海航公司分析

海南航空公司分析

某某基金 姓名

海南航空股份有限公司 一、 基本信息

·海南航空股份有限公司，是一家总部设在海南省海口市的中国第一家A股和B股同时上市的航空公司，是海航集团旗下航空公司之一，中国内地唯一一家SKYTRAX五星航空公司。海南航空是继中国国际航空公司、中国南方航空公司及中国东方航空公司后中国第四大的航空公司。 ·海南航空追求“诚信、业绩、创新”的企业管理理念， 凭借“内修中华传统文化精粹，外融西方先进科学技术”的中西合璧企业文化创造了一个新锐的航空公司。海南航空秉承“东方待客之道”，倡导“以客为尊”的服务理念。从满足客户深层次需求出发，创造全新飞行体验，改变旅客期望，立志成为中华民族的世界级航空企业和世界级航空品牌。以民航强国战略为主导，加速国际化布局，倾力打造规模和运营能力居世界前列的航空公司。 ·公司目标：建立中华民族的世界级航空企业和世界级航空品牌 ·股票发行情况：

证券名称：海航B 股票代码：900945

证券类别：上海证券交易所B股

招股日期：1997年6月16日 上市日期：1997年6月26日 发行股本：7,100 万股 每股面值：人民币1元 发行价格：美元 /每股

主承销商：君安证券有限责任公司 证券名称：海南航空 股票代码：600221

证券类别：上海证券交易所A股 发行股本：140721万股

发行价格：元/每股 发行日期：1999-10-11 上市日期：1999-11-25

主承销商：国泰君安证券股份有限公司

·最新中国500强排名：2013年榜单 第168名 二、二、PEST分析

·国家层面：当今世界和中国，政治稳定，和平安定； 海南国际旅游岛建设快速发展； 民航发展政策越来越好

·行业层面：国内航空运输市场的进入管制正逐步放松； 国内航空运输市场加速开放； 空域资源政策走向全面开放； 航空运输价格管制进一步放松； 机场收费改革正稳步推进 ·企业层面：拥有政府的的扶持和背景；

加强与各地方政府合作，有坚实的公关基础； 实施多元化策略，有金融，地产等多个业务 ·经济环境：

有利：1、宏观经济政策

2、经济发展水平与经济结构 3、航空运输需求持续增长 4、中国航空运输市场结构 5、人民币仍存在升值空间 不利：1、证券市场不景气 2、利率或将保持高位 3、航油价格或将持续上涨 4、国际航空市场竞争日益激烈 5、高铁建设持续推进

·社会文化环境：时间价值观念逐渐深入人心；

追求健康休闲旅游的理念逐步形成；

节约和环保逐渐成为人们的共识，廉价航空市场前景光明； 消费心理

·技术环境：互联网技术的发展带来航空运输业“简化商务”的兴起； 政府对航空业研究的支持； 移动技术改革；

飞行技术的扩散和转移受到严格限制 三、同业竞争者的竞争程度 垄断竞争，异常激烈

1、新进入者的威胁：政府背景；庞大资金支持

2、供应商议价能力:行业垄断；全球经济复苏；航空石油垄断 3、替代品的威胁：差异化程度小；价格低

4、购买者的议价能力：代理商的集中；买方市场 四、SWOT分析

优势：1、盈利能力强 2、有形资产优势 3、无形资产优势 4、组织体系优势 5、竞争能力优势 劣势：1、资产负债率高 2、资产流动比率较低 3、股东要求提高回报 机会：1、宏观经济背景 2、政府政策偏向 3、货币

威胁：1、业内竞争 2、行业外竞争 3、风险 4、融资困难 5、国际油价

6、国家节能与环保政策

五、财务分析

海南航空股份有限公司 2013 年半年度报告 （一） 公司主要会计数据和财务指标 1、 主要会计数据

单位：千元 币种：人民币

本报告期比上年同 主要会计数据 本报告期（1－6 月） 上年同期

期增减(%) 营业收入 14,423, 13,891, 归属于上市公司股东的净利润 645, 499, 归属于上市公司股东的扣除非经

常性损益的净利润 511, 249, 经营活动产生的现金流量净额 3,015, 1,911,

本报告期末比上年 本报告期末 上年度末

度末增减(%) 归属于上市公司股东的净资产 23,828, 23,797, 总资产 98,361, 92,719,

2、主要财务指标

本报告期比上年同

主要财务指标 本报告期（1－6 月） 上年同期

期增减(%) 基本每股收益（元／股） 稀释每股收益（元／股） 扣除非经常性损益后的基本每股

收益（元／股） 加权平均净资产收益率（%） 减少 个百分点 扣除非经常性损益后的加权平均

净资产收益率（%） 增加 个百分点

公司截至 2012 年 6 月 30 日加权平均股本为 4,125,490,895 股，截至 2013 年 6 月 30 日 加权平均股本为 6,801,718,166 股。

