应当及时向公司经营管理人员提供财务信息，以帮助了解公司的各种管理状况，以利于及早发现问题，改进管理工作。
3.简述企业的财务活动。
答案要点：公司财务活动一般是指公司从事的与资本运动有关的业务活动。资本运动就是人货币计量这个角度反映生产经营过程中价值变化的各个方面。而公司从事资本运动中的各项经济活动，构成了公司财务活动。总体来讲，公司财务活动包括筹资活动、投资活动、经营活动及股利分配活动。
4.企业长期筹资方式有哪些？ 答案要点：企业长期筹资方式：
一是筹集权益资本，包括：（1）吸收直接投资；（2）发行普通股；（3）发行优先股；（4）留存收益（内部积累）等四种权益筹资方式；
二是长期债务筹资，包括：（1）长期借款；（2）发行债券；（3）融资租赁等三种长期债务筹资方式。
5.普通股筹资有哪些优缺点？ 答案要点：优点：（1）没有固定的股利负担（2）没有固定的到期日，无须偿还（3）能增强公司的信誉（4）筹资限制少。 缺点：（1）资本成本较高（2）容易分散公司的控制权（3）可能全降低普通股的每股收益，从而引股价下跌。
6.简述普通股股东权利的基本内容。
答案要点：基本内容有（1）经营参与权（2）收益分配权（3）出售或转让股份权（4）认股优先权（4）剩余财产要求权。
7.债券筹资有哪些优缺点？ 答案要点：优点：（1）资本成本低于普通股（2）可产生财务杠杆作用（3）保障股东的控制权 缺点：（1）增加企业的财务风险（2）限制条件较多
8.试分析股权资本和债权（务）资本的各自构成和特征。
答案要点： 股权资本是是股东投入的、企业依法长期拥有、能够自主调配运用的资本。股权资本主要通过（1）吸收直接投资；（2）发行普通股；（3）发行优先股；（4）留存收益（内部积累）等方式筹集。包括实收资本或股本、资本公积、盈余公积和未分配利润等。股权资本的特征是一般不用偿还本金，财务小，但付出的资本成本相对较高。
债权（务）资本是企业按合同向债权人取得的，在规定期限内需要清偿的债务。债权（务）资本主要通过（1）发行债券；（2）向银行借款；（3）融资租赁等方式筹集。主要包括各种借款、就会债券、就会账债券、就会账款等。债权（务）资本的特征是要求定期支付利息，到期归还本金，财务风险较高，但资本成本相对较低。
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9.试说明企业需要长期资本的原因。
答案要点：企业需要长期资本的原因主要有：
（1）企业创建的需要；（2）企业正常营运的需要；（3）企业发展的需要；（4）偿还债务、调整资本结构的需要；（5）外部环境变化的需要。（也可概括为三个动机：扩张性动机、调整性动机和混合性动机）
长期资本主要用于：购建固定资产、形成无形资产、对外长期投资、垫支铺底流动资金、产品和技术、偿还债务和调整资本结构等。
长期资金可以是股权资金，也可以是债务资金。
10.直接筹资与间接筹资的主要区别有哪些？ 答案要点：
（1）直接筹资是指企业不借助银行等金融机构，直接与资本所有者协商融通资本的一种筹资活动。 （2）间接筹资是指企业借助银行等金融机构融通资本的筹资活动。 （3）直接筹资与间接筹资的主要区别表现为以下方面：
一是筹资机制不同。直接筹资依赖于资本市场机制如证券交易所，以各种证券（如股票和债券）为媒介；而间接筹资则既可运用市场机制，也可运用计划或行政手段。
二是筹资范围不同。筹资具有广阔的领域，可利用的筹资渠道和筹资方式比较多；而间接筹资的范围相对较窄，可利用的筹资渠道和筹资方式比较少。
三是筹资效率和筹资费用高低不同。直接筹资因程序较为繁杂，准备时间较长，故筹资效率较低，筹资费用较高；而间接筹资过程简单，手续简便，故筹资效率较高，筹资费用较低。
四是筹资效应不同。直接筹资可使企业最大限度地筹集社会资本，并有利于提高企业的知名度和资信度，发送企业的资本结构；而间接筹资有时主要是为了满足企业资本周转的需要。
