当前中国宏观经济特点以及未来走势分析
报告
摘 要：2015 年以来，在外需低迷、投资大幅度下滑的影响下，我国总需求增速收缩明显，宏观经济出现深度分化的迹象。这不仅说明经济结构深度调整的关键期、风险全面释放的窗口期以及经济增速筑底的关键期已经到来，而且意味着经济在疲软中开始孕育新的生机，宏观经济在不断探底的过程中开始构筑下一轮中高速增长的基础。本文在分析近两年的经济发展状况的基础上，从国内生产总值，物价水平，房产市场，需求与产业结构这几个方面分析了未来中国的宏观经济走势。同时在这些基础上提出一些经济政策。
关键词：宏观经济政策 经济增长下行
一、2015年宏观经济运行回顾
2015 年以来，一方面，在外需低迷、投资大幅度下滑的作用下，我国总需求收缩十分明显。经济下滑开始从过去新常态潜在增速回落主导的模式，转化为“趋势力量”下滑与“周期性力量”回落并行的格局，需求不足已开始触及底线。 另一方面，在结构性政策的助推下，宏观经济在总体疲软中出现深度分化，转型成功省市的繁荣与转型停滞省份的低迷、生产领域的不景气与股票市场的泡沫、传统制造业的困顿与新型产业的崛起并存。这不仅标志经济结构深度调整的关键期、 风险全面释放的窗口期，以及经济增速筑底的关键期已经到来，而且意味着宏观经济开始孕育新的生机， 在艰难时期中的曙光已现，在不断探底的进程中开始构筑下一轮中高速增长的基础。
受全球经济低迷与国内需求不足的共同影响，2015年我国经济调整压力加大，经济增长率自2002年以来首次“破7”，跌到6.9%。宏观经济运行主要呈现以下特点：
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（一）经济增长再下一个台阶，处在改革开放以来第二个调整型增长期
2015年前三个季度，我国的GDP总量为487774亿元，同比增长6.9%。其中第一产业的GDP总量为39195亿元，同比增长3.8%；第二产业的GDP总量为197799亿元，同比增长6.0%；第三产业的GDP总量为250779，同比增长8，4%。预计全年GDP可达68万亿元，同比增长6.8%，增速比上半年回落0.5个百分点。经济下滑的主要原因是进出口出口增长明显放缓。前三季度，进出口总额178698亿元人民币，同比下降7.9%。其中，出口102365亿元人民币，下降1.8%；进口76334亿元人民币，下降15.1%。进出口相抵，顺差26031亿元人民币。9月份，进出口总额22241亿元人民币，同比下降8.8%。其中，出口13001亿元人民币，下降1.1%；进口9240亿元人民币，下降17.7%。
最终需求不足是调整的主因，这与1997～2001年间的调整非常相似。2014年和2015年经济增长率下滑的根本原因是两大最终需求不足。一是消费不足，而是出口不足。2014年经济增长率下调0.3个百分点，主要由于是房地产不景气、世界经济停滞与消费不足。2014年社会消费品零售总额实际增长9.5%，比上一年回落1.1该百分点，同期出口和投都处在高增长水平。因此，消费不足是2011年经济增长率下降的主因，而不是许多人认为的那样是由于经融政策紧缩。而2015年经济再下行0.5个百分点的原因也十分清楚，投资继续较快增长，消费增长与上年持平，出口放慢成为2015年经济再下台阶的主因。
出口不足，加上消费不足，就最终需求不足。而且，各种迹象表明，这两大最终需求未来一段时间都将继续保持调整趋势。因此，我们认为，2011年以来我国经济增长速度放缓是趋势性的，而不是“干扰性”的（如宏观调控、自然灾害或是外部冲击等因素的干扰）。以增加投资为重点的刺激政策不可能改变经济调整的趋势，只会带来“反弹”效应，同时，将经济结构调整的压力暂时舒缓，但不会改变调整型增长趋势。1997～2001年我国经济第一次处于“调整型增长期”的经验表明，这次经济增长的调整估计时间更长，调整的力度也可能会更大，因为新的调整型增长，不仅受中长期周期的影响，而且受发展阶段的影响，我国2009年人均GDP已达中等收入水平，结构调整滞后使新的增长动力意识难以形成，同时，我们还面临强大的外部压力（世界经济低迷，复苏缺乏可持续性），
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因此，我们不能轻言调整结束，轻言底部，要做好长期应对准备。一味的靠政策放松救市更不是办法，如果这样会失去大好的调结构、提升能力的机会。
