D?久期的公式:
利用久期度量风险:
?wttt?1n?Ct(1?y)t?wt??P?nCt?P???1?y)tt?1(? 其中:
?P?y??D???D*??yP1?y
例子:假设一个10年期零息债券,10年期即期利率为8%且具有0.94%的波动,则债券的
价格的波动率为?
?(
凸性公式:
dP10)??0.94?8.7%P1?0.08
dD?1d2P11c??????22dyPdyP(1?y)
利用久期和凸性度量风险:
t(t?1)Ct?t(1?y)t?1T
根据泰勒逼近公式?p(y)1dP11d2P2??dy??(dy)ppdyp2dy21 =-D?dy?c(dy)22
例: 到期收益率 5% 债券价格 100
调整久期 4.33 凸性26.3849 当收益率上升到7%时,债券价格如何变化? 解: 提示:数据带入泰勒逼近式求解。
组合免疫:债券组合A的久期:DA??wDii?1Ni 是各债券久期的加权平均值。
例:2014年初,经测算某养老金负债的久期为7年,该基金投资两种债券,其久期分别为3年和11年,那么该基金需要在这两种债券上分别投资多少才能不受2014年利率风险变化的影响?
w?3?(1?w)?11?7
解得:w?0.5
三、分析论述题
资产证券化PPT案例、股指期货、注册制。
以上重点比较系统,还请大家结合相关知识一起看,了解全面。如有错漏,欢迎整改补充。 祝大家考出好成绩,开心过寒假~~~
投资学考试重点归纳
D?久期的公式:利用久期度量风险:?wttt?1n?Ct(1?y)t?wt??P?nCt?P???1?y)tt?1(?其中:?P?y??D???D*??yP1?y例子:假设一个10年期零息债券,10年期即期利率为8%且具有0.94%的波动,则债券的价格的波动率为??(
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