2012年财务管理学知识点归纳（二）
第一章
? 企业财务关系
1、 企业同其所有者之间的财务关系；2、企业同其债权人之间的财务关系；3、企业同
其被投资单位的财务关系；4、企业同其债务人的财务关系；5、企业内部各单位的财务关系；6、企业与职工之间的关系；7、企业与税务机关之间的财务关系 ? 财务管理的目标
财务管理的目标是企业理财活动所希望的实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准
? 以利润最大化为目标
缺点：1、没有考虑利润实现的时间，没有考虑项目收益的时间价值；2、没能有效地考虑风险问题；3、没有考虑利润和投入资本的关系；4、不能反映企业未来的盈利能力；5、它往往会使企业财务决策带有短期行为的倾向；6、可能反映不了企业的真实情况
? 以股东财富最大化为目标
优点：1、考虑了现金流量的时间价值和风险因素；2、在一定程度上能够克服企业在追求利润上的短期行为；3、反映了资本与收益之间的关系
**注**：股东所持有的财务要求权是“剩余要求权”，是在其他相关利益者得到满足之后的剩余权益。
股东财富最大化的约束条件：1、利益相关者的利益受到了完全的保护以免受到股东的盘剥；2、没有社会成本。
? 企业组织的类型
个人独资企业、合伙企业、公司制企业（有限责任公司、股份有限公司）
有限责任公司与股份有限公司的差别：1、股东的数量不同；2、成立条件和募集资金的方式不同；3、股权转让的条件限制不同 第二章
? 复利计算和年金计算（见知识点一）
货币的时间价值原理正确地揭示了在不同时点上资金之间的换算关系，是财务决策的基本依据。（时间价值产生于生产流通领域，消费领域不产生时间价值，大小取决于资金周转速度的快慢）
时间价值是扣除了风险收益和通货膨胀贴水后的真实收益率。包括相对数形式（时间价值率）和绝对数形式（时间价值额）。
**注**：重点掌握现金流量时间线的使用 复利的概念充分体现了资金时间价值的含义；年金是指一定时期内每期相等金额的收付款项
? 贝塔系数的含义及计算
股票风险中通过投资组合能够被消除的部分称为可分散风险，而不能够被消除的部分则称为市场风险。（可分散风险也被称为公司特有风险或非系统风险。市场风险则又被称为不可分散风险或系统风险，或贝塔风险，是分散之后仍然残留的风险）
产生市场风险的因素：经济危机、通货膨胀、经济衰退及高利率 市场风险：?i=（?i）?iM ?M（?i：第i只股票收益的标准差，?M:市场组合收益的标准差，
?iM：第i只股票收益与市场组合收益的相关系数）
?值度量了股票相对于平均股票的波动程度
证券组合的?系数计算：?P????ii?1ni
证券组合的风险收益率：RP??P(RM?RF) RM所有股票平均收益 RF无风险收益率
? 资本成本定价模型
主要资产定价模型包括：资本资产定价模型、多因素定价模型和套利定价模型
市场预期收益：RM?RF?RP
资本资产定价模型一般形式：Ri?RF??i(RM?RF)
无风险利率由两方面构成：1、无通货膨胀的收益率（真正的时间价值部分）；2、通货膨胀贴水，它等于预期的通货膨胀率
证券市场线（SML）反映了投资者回避风险的程度，直线越陡峭，投资者越回避风险
? 债券契约
典型的债券契约包括：票面价值、票面利率、到期日
票面利率 > 市场利率：溢价发行 票面利率 < 市场利率：折价发行 ? 债券估价与股票估价
债券估价方法：
VB??(1?r)n?1dnIn?M ?I(PVIFArd,n)?M(PVIFrd,n) n(1?rd)债券投资优点：1、本金安全性高；2、收入比较稳定；3、许多债券都具有较高的流动性 债券投资缺点：1、购买力风险比较大；2、没有经营管理权；3、需要承受利率风险 股票估价方法：（见知识点二）
股票投资优点：1、能获得比较高的报酬；2、能适当降低购买力风险；3、拥有一定的经
