产品贸易顺差42.4亿美元，同比下降3.9%，占全国进出口贸易顺差的18.8%。全年国内农产品进口增长、出口下降，贸易顺差金额同比下降。
整体来看，以出口劳动密集型农产品、进口土地密集型农产品为主，粮、棉、糖等农产品出口普遍下降，蔬菜、畜产品和水产品出口形势较好。东部地区继续保持进出口双增长，西部地区进出口双双大幅下降，中部地区进口略增，出口大幅下降。一般贸易方式仍是我国农产品贸易的主要方式，进出口各增长1%，一般贸易出口额占农产品总额的77%；一般贸易进口额约占农产品进口值的71%。加工贸易方式进出口双双大幅增长。进料加工出口额同比增长13.2%，来料加工出口额增长14.7%，二者分别占农产品进出口总值的14%和5%；进料加工进口额同比增长15%，来料加工进口额增长8.8%，二者分别占农产品出口总值的16.6%和7.3%。
二、农业板块上市公司2001年业绩分析
本文共选取了34家农业类上市公司（ST生态(相关,行情)（600709）、ST康达尔(相关,行情)（000048）、ST海洋（000658）、ST吉发(相关,行情)（600893）、银广夏(相关,行情)（000557）以及重组过于频繁的英豪科教(相关,行情)（600672）除外），根据其主营业务构成、主营业务相关性及相似性制定了分类标准，将34家公司共分为种业、以酒类收入为主、林业、饲料及畜牧、农产品流通、水产品养殖、粮食加工、种植、捕捞渔业及综合10个子板块。
通过将十个农业子板块的上市公司进行综合比较分析，从中可以得出2001年农业类上市公司的整体业绩状况及其呈现的农业板块特征。
1．2001年农业类上市公司整体盈利能力下滑
从子板块数据来看，虽然各个子板块的平均主营收入增长率除了捕捞渔业、粮食加工、酒类收入为主及综合类板块下降外，其它均实现增长，但是绝大部分的平均营业利润增长率和平均净利润增长率均为下滑，平均下降幅度分别为24.0%和16.5%。这表明2001年农业类上市公司整体经营业绩状况不佳，盈利能力同比下降。其原因主要在于：
最重要的原因是行业景气度不高。2001年国内农副产品仍处于结构性过剩的状况，农产品结构仍然处于调整状态。市场供大于求
的格局没有发生变化，农产品整体价位仍然处于低位运行水平； 上市公司财务信息披露监管的加严和的新会计准则的执行导致部分上市公司业绩泡沫的减少；
2001年股票二级市场大幅下挫，造成部分上市公司投资收益减少；
2．由于行业特性而决定相关上市公司增长性不高
上述十个农业子板块的平均主营收入增长率为5.51%，平均每股收益为0.20元，平均主营利润率为26.0%。2001年上述34家上市公司的主营收入、营业利润及净利润分别合计为1970352万元、134179万元和154926万元，合计的营业利润及净利润仅占合计主营收入的6.80%和7.86%。数据表明农业类上市公司盈利能力不强，经营业绩增长性不高，不具有高成长性及高获利性，这是由我国农业行业所具有的特性而决定的。
农业在我国属于弱质行业，以往我国对农业生产的要求主要集中在满足居民的需求上，体现在数量上。不仅没有利用对农民补贴等政策去扶持农业提高生产品质、形成竞争力，而且还对农业生产征收较高的税收，通过工农产品的价格剪刀差的方式，从而将农业的产出和利润投入到工业生产中。农业在满足国内需求的基础上，一部分农产品供出口换取外汇或通过食物品种调剂积累的资金并不是投入到农业，支持农业自身的发展，而是投入到工业中。因此可以说国家对农业的支持主要体现在政策性方面，而直接投资则很有限。再加上我国农民人均耕地少，生产规模小、生产成本高而导致出口竞争力差。而且国内各地的农产品品种和市场结构趋同，农民种植缺乏有效的市场引导。农产品在数量上满足国内需求后，供应多出需求的部分由于竞争力差而不能在国际市场得到消化，其必然导致国内农产品市场竞争激烈，农产品价格持续低迷，产品利润率不断降低，农民收入增长缓慢。因此这也必然决定农业类上市公司普遍利润率不高，盈利能力不强，主业增长性不高。另一方面由于农业生产周期长，投入大，产品需求弹性小，虽不具有高增长性，但也不具有迅速下滑的可能性，即使下滑也是个渐进的过程，大起大落的可能性较小。
