平稳
注:1. ΔLN X表示LN X的一阶差分,ΔΔLN X表示LN X的二阶差分,其余类同。2.C表示常数项,t表示趋势项,P表示滞后阶数,其中,滞后期的确定依据的是AIC准则确定。3. *,**,***分别代表1%,5%,10%临界值下平稳。
通过单位根检验我们发现,对原始变量的单位根检验发现,除了出口X和进口M分别在10%和5%的临界值下平稳,其余各变量的ADF检验值均大于各标准的临界值,接受原假设,原始变量存在单位根,即说明变量的I0阶序列是不平稳的,对它们的一阶差分变量进行单位根检验发现,出口X在5%的临界值下平稳,进口M、国内收入CGDP、实际有效汇率REER、外商直接投资FDI都在1%的临界值下平稳,国外实际收入WGDP在10%的临界值下平稳,这个差分序列是平稳的。
对它们的二阶差分变量进行单位根检验发现,各项变量的ADF值小于各标准的临界值,拒绝原假设,说明二阶差分项是不存在单位根的,因此这个差分序列是平稳的。
(三)协整检验
本文为了研究人民币实际有效汇率和我国贸易收支的影响,需要分别检验我国出口X、国外收入WGDP、实际有效汇率REER、国内收入CGDP、外商直接投资FDI之间是否存在长期的稳定关系。我国进口M与国内实际收入CGDP、国外收入WGDP、实际有效汇率REER、外商直接投资FDI之间是否存在长期的稳定关系因此需要进行协整关系的检验。本文运用johansen?Juselius检验法进行协整检验。
首先对出口X、国外实际收入WGDP、国内收入CGDP、实际有效汇率REER、外商直接投资FDI之间进行协整检验。
协整估计
原假设 特征值 趋势统计量 5%临界值 概率
不存在* 0.986054 202.7920 69.81889 0.0000 至多存在一个* 0.823116 78.88764 47.85613 0.0000 至多存在二个 0.493191 28.65212 29.79707 0.0673 至多存在三个 0.247866 8.943113 15.49471 0.3707 至多存在四个 0.023268 0.682732 3.841466 0.4086 标准化的协整参数 LN X LN CGDP
LN WGDP
LN REER
LN FDI
1.000000 -0.793971 -2.407043 1.213036 -0.000702 (0.05454) (0.14667) (0.13997) (0.03828) 似然率331.5297
注:*表示在5%的显著性水平上拒绝原假设,变量序列为0.05454表示标准差。
由表可看出ln X、ln CGDP、ln REER、ln FDI、ln WGDP之间最多存在2个协整方程。在5%的显著性水平上所得的标准化的协整方程是:
ln X2.407043ln WGDP+0.793971ln CGDP-1.213036 ln REER+0.000702ln FDI
由出口协整方程式可看出,贸易伙伴国的国民收入弹性为2.407043,即贸易伙伴国国民收入增加1%,将带动我国出口增长2.407043%,同时贸易伙伴国国民收入减少1%,将减少我国出口的2.407043%。国外收入对我国出口的影响是主要的。我国国民收入的弹性为0.793971, 即国内GDP增加1%时,我国出口将增
加0.793971%。外商直接投资的弹性系数为0.000702,说明外商直接投资对我国出口需求正相关,但影响不大。1%的外商直接投资的增加会影响我国出口增加0.000702%。人民币有效汇率弹性系数为-1.213036,即人民币实际有效汇率上升1%,将使我国出口减少1.213036%,人民币实际有效汇率对我国出口负相关。
对进口M、国外收入WGDP、国内收入CGDP、实际有效汇率REER、外商直接投资FDI之间进行协整检验。检验结果如表:
协整估计
原假设 特征值 趋势统计量 5%临界值 概率
不存在* 0.986315 223.8907 69.81889 0.0000 至多存在一个* 0.85923
99.43908 47.85613 0.0000