营控制权 股票投资缺点：（主要缺点是风险大，收入不稳定）详见P66
第三章
? 财务分析方法
财务分析的方法主要包括比率分析法和比较分析法
? 比率分析法 构成比率：又称结构比率，是反映某项经济指标的各个组成部分与总体之间关系的财务比率；
效率比率：是反映某项经济活动投入与产出之间关系的财务比率
相关比率：是反映经济活动中某两个或两个以上相关项目比值的财务比率
? 比较分析法
纵向比较分析法，又称趋势分析法，是将同一企业连续若干期的财务状况进行比较，确定其增减变动的方向、数额和幅度，以此来揭示企业财务状况的发展变化趋势的分析方法；
横向比较分析法，是将本企业的财务状况与其他企业的同期财务状况进行比较，确定其存在的差异及其程度，以此来揭示企业财务状况中所存在的问题的分析方法。
? 财务分析基础
财务分析是以企业的会计核算资料为基础，通过对会计所提供的核算资料进行加工整理，打出一系列科学的、系统的财务指标，以便进行比较、分析、和评价。这些会计核算资料包括日常核算资料和财务报告，但财务分析主要是以财务报告为基础，日常核算资料只作为财务分析的一种补充资料。
财务报告主要包括资产负债表、利润表、现金流量表、所有者权益（或股东权益）变动表、财务报表附注以及其他反应企业重要事项的文字说明。
? 财务指标的计算（见知识点三）
? 财务综合分析—杜邦分析等式（见知识点四）
资产净利率是反映企业盈利能力的一个重要财务比率，它揭示了企业生产经营活动的效率，综合性也极强。资产净利率是销售净利率与总资产周转率的乘积。因此，可以从企业的销售活动和资产管理两个方面来进行分析。
? 财务综合分析方法
常用的综合分析法：财务比率综合分析法和杜邦分析法
财务比率综合分析法，也称为沃尔评分法，是指通过对选定的几项财务比率进行评分，然后计算出综合得分，并据此评价企业的综合财务状况的方法
杜邦分析法是利用几种主要的财务比率之间的关系来综合分析企业的财务状况；此方法由美国杜邦公司首创，故称杜邦分析法。
? 财务趋势分析方法
财务趋势分析的主要方法有比较财务报表、比较百分比财务报表、比较财务比率、图解法。
第四章
? 财务战略的综合类型 ? SWOT分析的四个方面
? 全面预算的内容 ? 筹资数量的预测
第五章
? 长期筹资的动机 ? 长期筹资的渠道 ? 注册资本制度模式
? 股票发售方式和发行价格 ? 补偿性余额的计算 ? 发行债券的资格条件
? 决定债券发行价格的因素和债券价格 ? 租赁的种类
? 融资租赁方式和租金测算方法 ? 每种长期投资的优缺点
第六章
? 资本结构的价值基础 ? 资本成本的内容和种类 ?
? 保留盈余资本成本率的测算
? 综合资本成本率、边际资本成本率的测算 ? 三个杠杆系数及变化分析 ? 资本结构决策方法
第七章
? 企业投资分类 ? 投资现金流量组合 ? 折现现金流量方法 ? 非折现现金流量方法
第八章
? 风险性投资分析方法
第九章
? 营运资本的含义 ? 营运资本的现金周转 ? 短期资本的持有政策 ? 现金预算 ? 现金分析模型 ? 短期金融资产分类
? ? ? ? ? ? ?
应收账款的功能、机会成本和信用政策 信用条件
应收账款收账期的计算 存货成本
最佳经济批量、批数 再订货点、保险储备 ABC分类管理
第十章
? 短期筹资的特征与分类 ? 短期筹资的类型与特点 ? 自然性融资内容 ? 资金成本计算 ? 短期银行借款成本
第十一章
? 利润分配程序 ? 股利的种类
? 股利政策评价指标 ? 股利政策类型及优缺点 ? 股票分割对各项目的影响
第十二章
? 公司并购种类
? 目标公司价值评价方法 ? 市场比较法的指标
? 公司自由现金流量折现、股权自由现金流量折现 ? 公司并股的支付方式
第十三章
? 资产剥离的原因
? 财务危机的含义及征兆 ? 现代破产制度程序 ? 破产财产分配顺序
财务管理学知识点归纳
