第六章 套期保值
一、单选题
1. 套期保值者是指那些通过（ C ）的买卖将现货市场面临的价格风险进行转移的机构和个人。 A. 现货合同 B. 期货合同 C. 期货合约 D. 现货同类商品
2.（ C ）是期货市场的交易主体，对期货市场的正常运行发挥着重要作用。 A. 期货公司 B. 投机交易者 C. 套期保值者 D. 期货公司会员
3. （ C ）的存在使期货市场和现货市场紧密的联系在一起，这是期货市场存在的根基。 A. 期货公司 B. 投机交易者 C. 套期保值者 D. 期货公司会员
4. （ C ）从事与期货品种相关的现货方面的生产、经营或投资，能够汇集大量与现货品种相 关的各种供求信息，发挥期货市场的价格发现功能。 A. 期货公司 B. 投机交易者 C. 套期保值者 D. 期货公司会员
5. 由于某一特定商品的期货价格和现货价格在同一市场环境内会受到相同的经济因素的影响 和制约，因而两个市场的价格变动趋势（ B ）。 A. 相反 B. 一般相同 C. 不一定 D. 完全相同
6.（ C ）分别在期货市场和现货市场作方向相反的买卖，取得在一个市场上出现亏损的同时， 在另一个市场上盈利的结果，以达到锁定本企业生产经营成本或收益的目的。 A. 期货公司 B. 投机交易者 C. 套期保值者 D. 期货公司会员
7.（ B ）保证了现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致。 A. 期货保证金制度 B. 期货交割制度 C. 持仓限额制度 D. 强行平仓制度
8. 如果违反了期货市场套期保值的（ D ）原则，不仅达不到规避价格风险的目的，反而增加 了价格风险。 A. 商品种类相同 B. 商品数量相等 C. 月份相同或相近 D. 交易方向相反
9.（ D ）是某一特定地点某种商品的现货价格与同种商品的某一特定期货合约价格间的价差。 A. 现货价格 B. 期货价格
C. 盈亏额 D. 基差 10. 基差用简单公式表示为：基差 =（ B ）。
A. 期货价格 - 现货价格 C. 现货价格 + 期货价格
B. 现货价格 - 期货价格 D. 期货价格 × 现货价格
11. 如 7 月 1 日的小麦现货价格为 800 美分 / 蒲式耳， 9 月份小麦期货合约的价格为 810 美分 / 蒲式耳， 11 月份小麦期货合约的价格为 830 美分 / 蒲式耳，那么该小麦的基差为（ C ）美 分 / 蒲式耳。 A. 10 B. 30 C. -10 D. -30
12. 在正向市场中，期货价格高出现货价格的部分与（ B ）的大小有 关。 A. 持仓量 B. 持仓费 C. 成交量 D. 成交额
13. 基差为正且数值越来越大，或者基差从负值变为正值，或者基差为负值且绝对数值越来 越小，我们称这种基差的变化为“（ A ）”。 A. 走强 B. 走弱 C. 平稳 D. 缩减
14. 基差为正且数值越来越小，或者基差从正值变为负值，或者基差为负值且绝对数值越来 越大，这种基差的变化为“（ B ）”。 A. 走强 B. 走弱 C. 平稳 D. 趋近
15. 若某年 7 月， CBOT 小麦市场的基差为 -2 美分 / 蒲式耳，期>现到了 8 月，基差变为 5 美分 / 蒲式耳， 这表明市场状态从正向市场转变为反向市场，这种基差变化是“（ A ）”的。 A. 走强 B. 走弱 C. 平稳 D. 缩减
16. 基差的变化主要受制于（ D ）。 A. 管理费 B. 保证金利息 C. 保险费 D. 持仓费
17. 由于持有现货需花费一定费用，期货价格通常要高于现货价格，这时（ D ）。 A. 市场为反向市场，基差为负值 B. 市场为反向市场，基差为正值 C. 市场为正向市场，基差为正值 D. 市场为正向市场，基差为负值
18. 买入套期保值是指套期保值者先在期货市场上买入与其将在现货市场上（ A ）的现货商 品数量相等、交割日期相同或相近的该商品期货合约。 A. 买入 B. 卖出 C. 加工 D. 生产
19. 加工制造企业担心库存原料价格下跌，应采取（ B ）方式来保护自身的利益。 A. 多头套期保值 B. 空头套期保值 C. 期现套利 D. 期转现
20. 经营企业通过（ B ），可使保值者顺利完成销售计划。 A. 多头套期保值 B. 空头套期保值 C. 期现套利 D. 期转现
21. 在期货市场中卖出套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均 会使保值者出现（ B ）。 A. 净亏损 B. 净盈利 C. 盈亏平衡 D. 盈亏相抵
22. 在期货市场中卖出套期保值，只要（ B ），无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可 致使保值者出现净亏损。 A. 基差走强 B. 基差走弱 C. 基差不变 D. 基差为零
23. 在期货市场中买入套期保值，只要基差走强，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均 可使保值者出现（ A ）。 A. 净亏损 B. 净盈利 C. 盈亏平衡 D. 盈亏相抵
24. 在期货市场中买入套期保值，只要（ A ），无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均可 使保值者出现净亏损。 A. 基差走强 B. 基差走弱 C. 基差不变 D. 基差为零
25. 在期货市场中买入套期保值，只要基差走弱，无论期货价格和现货价格上涨或下跌，均 可使保值者实现（ B ）。 A. 净亏损 B. 净盈利 C. 盈亏平衡 D. 盈亏相抵
