圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台第三章期货合约与期货交易制度第一节期货合约一、期货合约标的选择应考虑的条件期货合约，是指由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。交易所为了保证期货合约上市后能有效地发挥其功能，在选择标的时，一般需要考虑以下条件：（1）规格或质量易于量化和评级金融工具和大宗初级产品如小麦、大豆、金属等很容易对其规格或质量进行量化和评级，但对于工业制成品等来说则很难。（2）价格波动幅度大且频繁价格频繁波动既迫使套期保值者参加市场交易，又刺激投机者投身于期货市场，如果价格缺乏波动性，则期货市场将不能生存和发展。（3）供应量较大，不易为少数人控制和垄断能够作为期货品种的标的，在现货市场上必须有较大的供应量，否则，其价格很容易被操纵，即垄断现货市场之后在期货市场进行买空交易获利。【真题3.1括（）等。多选】一般而言，期货交易所在选择期货合约标的时，需要考虑的条件包A．规格或质量易于标准化B．价格波动不太频繁1/24圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台C．有机构大户稳定市场D．供应量较大，不宜为少数人控制和垄断【答案】AD二、期货合约的主要条款期货合约各项条款的设计对期货交易有关各方的利益以及期货交易能否活跃至关重要，期货合约的主要条款如表3-1所示。表3-1期货合约的主要条款2/24圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台【真题3.2单选】对于商品期货合约，以下表述正确的是（）。A．每手合约的最小变动值=最小变动价×合约价值B．每手合约的最小变动值=最小变动价×报价单位C．每手合约的最小变动值=最小变动价×交易单位D．每手合约的最小变动值=最小变动价×合约乘数【答案】C【解析】最小变动价位，是指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约每计量单位报价的最小变动数值。在期货交易中，每次报价的最小变动数值必须是最小变动价位的整数倍。最小变动价位乘以交易单位，就是该合约价值的最小变动值。第二节期货市场基本制度3/24圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台一、保证金制度期货交易实行保证金制度。在期货交易中，期货买方和卖方必须按照其所买卖期货合约价值的一定比率（通常为5％～15％）缴纳资金，用于结算和保证履约。1．国际期货市场上保证金制度实施的一般性特点在国际期货市场上，保证金制度的实施一般有如下特点：（1）对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应。比如，在美国期货市场，对投机者要求的保证金要大于对套期保值者和套利者要求的保证金。（2）交易所根据合约特点设定最低保证金标准，并可根据市场风险状况等调节保证金水平。（3）保证金的收取是分级进行的。一般而言，交易所或结算机构只向其会员收取保证金，作为会员的期货公司则向其客户收取保证金，两者分别称为会员保证金和客户保证金。【真题3.3多选】关于美国期货市场保证金制度的描述，正确的有（）。A．对投机者要求的保证金要大于对套期保值者要求的保证金B．对投机者要求的保证金要大于对价差套利者要求的保证金C．对交易者的保证金要求与其面临的风险相对应D．对投机者和价差套利者要求的保证金相同【答案】ABC2．我国境内期货交易保证金制度的特点我国境内交易所对商品期货交易保证金比率的规定呈现如下特点：（1）对期货合约上市运行的不同阶段规定不同的交易保证金比率。一般来说，距交割4/24圣才电子书www.100xuexi.com十万种考研考证电子书、题库视频学习平台月份越近，交易者面临到期交割的可能性就越大，交易保证金比率随之提高。（2）随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约交易保证金比例。（3）当某期货合约出现连续涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。（4）当某品种合约连续若干个交易日的累积涨跌幅达到一定程度时，交易所有权根据市场情况，对部分或全部会员的单边或双边实施同比例或不同比例提高交易保证金、限制部分会员或全部会员出金、暂停部分会员或全部会员开新仓、调整涨跌停板幅度、限期平仓、强行平仓等一种或多种措施，以控制风险。（5）某期货合约交易出现异常情况时，交易所可按规定的程序调整交易保证金的比例。二、当日无负债结算制度当日无负债结算制度，是指在每个交易日结束后，由期货结算机构对期货交易保证金账户当天的盈亏状况进行结算，并根据结算结果进行资金划转。当日无负债制度的实施呈现如下特点：（1）对所有账户的交易及头寸按不同品种、不同月份的合约分别进行结算，在此基础上汇总，使每一交易账户的盈亏都能得到及时、具体、真实的反映。（2）在对交易盈亏进行结算时，不仅对平仓头寸的盈亏进行结算，而且对未平仓合约产生的浮动盈亏也进行结算。（3）对交易头寸所占用的保证金进行逐日结算。（4）当日无负债结算制度是通过期货交易分级结算体系实施的。由交易所（结算所）对会员进行结算，期货公司根据期货交易所（结算所）的结算结果对客户进行结算。期货交易所会员（客户）的保证金不足时，会被要求及时追加保证金或者自行平仓；否则，其合约将会被强行平仓。5/24
期货从业资格考试《期货基础知识》必背手册【含高频考点及历年真题】(第三章 期货合约与期货交易制度)【