（二） 非经常性损益项目和金额

单位：千元 币种：人民币 非经常性损益项目 金额

非流动资产处置损益 19,065 计入当期损益的政府补助，但与公司正常经营业务密切相关，符合国家政策

75,414 规定、按照一定标准定额或定量持续享受的政府补助除外

采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 57,857 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 28,486 少数股东权益影响额 -2,114 所得税影响额 -44,677 合计 134,031

（三）、

主营业务分析

1、 财务报表相关科目变动分析表

单位：千元 币种:人民币 科目 本期数 上年同期数 变动比例（%） 营业收入 14,423, 13,891, 营业成本 11,235, 10,519, 销售费用 995, 767, 管理费用 298, 284, 财务费用 986, 1,599, 海南航空股份有限公司 2013 年半年度报告

经营活动产生的现金流量净额 3,015, 1,911, 投资活动产生的现金流量净额 -4,467, 1,934, 筹资活动产生的现金流量净额 2,708, -1,357,

2、收入

(1) 驱动业务收入变化的因素分析

报告期内，公司完成营业收入 14,423,227 千元，同比增长 %。其中公司完成运输收入 13,390,315 千元，同比增长 %，主要系机队规模扩大及旅客运输量增加所致。 (2) 主要销售客户的情况

主要销售商 金额（千元） 占营业收入比例（%） 销售客户 1 2,293,409 销售客户 2 88,893 销售客户 3 63,853 销售客户 4 57,617 销售客户 5 55,352 合计 2,559,124

3、 成本

(1) 成本分析表

单位:千元 币种:人民币 分产品情况

成本构成项 本期占总成 上年同期金 上年同期占总 本期金额较上年 分产品 本期金额

目 本比例(%) 额 成本比例(%) 同期变动比例(%) 航空运输业务 客运 10,419,082 9,661,116

航空运输业务 货运及逾重 355,030 429,873 航空运输业务 其他

合计 10,774,112 10,090,989 (2)主要供应商情况

主要供应商 金额（千元） 占营业成本比例（%） 航油供应商 1 3,079,225 起降供应商 2 924,512 航油供应商 3 588,185 航油供应商 4 323,137 航油供应商 5 304,712 合计 5,219,771 报告期内，公司前五名供应商的采购额为 5,219,771 千元，占公司营业成本的比例为 %。 海南航空股份有限公司 2013 年半年度报告

4、 费用

报告期内，公司销售费用发生额 995,885 千元，较上年同期增长 %，主要系业务代理费、折旧费、人员工资等增长所致；公司管理费用发生额 298,521 千元，同比增长 %，主要系税费以及其他各类管理费用增长所致；公司财务费用发生额 986,843 千元，同比下降%，主要系汇兑收益增加所致。 5、现金流

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为 3,015,531 千元，同比增长 %，主要系本年经营性活动现金收入增长较大，而经营性现金流出下降所致；公司投资活动产生的现金流量净额-4,467,661 千元，同比减少 %，主要系公司对外投资增加所致；公司本年度筹资活动的现金流量净额 2,708,056 千元，同比上升 %，主要系公司上半年度发行 5 亿美元债券所致。

（四）、行业、产品或经营情况分析 1、主营业务分行业、分产品情况

单位:千元 币种:人民币 主营业务分产品情况

毛利率 营业收入比上 营业成本比上 毛利率比上 分产品 营业收入 营业成本

（％） 年增减(%) 年增减(%) 年增减（%） 减少 个 客运收入 12,863,849 10,419,082

百分点 货运及逾重 减少 个 438,336 355,030

行李收入 百分点 其他 88,130 100

减少 个 合计 13,390,315 10,774,112

百分点

2、 主营业务分地区情况

单位:千元 币种:人民币