至多存在二个* 0.707030 43.05236 29.79707 0.0009 至多存在三个 0.218179 7.449487 15.49471 0.5260 至多存在四个 0.010692 0.311747 3.841466 0.5766 标准化的协整参数 LN M LN CGDP
LN WGDP
LN REER
LN FDI
1.000000 -2.500991 3.779919 2.396473 0.321065 (0.14313) (0.38076) (0.45912) (0.10448) 似然率309.3213
注:*表示在5%的显著性水平上拒绝原假设,变量序列为0.05454表示标准差,其余类同。
由表可看出ln M、lnCGDP、lnREER、lnFDI、lnWGDP之间至多存在3个
的协整方程。在5%的显著性水平上所得的标准化的协整方程是:
ln M-3.779919ln WGDP+2.500991ln CGDP-2.396473ln REER-0.321065ln FDI
由进口协整方程式可看出,我国国民收入的弹性为2.500991,即当国内GDP变动1%时,我国进口将增加2.500991%,人民币实际有效汇率的弹性为-2.396473,即人民币实际有效汇率上升1%将导致国内进口减少2.396473%。国外收入的弹性是-3.779919,即国外收入每增加1%,我国进口将减少3.779919%。FDI的弹性较小为-0.321065,外商直接投资每增加1%就会减少我国进口的0.321065%。国外收入弹性、国内收入弹性与实际有效汇率弹性的偏高说明这些变量对我国进口的影响较大,FDI对进口需求的影响较小。
由以上协整分析可知,人民币有效汇率变动对我国进口需求的影响是负的,实际有效汇率上升会减少国内进口;对出口需求产生的影响也是负的影响,汇率上升减少了国内出口。实际有效汇率对进口和出口的影响是同向的。
(四)格兰杰因果关系检验
通过以上协整检验,得出进、出口方程。而要想从统计意义上得出一个变量的变化是否是导致另一变量的原因,本文运用格兰杰Granger因果关系检验。
进出口方程的格兰杰因果关系检验 类别 原假设H0 F值
P值
结论
8.07730
0.00197
拒绝原
进口 国内收入不是进口的格兰杰原因 假设
进口不是国内收入格兰杰原因 16.7324
2.4E-05 拒绝原假设
实际有效汇率不是进口格兰杰原因 4.43353 0.8>02249 拒绝原假设
进口不是实际有效汇率格兰杰原因 5.04660 0.01442 拒绝原假设
拒绝原假
外商直接投资不是进口的格兰杰原因 11.8482 设
进口不是外商直接投资的格兰杰原因 7.53712 设
国外收入不是进口的格兰杰原因 进口不是国外收入的格兰杰原因
8.53016 0.16693
0.00024
0.00274 拒绝原假
0.00150 0.84719
拒绝原假设 接受原假设
拒绝原假
出口 国内收入不是出口格兰杰原因 35.2172 设
出口不是国内收入格兰杰原因 13.2474
5.3E-08
0.00012 拒绝原假设
拒绝原假设 拒绝原假设
拒绝原假
实际有效汇率不是出口格兰杰原因 5.12939 出口不是实际有效汇率格兰杰原因 4.30817
0.01360 0.02468
外商直接投资不是出口的格兰杰原因 35.5836 设
出口不是外商直接投资的格兰杰原因 4.50072 设
国外收入不是出口的格兰杰原因 出口不是国外收入的格兰杰原因
25.3333 0.18183
4.9E-08
0.02141 拒绝原假
9.7E-07 0.83484
拒绝原假设 接受原假设
对进口方程进行的格兰杰因果检验可以得出:国内收入CGDP的P值小于5%的临界水平,拒绝国内收入不是我国进口的格兰杰原因的原假设,说明国内收入是我国进口的格兰杰原因,我国进口也是国内收入的格兰杰原因,其2个变量互为格兰杰原因。同理,可以得出我国进口和人民币实际有效汇率、外商直接投
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