表1：2015年3季度GDP初步核算数据
绝对额（亿元） 3季度 GDP 第一产业 第二产业 第三产业 农林牧渔业 工业 建筑业 批发和零售业 交通运输、仓储和邮政业 住宿和餐饮业 金融业 房地产业 其他服务业 173595 18085 69801 85709 18644 57560 12531 16541 7945 3119 14091 10409 32755 1-3季度 487774 39195 197799 250779 40505 167314 31327 47690 22475 8762 42607 29848 97247 比上年同期增长（%） 3季度 6.9 4.1 5.8 8.6 4.3 5.8 5.8 6.1 4.7 6.5 16.1 4.9 9.5 1-3季度 6.9 3.8 6.0 8.4 3.9 5.9 6.5 6.0 4.7 6.0 17.0 3.6 9.0 注：1.绝对额按现价计算，增长速度按不变价计算；
2.三次产业分类依据国家统计局2012年制定的《三次产业划分规定》； 3.行业分类采用《国民经济行业分类（GB/T 4754－2011）》。
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（二）CPI、PPI增长双双明显回落，下行压力仍然较大
2015年以来，CPI和PPI一路下行。一季度增幅跌至1.4%,二季度跌至1.5%,三季度跌破1.2%,9月份CPI同比增长1.6%。预计全年CPI仅增长1.5%,远低于年初确定的3%的调控目标。CPI增幅的大幅回落,一方面,主要是因为食品价格增长进入周期性调整。1～9月累计,食品价格同比增长食品价格同比上涨2.7%，影响居民消费价格总水平上涨约0.92个百分点。其中，鲜菜价格上涨10.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.31个百分点；肉禽及其制品价格上涨8.2%，影响居民消费价格总水平上涨约0.62个百分点（猪肉价格上涨17.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.53个百分点）；水产品价格上涨1.9%，影响居民消费价格总水平上涨约0.05个百分点；粮食价格上涨1.4%，影响居民消费价格总水平上涨约0.04个百分点；鲜果价格下降10.7%，影响居民消费价格总水平下降约0.25个百分点；蛋价下降10.2%，影响居民消费价格总水平下降约0.10个百分点。另一方面,经济增长放慢、进口放慢和消费不足也对非食品价格形成下降压力,导致CPI增幅放慢。与此同时,PPI增长的波动更大,受前期产能扩张过多、中间需求明显减少、最终需求不足的综合影响,PPI自5月份开始,连续个5个月负增长,而且跌幅较大。1～10月累计,PPI同比下降1.7%,比上年同期回落7.8个百分点。其中生产资料价格下跌更大，前十个月累计下降2.5%。
随着最终消费需求不足的继续，前期大量投资所形成的产能释放，未来一段时间的产能过剩问题将更加突出，这对PPI和CPI 都构成巨大的向下压力。
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（三）企业效益大幅下降，就业压力明显增大
工业企业销售收入增幅明显放慢，1～10月全国规模以上工业企业主营业务收入同比增长10.2%，比上年同期回落19.4个百分点。利润放慢则更加明显，全年多数月份工业企业总利润同比下降，到9月份后才有所好转，主要原因是生产资料价格的反弹。1～10月全国规模以上工业企业实现利润68154.89亿元，同比增长0.5%。对宏观经济影响最大的是工业企业压力增大，这将对消费增长和物价上涨产生不利影响，1～9月份累计规模以上工业企业从行业人员平均人数同比仅增长1%，比上年同期9.5%的增幅回落8.5个百分点，就业压力显著增大。
（四）经融政策再次明显放松，房地产再次获喘息机会
受2014年四季度以来金融市场内在收缩的影响，2015年上半年金融货
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