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基于行为金融学的股票市场投资者行为研究
作者：唐开容
来源：《大经贸》2018年第08期
【摘 要】 行为金融学融合了经济学和心理学，用以研究投资者的行为对股票市场的影响。我国股票市场发展不久，作为一个证券市场，投资者对其有很大的影响。所以对投资者行为进行研究对于我国股票市场的发展具有重要意义。本文将对股票市场投资者行为进行研究并提出了规范投资者行为的一些建议。
【关键词】 行为金融学 股票市场 投资者行为 一、引言
行为金融学系统的解释了关于许多投资者的异常行为，走出了传统的思维模式，在心理学的辅助下，从投资者的心理活动出发，较好的阐述了股票市场投资者行为对金融市场的影响。行为金融学是我们研究中国证券市场的重要工具，对监管者和交易者都有很大的帮助。对于监管者而言，研究市场投资者行为能保持市场的良性发展，从市场占有者的角度看问题会得到很多启示，因此从行为金融学角度看股票市场投资者行为有很重要的现实意义。 二、不确定条件下的认知与行为偏差 （一）过度自信
心理学家发现人们往往对会自己的判断过于自信，常常无视运气的成分，把成功归功于个人的能力。投资者的过度自信会使投资者高估自己的经验和能力而导致过度交易，这种现象在金融市场上并不少见。由于过度自信，有时在错误明显的情况下投资者都会执着于原来的决定。过度自信导致了交易量的增加，导致市场波动性过大。投资者过度自信常常会导致其难以从失败中吸取教训或者说是健忘。心理学家的研究表明，男性比女性更容易过度自信，容易产生冲动的念头。 （二）损失厌恶
损失厌恶是指在面对同等的损失和收益时，投资者所表现的情绪波动更大，这些人遭遇损失带来的消极影响大概是他们得到收益带来的正面影响的两倍。在遭遇损失时，投资者难免会产生一定的情绪，但过激的情绪却是不太正常的。遭遇损失是自己的决策失误所致，这带来的失落感会迫使投资者为自己的决策辩护，于是就有了心理成本。投资者在盈利上没有心理成本，这就导致了心理上的不对称。 （三）后悔厌恶
基于行为金融学的股票市场投资者行为研究
