2024年白羽鸡全产业链一体化企业圣农发展专题研究：
圣农食品发展历程、食品业务定位
目录
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圣农发展：白羽鸡全产业链一体化企业 ................................................... 6 1.1 1.2 1.3 2 2.1 2.2 2.3 2.4 2.5 3 3.1 3.2 3.3
从种鸡研发到熟食加工全产业链发展 ................................................................................................... 6 公司股权结构清晰 ................................................................................................................................... 7 公司营业收入稳步提升 ........................................................................................................................... 7 圣农食品发展历程：从默默探索到多品类多渠道全面发展 ................................................................ 9 食品业务快速增长，毛利率高位稳定 ................................................................................................... 9 产能加速扩张，助力食品业务发展 ..................................................................................................... 10 研发实力强劲，走多元化产品发展路径.............................................................................................. 11 全产业链一体化生产，产品质量有保障.............................................................................................. 13 做专业的第三方中央厨房，为餐饮企业降本增效 .............................................................................. 14 全渠道战略布局完成 ............................................................................................................................. 15 食品未来成长空间较大 ......................................................................................................................... 17
我国鸡肉人均消费量仍然偏低，未来增长空间较大 ................................ 17 从初加工升级到深加工 ........................................................ 18 加大力度发展中式餐饮和C端 .................................................. 19
重新认识圣农：食品业务快速崛起 ....................................................... 8
食品业务定位：做专业的中央厨房，多层次全渠道布局 .................................... 14
3.3.1 3.3.2 3.3.3 4 4.1 4.2 4.3 5 6
屠宰业务盈利中枢上移 ................................................................ 21
供需格局改变，鸡价中枢上移 ............................................................................................................. 21 未来产能增长加快 ................................................................................................................................. 22 自有种鸡业务形成真正的全产业链 ..................................................................................................... 23
盈利预测与评级 ...................................................................... 24 风险提示 ............................................................................ 25
图表1 图表2 图表3 图表4 图表5 图表6 图表7 图表8 图表9 图表10 图表11 图表12 图表13 图表14 图表15 图表16 图表17 图表18 图表19 图表20 图表21 图表22 图表23 图表24 图表25 图表26 图表27 图表28 图表29 图表30 图表31 图表32 图表33 图表34 图表35 图表36 图表37 图表38 图表39 图表40 图表41 图表42 图表43 图表44 图表45 图表46
图表目录
公司是白羽肉鸡全产业链一体化公司 .............................................................................................. 6 公司主营业务构成（%） ................................................................................................................... 6 公司肉制品业务稳步提升（亿元） .................................................................................................. 6 公司股权结构 ...................................................................................................................................... 7 公司营收持续增长（亿元） .............................................................................................................. 7 公司归母净利润变化（亿元） .......................................................................................................... 7 公司毛利率和净利率变化 .................................................................................................................. 8 各业务毛利率变化 .............................................................................................................................. 8 三费及其占营收比例变化（%） ....................................................................................................... 8 公司近10年ROE变化（%） ........................................................................................................... 8 圣农食品产业链 .................................................................................................................................. 8 圣农食品发展历程 .............................................................................................................................. 9 食品业务销量快速增长（万吨） .................................................................................................... 10 食品业务营业收入和利润快速增长 ................................................................................................ 10 食品业务占比不断提升 .................................................................................................................... 10 食品业务毛利率保持高位稳定 ........................................................................................................ 10 圣农食品现有产能分布 .................................................................................................................... 11 圣农食品新建产能 ............................................................................................................................ 11 公司研发人员数量保持增长 ............................................................................................................ 12 研发资金投入 .................................................................................................................................... 12 公司主要产品 .................................................................................................................................... 12 公司育种基地 .................................................................................................................................... 13 公司获取各国出口资质的时间线 .................................................................................................... 14 出口收入稳步增长（亿元） ............................................................................................................ 14 餐饮企业人工成本提高 .................................................................................................................... 14 餐饮企业店铺租金增加 .................................................................................................................... 14 我国餐饮企业中央厨房产能利用率较低......................................................................................... 15 公司农业养殖4.0项目 ..................................................................................................................... 15 圣农食品爆款产品 ............................................................................................................................ 15 公司的食品业务合作平台和商家 .................................................................................................... 16 不同渠道的毛利率水平 .................................................................................................................... 16 公司渠道收入构成 ............................................................................................................................ 16 西式快餐占比较高（2017年H1数据） ......................................................................................... 17 全球主要鸡肉生产地的产量变化 .................................................................................................... 17 全球主要鸡肉生产地的产量占比（2024年） ................................................................................ 17 全球主要鸡肉消费地的消费量变化 ................................................................................................ 18 全球主要鸡肉消费地的消费量占比 ................................................................................................ 18 我国人均鸡肉消费量较低 ................................................................................................................ 18 鸡肉具有高蛋白、低脂肪、低热量的特点..................................................................................... 18 中国白羽鸡市场规模 ........................................................................................................................ 19 预计未来深加工鸡肉制品比例提升 ................................................................................................ 19 公司的熟食制品 ................................................................................................................................ 19 2024Q1肯德基门店数量达6661家 ................................................................................................. 20 麦当劳门店数量稳步增长 ................................................................................................................ 20 2024年餐饮市场规模达4.67万亿................................................................................................... 20 中式餐饮市场潜力巨大 .................................................................................................................... 20
图表47 图表48 图表49 图表50 图表51 图表52 图表53 图表54 图表55 图表56 图表57 图表58 图表59 中式餐饮中火锅、川菜、中式快餐居前三..................................................................................... 21 公司星厨料理包产品 ........................................................................................................................ 21 预计未来三年生鲜电商持续高速发展 ............................................................................................ 21 生鲜电商活跃用户规模（万人） .................................................................................................... 21 行业引种量（万套） ........................................................................................................................ 22 2024年主要引种国 ........................................................................................................................... 22 我国生猪存栏量（万头） ................................................................................................................ 22 我国能繁母猪存栏量（万头） ........................................................................................................ 22 公司屠宰业务销量 ............................................................................................................................ 23 公司屠宰业务吨成本逐步下行 ........................................................................................................ 23 2024年我国分品种引种占比 ........................................................................................................... 24 公司主营业务收入拆分 .................................................................................................................... 24 可比公司估值 .................................................................................................................................... 25
2024年白羽鸡全产业链一体化企业圣农发展专题研究：圣农食品发展历程、食品业务定位
