【答案】√
【解析】权衡理论通过放宽MM理论完全信息以外的各种假定，考虑在税收、财务困境成本存在的条件下，资本结构如何影响企业市场价值。权衡理论认为，有负债企业的价值等于无负债企业价值加上税赋节约现值，再减去财务困境成本的现值。
4.债券的内部收益率就是债券投资项目的内含报酬率。( )
【答案】√
【解析】债券的内部收益率，是指按当前市场价格购买债券并持有至到期日或转让日所产生的预期报酬率，也就是债券投资项目的内含报酬率。
5.企业实施“收支两条线”的目的之一是通过高效的价值化管理来提高企业效益。( )
【答案】√
【解析】企业实施“收支两条线”主要出于两个目的：第一，对企业范围内的现金进行集中管理，减少现金持有成本，加速资金周转，提高资金使用效率;第二，以实施“收支两条线”为切入点，通过高效的价值化管理来提高企业效益。
6.在附有现金折扣条件的应付账款融资方式下，商业信用筹资成本与银行信用相比较髙。( )
【答案】√
【解析】商业信用筹资的缺点：
(1)商业信用筹资成本高。在附有现金折扣条件的应付账款融资方式下，其筹资成本与银行信用相比较髙。
(2)容易恶化企业的信用水平。商业信用的期限短，还款压力大，对企业现金流量管理的要求很高。如果长期和经常性地拖欠账款，会造成企业的信誉恶化。
(3)受外部环境影响较大。商业信用筹资受外部环境影响较大，稳定性较差，即使不考虑机会成本，也是不能无限利用的。
7.如果企业正处于所得税减税或免税期间，应该选择减免税期间内存货成本最小化的计价方法，尽量将存货成本转移到非税收优惠期间。( )
【答案】√
【解析】如果企业正处于所得税减税或免税期间，就意味着企业获得的利润越多，得到的减免税额越多，因此，应该选择减免税期间内存货成本最小化的计价方法，减少企业的当期摊入，尽量将存货成本转移到非税收优惠期间。
8.可控边际贡献衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标，同时全面反映该利润中心对整个公司所做的经济贡献。( )
【答案】×
【解析】可控边际贡献也称部门经理边际贡献，它衡量了部门经理有效运用其控制下的资源的能力，是评价利润中心管理者业绩的理想指标。但是，该指标一个很大的局限，难以区分可控和不可控的与生产能力相关的成本。如果该中心有权处置固定资产，那么相关的折旧费是可控成
本;反之，相关的折旧费用就是不可控成本。可控边际贡献忽略了应追溯但又不可控的生产能力成本，不能全面反映该利润中心对整个公司所做的经济贡献。
9.可转换公司债券计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税前影响额;分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股股数的加权平均数。( )
【答案】×
【解析】对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用的利息等的税后影响额;分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股股数的加权平均数。
10.应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级。( )
【答案】√
【解析】风险矩阵的主要缺点：一是需要对风险重要性等级标准、风险发生可能性、后果严重程度等做出主观判断，可能影响使用的准确性;二是应用风险矩阵所确定的风险重要性等级是通过相互比较确定的，因而无法将列示的个别风险重要性等级通过数学运算得到总体风险的重要性等级。
四、计算分析题
1.甲公司在2019年第4季度按照定期预算法编制2020年度的预算，部分资料如下：
(1)2020年第4季度现金预算显示“现金余缺”为20万元，目标现金余额为100万元，现金不足时通常采用短期借款取得，且借款发生在每季初，银行规定每季度末支付一次利息，每季度利率2%，借款数不能小于10000元的整数倍，2020年第四季度前，甲公司无任何短期借款;
(2)销售预算显示，2020年每季度销售额分别为800万元、1000万元、1100万元、1500万元，收款政策为当季收回50%，下季度收回30%，第三个季度收回20%;
(3)每季度的采购金额为当季度销售额80%，付款政策为当季度支付60%，下季度支付40%;
(4)2020年相关预算数据显示，制造费用、销售及管理费用共提折旧325万元。
(5)2020年预计利润表显示，预计净利润200万元，股利支付率40%。
公司2020年12月31日的预计资产负债表(简表)如下表所示：
单位：万元
资产 年初余额 年末余额 负债与股东权益 年初余额 年末余额
现金 * * 短期借款 0 （A）
应收票据 233 （B） 应付票据 * （C）
存货 * * 长期负债 * *
固定资产净额 1535 （D） 股东权益 1426 （E）
资产总计 3375 * 负债与股东权益总计 3375 *
注：表内的“*”为省略的数值。
要求：确定表格中字母所代表的数值。(不需要列示计算过程)
【答案】
设借款数为X万元，则X+20-2%X≥100且X为10000元的整数倍，则借款数=82(万元)
A=82万元
B=1100×20%+1500×50%=970(万元)
C=1500×80%×40%=480(万元)
D=1535-325=1210(万元)
E=1426+200×(1-40%)=1546(万元)。
2.甲公司2019年末长期资本8000万元全部为股权资本，资本成本为12%。2020年初要筹集长期资本2000万元：
(1)银行借款500万元，年利率10%，期限5年;
(2)溢价发行票面金额1000元的公司债券筹集资金500万元，发行价格1250元，票面利率12%，期限5年;
(3)以市价10元发行普通股筹集资金1000万元，发行费率3%，19年发放股利1元/股，公司股利增长率保持3%。
2020年中级财务管理试题及答案一
