经常有企业家朋友咨询如何设计公司的持股主体？实务中的情形比较复杂，诉求也各有不同，但基本的逻辑是一样的，主要是判断不同持股主体面临的税务负担差异。公司持股主体主要包括自然人、有限合伙企业、公司三类，其来自持股公司的所得应缴纳的税额差异究竟怎样，依据现有税法及相关文件，本文简要分析如下：
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01
非上市公司
股东来自持股公司的所得主要包括分红及股权转让所得，在公司上市之前，不同的持股主体税收负担差异如下：
一、分红所得：
（1）自然人持股，需就分红所得缴纳20%的个人所得税。
（2）有限合伙企业持股，按照“先分后税”的原则，如是一般的持股平台，个人合伙人在一个纳税年度内，按照“经营所得”项目、5%～35%的超额累进税率计算个人所得税；如果该有限合伙企业符合《关于创业投资企业个人合伙人所得税政策问题的通知》财税8号公告的规定，选择按单一基金核算的模式，则个人合伙人来自公司分红的所得，需要缴纳20%的个人所得税。
（3）持股主体是公司制法人企业，按照《企业所得税法》，该分红来自居民企业，无需缴纳企业所得税，但最终个人股东获取所得时，仍需缴纳20%的个人所得税。
二、转让股权所得：
（1）自然人持股，转让股权所得需缴纳20%的个人所得税。
（2）一般的有限合伙企业持股，按照“先分后税”的原则，按照“经营所得”项目、5%～35%的超额累进税率计算缴纳个人所得税；如符合财税8号公告的规定并选择按单一基金核算的模式，则个人合伙人来自按“财产转让所得”，缴纳20%的个人所得税。
（3）如果持股主体是公司制企业，转让股权时交一次企业所得税，但会面临双重纳税，最终股东获取该所得时，还要缴纳20%的个人所得税。
从以上分析来看，单从税务成本来看，由于公司持股将面临双重纳税的风险，自然人持股的成本可能是最低的，但即使是这样，大多民营企业家也不愿意去缴此个税。在实践中究竟如何去应对呢？笔者建议企业家（实际控制人）的股权大部分由公司主体持股：
（1）大多数情况下，非上市公司股权的流动性较差，股权转让并非股东所得的主要来源，所得主要来自红利（即使没有直接分红而通过其他应收款挂账超过1年的挂牌，税务上也是视同分红），此时可以考虑由公司当作持股主体规避缴纳个人所得说。
（2）典型的情形是，公司由自然人持股，而且积累了大量的未分配利润，为了改制上市（创业板、科创板股本至少3000万元，主板股本至少5000万元），其中留存收益折股的部分需要缴纳20%所得税。如果在公司发展早期，进行了税收筹划，主要由公司制法人企业持股，则可以大幅度节约上市的成本。
当然，有的公司财技高超，利用新三板进行监管套利，选择在IPO之前先行在新三板挂牌，利用新三板挂牌的中介机构成本较低，以及分红、股权转让均比照上市公司享受的税收优惠政策，解决历史遗留问题，节省了巨大的税务成本。
（3）即便是在上市之前引进投资者，新股东允许原股东部分套现，亦可以通过先让公司股权平价转让给个人，再由个人溢价转让，避免公司双重纳税，达到节税的目的。
02
上市公司
与非上市公司不同的是，对于上市公司，无论是分红还是股票转让，相对其他持股主体，自然人持股税负成本优势更加明显，持股超过1年的自然人享有的来自上市公司的股息红利是免税的，股票转让（限售股除外）所得亦能免税，而公司法人持股主体，其股票转让所得需要缴纳企业所得税。
另外，由于上市公司的股票属于金融商品，股票转让环节还涉及增值税，无论是公司、有限合伙企业还是其他资管产品等持股主体均是金融商品增值税（含城建及教育费附加）纳税主体，而自然人是暂免缴纳股票转让的增值税。
因此，上市公司尽量筹划为自然人持股应是理性选择。但问题是，之前的建议是在非上市公司建议主要股权由公司持有，在什么时候通过何种方式转变为自然人持股呢？最好选择在公司整体变更后申报IPO材料之前，将部分股权（将来要退出的部分）平价转让给企业家个人持股，这样税务成本会相对较低，如能与当地税务管理沟通好甚者可能暂时不用纳税；如果选择在上市之后转让，则企业家将承担IPO溢价所带来的税务成本。公司上市后，上市公司成为了资本运作的平台，公司融资和筹划的空间更大，设计持股主体的考量涉及的因素更加复杂，比如在上市之前安排一些股权由有限公司持股，将来大股东可以发行可交换债权，则会极大减少交易成本、信息披露成本及融资成本。另外，如果为了便于股权的控制和管理，有限合伙企业持股亦是合适的选择。
结论：上市之前，建议尽量公司制法人企业来进行间接持股，延迟缴纳个人所得税；一旦准备IPO，应及时将股权转让给个人，上市后的股权溢价是主要考虑因素，自然人持股税务成本最低。
风险提示：
以上分析不构成对任何人及任何企业的实质性操作指导。正如前面所述，实务中的问题往往比较复杂，建议企业家在规划公司股权顶层时，咨询有经验的税务律师团队做好尽职调查，审慎设计。
公司股权设计中的税务筹划