3．非经常性损益及优惠所得税政策对于公司利润
影响较大
由于农业类上市公司普遍主营利润率不高，为了实现公司经
营业绩的稳定和增长，上市公司往往通过委托理财来增加投资收益收入，再加上农业生产具有一定补贴。因此在农业类上市公司业绩中，非经常性损益（包括投资收益与补贴收入）对公司净利润的贡献往往较大。
34家农业类上市公司的净利润、投资收益和补贴收入分别合计为154926万元、22716万元和33811万元。其中投资收益占净利润的14.7%，补贴收入占净利润的21.8%，投资收益与补贴收入加在一起则占净利润的36.5%。因此农业类上市公司的非经常性损益对净利润的贡献不小（若不是因为2001年股票二级市场大幅下挫，否则该贡献还会有一定的增加）。其中在上述34家公司中非经常性损益（投资收益+补贴收入）占公司净利润的比例超过20%的共有18家公司，占公司总数的1/2。
另外对农业类上市公司利润影响较大的还有优惠所得税政策，因为优惠的减免所得税政策有助于增加公司的净利润。上述34家农业类上市公司基本上都享受所得税减免的优惠政策，有些还享受其它税收优惠政策。因此2002年税收优惠政策的变更将会对上市公司的经营业绩将有一定的负面影响。
4．农业子板块业绩的分化性
虽然农业类上市公司整体盈利性较低，但由于农林牧渔子行业景气度不一致，因而上述分属不同子行业的34家农业类上市公司呈现出了较强的业绩分化性，尤其是加入WTO后，这种业绩分化性表现得更为明显。
目前林业和远洋渔业行业增长性较差。在两个行业方面，国家原来采取的是粗放的资源掠夺式经营方式，国家建立的国有林业和渔业捕捞的企业在生产经营性资产到后勤等非经营性配套资产方面非常全，企业人员多。在以往对自然资源保护不重视，在可以胡乱采伐、捕捞及国家扶持的计划经济状况下，此类企业经营业绩曾经很好。但随着国家对自然资源保护政策的改变，天然林保护工程和渔业资源的休养禁捕的实施，从而导致相关企业业绩逐渐下滑，例如原远洋渔业（现新太科技(相关,行情)）、中水渔业、景谷林业、永安林业(相关,行情)。因此此类公司主业转型或寻求新的利润增长点的可能性很大。
种植业分为土地密集型和劳动密集型两类，在面对加入WTO后的进出口竞争中，土地密集型和劳动密集型两类种植业公司的业绩也呈现分化。属于具有比较优势的劳动密集型农产品（如九发股份(相关,行情)的食用菌）或生产区域限制型农产品（如香梨股份的香梨）
在出口就具有一定竞争优势；而例如新农开发(相关,行情)的棉花、北大荒(相关,行情)的粮食属于土地密集型的农产品在加入WTO将会受到一定冲击。
在粮食加工与饲料行业方面，二者则因为进入壁垒低，生产企业众多，市场供大于求，市场竞争激烈，产品毛利率均比较低，行业类企业主要依靠扩大规模、降低生产成本产生效益，行业增长性不高。例如荣华实业(相关,行情)（其净利润增长系免征所得税所致）和先锋股份的玉米加工业务、新希望（其净利润的一半是来自民生银行(相关,行情)的投资收益）、中牧股份（其利润来源现在是兽用生物制品）和正虹科技(相关,行情)的饲料以及金健米业(相关,行情)的大米加工。因此提高产品技术含量和档次、创造规模效益、积极培育新的利润空间将是该行业公司的未来发展方向。