26. 当（ C ）时，买入套期保值，可实现盈亏完全相抵，套期保值者得到完全保护。 A. 基差走强 B. 基差为反向市场 C. 基差不变 D. 基差为正向市场
27. 采取（ D ），无论基差如何变化，都可以在结束套期保值交易时取得理想的保值效果。 A. 买入套期保值 B. 卖出套期保值
C. 交叉套期保值 D. 基差交易
28. 基差交易是指以（ B ）加上或减去双方协商同意的基差来确定双方买卖现货商品的价格 的交易方式。 A. 现货价格 B. 期货价格 C. 协商价格 D. 固定价格
29. 套期保值实质上是以较小的（ B ）代替较大的价格风险。 A. 期货风险 B. 基差风险 C. 现货风险 D. 基差安全
30. 如果套期保值者能争取到一个有利的（ B ），套期保值交易就能盈利。 A. 利息 B. 基差 C. 现货价格 D. 期货价格
31. 套期保值者与现货交易的对方协商得到的基差，在（ C ）的情况下，能够实现完全套期保值。 A. 大于开始做套期保值时的基差 B. 小于开始做套期保值时的基差
C. 等于开始做套期保值时的基差 D. 不确定
32. 根据确定具体时点的实际交易价格的权利归属划分，若基差交易时间的权利属于买方， 则称之为（ A ）。 A. 买方叫价交易 B. 卖方叫价交易 C. 盈利方叫价交易 D. 亏损方叫价交易
二、多选题
1. 套期保值是指在期货市场上买进或卖出与现货商品或资产（ ABD ）的期货合约，从而在期货 和现货两个市场之间建立盈亏冲抵机制，以规避价格波动风险的一种交易方式。 A. 品种相同或相关 B. 数量相等或相当 C. 方向相同 相反 D. 月份相同或相近
2. 套期保值者大多是（ ABC ）以及贸易商和金融机构。 A. 生产商 B. 加工商 C. 库存商 D. 投机商
3. 套期保值者具有的特点是（ ABCD ）。 A. 生产、经营或投资活动面临较大的价格风险 B. 避险意识强，希望利用期货市场规避风险 C. 生产、经营或投资规模通常较大 D. 所持有的期货合约买卖方向比较稳定且保留时间长
4. 套期保值者对期货市场的作用主要表现在（ BCD ）。 A. 套期保值者的存在使现货交易和远期交易紧密联系在一起，这是现货市场存在的根 基 B. 套期保值者的存在使期货市场和现货市场紧密联系在一起，这是期货市场存在的根 基 C. 套期保值者作为联系期货市场和现货市场的纽带，可以使期货价格与现货价格保持 联动性，能更好地反映未来价格变化走势 D. 大量套期保值者参与期货市场交易，可以促进公平竞争，使价格更有代表性
5. 套期保值的基本原理是（ CD ）。 A. 同一品种的期货价格走势与现货价格不同 B. 期货交易的实物交割 C. 同一品种的期货价格走势与现货价格走势一致 D. 现货市场与期货市场价格随期货合约到期日的临近，两者趋向一致
6. 在（ CD ）的共同作用下，期货价格和现货价格之间存在联动性并趋向一致。 A. 数量相等或相当原则 B. 种类相同或相关原则 C. 交割制度 D. 套利交易
7. 套期保值操作的原则是（ ABCD ）。 A. 种类相同或相关原则 B. 数量相等或相当原则 C. 月份相同或相近原则 D. 交易方向相反原则 8. 下列说法正确的是（ BD ）。 A. 当现货商品没有对应的期货品种时，就不能套期保值 B. 当现货商品没有对应的期货品种时，就只能选择交叉套期保值
C. 交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越弱，交叉套期保值的效果就 会越好 D. 交叉套期保值中选择作为替代物的期货品种的替代性越强，交叉套期保值的效果 就会越好
9. 下列关于“基差”概念说法正确的是（ ABCD ）。 A. 基差是某一特定地点某种商品或资产的现货价格与同种的某一特定期货合约价格间 的价差 B. 基差所指的现货商品的等级应该与期货合约规定的等级相同 C. 基差所指的期货价格通常是最近的交割月的期货价格 D. 特定的交易者可以拥有自己特定的基差
10. 基差可以用来表示市场所处的状态，它是期货价格与现货价格之间实际运行变化的动态 指标。当期货价格高于现货价格时，基差为负值，这种市场状态称为（ AB ）。 A. 正向市场 B. 正常市场 C. 逆转市场 D. 反向市场
11. 当现货价格高于期货价格时，基差为正值，这种市场状态称为（ ABC ）。 A. 反向市场 B. 逆转市场 C. 现货溢价 D. 正向市场
12. 由于同种商品受到相同供求关系的影响和持仓费的作用，其现货价格与其期货价格的变 动呈现（ BCD ）的规律。 A. 完全相反 B. 趋势相同 C. 收敛一致 D. 波幅相同
13. 当远期合约价格大于近期合约价格时，是（ A B ）。 A. 正向市场 B. 正常市场 C. 逆转市场 D. 反向市场
14. 持仓费是指为拥有或保留某种商品而支付的（ ABC ）等费用的总和。 A. 仓储费 B. 保险费 C. 利息 D. 商品价格
15. 反向市场出现的原因有（ BCD）。 A. 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅 度增加，高于期货价格，基差为负值 B. 近期对某种商品或资产需求非常迫切，远大于近期产量及库存量，使现货价格大幅 度增加，高于期货价格，基差为正值 C. 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格， 基差为负值 D. 预计将来该商品的供给会大幅度增加，导致期货价格大幅度下降，低于现货价格， 基差为正值
16. 如果（ ACD ） ，我们称基差的变化为“走强”。 A. 基差为正且数值越来越大 B. 基差从正值变为负值 C. 基差从负值变为正值 D. 基差为负值且绝对数值越来越小
第六章套期保值