11.试列出5个评价偿债能力的指标及其计算公式并分析含义。 答案要点：
（1）流动比率=流动资产÷流动负债
流动比率越大，表明企业可以变现的资产数额越大，短期偿债能力越强。 （2）速动比率=速动资产÷流动负债
一般情况下，速动比率越大，短期偿债能力越强。 （3）资产负债率=（负债总额÷资产总额）×100%
资产负债率表明企业全部资产中债权人提供资本的比例，用来衡量企业利用债权人提供的资本进行财务活动的能力，并反映公司对债权人的保障程度。资产负债率越低，公司对债权人的保障程度就越高。
（4）产权比率=负债总额÷所有者权益×100%
产权比率反映公司所有者权益对债权人权益的保障程度，反映公司基本财务结构是否稳定。产权比率越低，表明公司的长期偿债能力越强，财务风险越小。
（5）利息保障倍数=息税前利润÷利息费用
利息保障倍数反映公司利息保障对利息费用的保障程度，利息保障倍数越大，说明公司支付利息费用的能力越强，对外汇市场人越有吸引力。
12.试列出5个评价盈利能力的指标及其计算公式并分析含义。 答案要点：
（1）销售毛利率＝（营业收入-营业成本）÷营业收入）×100%
销售毛利率表示每1元营业收入扣除营业成本后，有多少可以用于各项期间费用的补偿和形成盈利，是公司获取利润的最初基础，没有足够大的销售毛利率便不能盈利。
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（2）销售净利率＝(净利润÷营业收入）×100%
销售净利率反映每1元营业收入带来净利润的多少，表示营业收入的收益水平。 （3）净资产收效率=(净利润÷平均净资产）×100%
净资产收效率用来衡量公司所有者全部投入资本的获利水平。 （4）总资产息税前利润率=(息税前利润÷平均资产总额）×100%
总资产息税前利润率反映了公司利用全部资产进行经营活动的效率。一般来说，只要公司的总资产息税前利润大于负债利息率，公司就有足够的收益用于支付债务利息。
（5）每股收益=净利润÷普通股股数
每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的财务指标。每股收益越大，说明公司的盈利能力越强。
13.试列出5个评价营运能力的指标及其计算公式并分析含义。
答案要点：教材P78-80（教材只有4个营运能力比率，答案增加一个固定资产周转率） （1）总资产周转率＝营业收入÷平均资产总额
总资产周转率用来评价公司全部资产营运质量和利用效率。总资产周转率越高，说明公司资产周转速度越快，资产利用效率越高，营运能力越强；反之，总资产周转率越低，说明公司资产周转速度越慢，资产利用效率越低，营运能力越弱。
（2）流动资产周转率＝营业收入÷平均流动资产
流动资产周转率反映了公司流动资产的周转速度和利用效，体现……P79。 (3)应收账款周转率＝营业收入÷平均应收账款
应收账款周转率反映了公司应收账款的流动速度,即公司应收账款转变为现金的能力。一般来说, 应收帐款周转率越高、周转天数越短，说明应收帐款的回收速度越快；否则，公司的营运资本会过多地停滞在应收帐款上，影响资本的正常周转。
(4)存货周转率=＝营业成本÷平均存货
存货周转率是衡量公司销售能力和存货管理工作水平的指标。一般来说, 存货是公司流动资产中所占比例较大的资产，它的质量和流动性直接反映了公司的营运能力，同时也影响公司的偿债能力和获利能力。
(5)固定资产周转率＝营业收入÷平均固定资产
固定资产周转率主要用于分析公司对厂房\\设备等固定资产的利用效率。一般来说，固定资产周转率高，说明企业固定资产投资得当，结构合理，利用效率高。 14.略 15.略
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zik财务管理学复习题2016
