2018年安全边际量=12000-2000=10000(件)
2018年安全边际率=10000/12000=83.33%
2.(5分)某公司2017年的有关资料如下：
(1)2017年12月31日资产负债表简表如下(单位：万元)
资产 195 50 年初 225 40 年末 年初 年末 负债及所有者权益 流动资产 货币资金 以公允价值计量且其变动计入当期损 益的金融资产 应收账款 存货 流动资产合计 长期股权投资 固定资产 合计 流动负债合计 长期负债合计 负债合计 330 435 765 327 558 885 202.5 240 687.5 150 1000 1837.5 195 255 715 150 1100 1965 实收资本 未分配利润 所有者权益 合计 750 322.5 1072.5 1837.5 750 330 1080 1965
#FormatImgID_1#
(2)2017年利润表简表如下(单位：万元)
要求(1)：计算该公司2017年年未流动比率、速动比率和利息保障倍数; 正确答案：
流动比率=715÷327=2.19
速动比率=(715-255)÷327=1.41
利息保障倍数=(200+20)÷20=11
要求(2)：计算该公司2017年应收账款周转率和存货周转率; 正确答案：
应收账款周转率=2000÷[(202.5+195)/2]=10.06(次)
存货周转率=1400÷[(240+255)/2]=5.66(次)
要求(3)：计算该公司2017年净收益营运指数。正确答案：
经营净收益=净利润-非经营净收益=150+20=170(万元) 净收益营运指数=经营净收益/净利润=170/150=1.13
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3. (5分) 某企业打算投资购买股票，现有A、B两种股票可供选择。已知A、B两种股票各种可能的投资收益率以及相信的概率如下表所示： 要求(1)：计算两种股票的期望收益率; 正确答案：
A股票的期望收益率=0.2×90%+0.5×30%+0.3×(-20%)=27% B股票的期望收益率=0.2×80%+0.5×20%+0.3×10%=29%
要求(2)：计算两种股票收益率的标准差; 正确答案：
A股票收益率的标准差
=[0.2×(90%-27%)2+0.5×(30%一27%)2+0.3×(-20%一27%)2]1/2 =38.22%
B股票收益率的标准差
=[0.2×(80%-29%)2+0.5×(20%-29%)2+0.3×(10%-29%)2]1/2
=25.87% 要求(3)：计算两种股票收益率的标准离差率;(计算结果保留两位小数) 正确答案：
A股票收益率的标准离差率=38.22%/27%=1.42 B股票收益率的标准离差率=25.87%/29%=0.89
要求(4)：根据上述计算结果，企业应该选择哪一种股票? 正确答案：
由于A股票的期望收益率B股票收益率的标准离差率，所以企业应该选择
购买B股票。
要求(5)：假设资本资产定价模型成立，如果证券市场平均收益率为20%，无风险收益率为10%，计算所选择股票的β系数是多少?
正确答案：
根据资本资产定价模型：
29%=10%+B×(20%一10%)
解得：B=1.9
4.(5分)已知：某公司现金收支平稳，预计全年(按360天计算)现金需要量为720 000元，现金与有价证券的转换成本为每次600元，有价证券年均报酬率为6%。
要求(1)：运用存货模式计算最佳现金持有量。正确答案：
最佳现金持有量=(2×720000×600/6%)1/2=120000(元)
要求(2)：计算最佳现金持有量下的最低现金管理相关总成本、全年现金交易成本和全年现金持有机会成本。正确答案：
最低现金管理相关总成本=(120000/2)×6%+(720000/120000)×600=7200(元)或者：最低现金管理相关总成本=
(2×720000×600×6%)1/2=7200(元)
全年现金交易成本=(720000/120000)×600=3600(元) 全年持有现金机会成本=(120000/2)×6%=3600(元)
要求(3)：计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有价证券交易间隔期。正确答案：
有价证券交易次数=720000/120000=6(次) 有价证券交易间隔期=360/6=60(天)
五.综合题
1. (10分)
投资者王先生打算投资证券资产，看好了甲公司的股票和乙公司的债券。有关资料如下：
(1) 甲股票目前的市价为20元/股，刚刚发放的股利为2.0元/股，预计未来两年的股利增长率均为10%，从第三年开始股利增长率长期保持6%的水平。甲股票的贝塔系数为1.5，无风险利率为4%，市场平均报酬率为12%。
(2) 乙债券是两年前发行的，期限为10年，而值为1000元，票面利率为8%，每年付息一次，第二年的利息刚刚支付。目前的市价为880元。市场利率为10%。
已知：(P/F，16%，1)=0.8621、(P/F，16%，2)=0.7432、(P/F，16%，3)=0.6407
(P/A，10%，8)=5.3349、(P/F，10%，8)=0.4665、(P/A，12%，8)=4.9676、(P/F，12%，8)=0.4039
要求(1)：计算甲股票的必要报酬率。正确答案：
甲股票的必要报酬率=4%+1.5×(12%一4%)=16%
要求(2)：计算甲股票目前的价值，并判断是否值得购买。正确答案：
甲股票目前的价值
=2.0×(1+10%)×(P/F，16%，1)+2.0×(1+10%)×(1+10%)×(P/F，16%，2)+2.0×(1+10%)×(1+10%)×
(1+6%)/(16%-6%)×(P/F，16%，2) =2.2×0.8621+2.42×0.7432+25.652×0.7432 =22.76(元)
由于目前的市价低于价值，所以，甲股票值得购买。
要求(3)：计算乙债券目前的价值，并判断是否值得购买。正确答案：
乙债券目前的价值=1000×8%×(P/A，10%，8)+1000×(P/F，10%，8)
2020年中级会计财务管理试题及答案三