在畜牧业与水产养殖业方面，我国在猪、牛、羊肉及水产品的生产上与国外相比具有成本优势，面临国外冲击较小，在农业牧渔产业中是属于具有比较优势的产品。但由于药残、检疫及肉产品品质不佳、生产标准与国际不接轨等问题存在，因而出口竞争力不强。至于国内市场，肉和水产品供应已由短缺变为结构性、区域性的相对过剩，市场竞争激烈。如顺鑫农业(相关,行情)的生猪屠宰、金牛实业(相关,行情)的黄牛业、洞庭水殖(相关,行情)和武昌鱼(相关,行情)的淡水养殖及天歌科技(相关,行情)的甲鱼养殖。鸡肉不具有出口竞争力，面临较大的冲击，国内市场竞争激烈，利润率很低，相关公司业绩不佳，如大江股份(相关,行情)。
种业在农业中属于特殊商品，它具有生产的特定性、易形成垄断性、市场的时效性、高投入及高风险性、行业壁垒高等突出的特点，是农业中最具发展潜力的子行业。以往国内种业带有严重的计划经济色彩，市场结构均为行政垄断的区域性市场。2000年底，随着新《种子法》的颁布，全国统一的种子市场将逐步形成，种业公司的经营环境更趋市场化。随着政策性保护越来越少，再加上国内种子公司多而规模小以及国家逐渐调整农业种植结构，可以说种业现正处于市场化的过渡阶段，市场竞争日趋激烈。今后种子市场竞争的焦点将逐渐集中于新品种的不断推出、销售网络的扩大、建立品牌、发展新的育种技术、提高种子质量和技术服务等方面，谁拥有新品种和品牌，谁就占有了市场主动权。
5．“背农现象”与重组性
由于农业普遍不具有高增长性，甚至在农产品价格低迷的状况下，一些农业类上市公司业绩不仅不能保持稳定，而且呈现持续下滑的态势。而另一方面资本市场带有明显的逐利性。因而为了实现自
身利润与股本扩张同步增长，或实现利润增长以保证自身在证券市场的融资资格。许多上市公司纷纷“背农”，转入了非农业领域，以便通过多元化发展或投资以实现业绩的增长。例如在金融方面，正虹科技与亚华种业(相关,行情)参股湖南证券，金健米业参股湘财证券，新农开发参股新疆证券，亚盛集团(相关,行情)参股西南证券，农产品参股京华信托投资公司、中牧股份参股万通证券，新希望参股民生银行，丰乐种业(相关,行情)参股光大银行，隆平高科(相关,行情)参股珠海博众证券投资咨询公司；进入医药领域的有武昌鱼、洞庭水殖、九发股份；进入化工领域的有新希望、永安林业；景谷林业和亚华种业进入房地产行业；天歌科技试图进入电子产业等。甚至一些公司由于业绩无法得到支撑，只有完全背离农业，通过资产重组完全转向非农产业。例如远洋渔业（现新太科技）转向通讯产业、先锋股份与厦门大洋（现创兴科技(相关,行情)）转向房地产、如意集团(相关,行情)转向制药、天歌科技将配股资金投向光电子和酞菁染料领域、新中基(相关,行情)转为番茄酱和房地产。因此农业的低增长及资产的不复杂性决定了该板块易于发生重组，业绩不佳、流通盘较小。
三、重点上市公司分析
在上述34家农业类上市公司中共选取6家公司进行分析，其可分为经营稳健型：中牧股份与新希望；重组型：景谷林业、先锋股份与中水渔业；次新股型：香梨股份。
1．经营稳健型
中牧股份（600195）
总股本为39000万股，流通股为12000万股。主营为饲料、动物保健品（包括兽用生物制品和兽药），其中饲料业务以多维饲料和鱼粉及其它饲料添加剂的进口贸易为主。从主营业务构成上来看，虽然饲料占有比例最大，兽用生物制品较小，但其已成为公司利润的主要来源。公司兽用生物制品在国内处于龙头地位，已成为公司利润的主要来源。2001年兽用生物制品实现主营利润20052万元，占当期主营利润的65.63%，毛利率为54.43%。2001年由于受兽用疫苗销售增长的影响，主营利润率增加34.9%，主营利润增长43%。。但由于管理、营业及财务三项费用大幅增长及投资收益减少而导致同期净利润下降-1.4%。
总的来看，公司基本面状况不错，生物技术概念强，兽用生物制品产品突出是公司的主要竞争优势所在。加入WTO后我国政府为了提高肉类出口的竞争力而逐渐加强了对于畜禽产品的检疫力度，这对于公司的兽用疫苗产品而言是一个较大的利好因素。但是农民收入
农业上市公司业绩综合分析
