《公司财务管理》案例分析报告：
中国亏损公司是否无踪可循？
运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究
运用统计方法预测中国上市公司的亏损研究
郑宝山 蔡虹燕 李爱民
胡 南 牛淑霖 邵 虹
（对外经济贸易大学 北京 100013）
【摘要】本文应用统计分析方法，分析上市公司的财务状况。通过单变量分析，得出亏损企业的主要特征是其获利能力指标的下降。通过多变量分析建立数学模型，计算上市公司的盈亏点。
1. 引言www.cnshu.cn资料搜索网
中国10年股市，一直处于不断规范中。于1998年推出“上市公司预亏公告制度”。实施3年来，已经有多家公司发布预亏公告。但正是由于中国股市尚不规范，通常公司发布预亏公告时，已经严重亏损。因此，如何从上市公司历年公布的年报抓住蛛丝马迹，分析上市公司的财务状况，预报公司的亏损，以防范和减少投资风险。本文试图运用统计分析的方法，选取典型的行业，通用单变量分析和多变量分析的方法，寻求反映公司盈利或亏损状况的主要财务指标，并希望得到一个数学模型，得到公司的盈亏点。
2. 研究程序及方法
2.1. 上市公司样本的选取
为了集中资源分析亏损公司的特征，我们对我国上市公司重点亏损行业，选择了两个行业，即商业和家电行业。在每个行业，选取10家公司，其中10家亏损公司，10家盈利公司。在亏损公司的选择上，既有连续3年以上亏损的ST公司，也有2001年中期亏损的公司，以分析和预测其亏损的特征。
为了得出上市公司亏损的数学模型，我们有一条假设：即假设上市公司披露的报表数据是真实的，在此基础上进行我们的分析。
由此原则，我们不选取被证监会所查处的严重造假的公司，以及遭证券交易所公开谴责的公司。最后，我们选取的公司分别为：
类别 亏损公司 盈利公司 商业类 ST成百 津劝业 津百股份 华联商厦 ST国货 武汉中百 昆百大 新世界 济南百货1 益民百货 家电类 厦华电子 格力电器 ST达声 粤美的Ａ ST黄河科 青岛海尔 陕长岭A 上菱电器 ST冰熊 小天鹅A 2.2. 单变量分析
2.2.1.
数据的收集
为研究亏损公司在亏损前的特征，我们摘取了公司近5年的年报数据，主要比率进行了核算。个股资料主要来自于以下网站：
1
2001年中期亏损
中国上市公司资讯网
巨潮资讯网
赢时通证券商务网
2.2.2.
比率的选择
我们选取了五类财务比率，主要有：
获利能力：
销售毛利率＝（销售收入－销售成本）／销售收入
主营业务利润率＝主营业务利润／销售收入
净资产收益率＝净利润／平均资产总额
偿债能力：
流动比率＝流动资产／流动负债
速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债
资产负债比率＝负债总额／资产总额
《公司财务管理案例分析报告》
