2012年一级建造师考试知识点：工程经济复习提纲
探PI资金时间价值的计算及应用
★资金时间价值：是随时间变化而变化的，是时间的函数，随时间的推移而增值，起增值的部分就是原有资金 的时间价值。 影响因素有：1、资金的使用时间；2、资金数量的大小；3、资金投入和回收的特点； 利息：在借贷过程中，债务人支付个债权人超过原借贷款的部分就是利息。
分为单利和复利。
复利计算有间断复利和连续复利之分。
4、资金周转的速度
利率：是在单位时间内所得利息额与原借贷金额之比通常用百分数表示。 ★利息和利率在工程经济活动中的作用：
1、 禾利息和利率足以信用方式动员和筹集资金的动力。 2、 利息促进投资者加强经济核算，节约使用资金。 3、 利息和利率是宏观经济管理的重要杠杆。 4、 利息与利率是金融企业经营发展的重要条件。
★等值的计算：资金有时间价值，即使金额相同，因其发生在不同时间，其价值就不相同。反之，不同时点绝 对不等的资金在时间价值的作用下却可能具有相等的价值。这些不同时期、不同数额但其 值，又叫等效值。
常用的等值计算公式主要有终值和现值计算公式。
价值等效”的资金称为等
（自愿性）
★现金流量概念：在考察对象整个期间个各时点上实际发生的资金流出或资金流入称为现金流量。 现金流量图的三要素：现金流量的大小、方向（现金流入或现金流出）、作用点（发生的时点）。 ★终值F （资金发生在某一终点的价值）、现值 P （资金发生在某一起点时的价值）计算 （1） 一次支付的终值和现值计算 一次支付是最基本的现金流量情形。
一次支付又称整存整付，是指所分析系统的现金流量，无论是流入或是流出，分别在时点上只发生一次。一次 支付情形的复利计算式是复利计算的基本公式。
1 ）终值计算（已知 P求F）
i-计息期复利率，n-计息的期数；p ――现值
F = P （1+i ） n
。
F――终值
2）现值计算（已知 F求P） P= F/ （1+i）n =F （ 1+i ）— n 计算P的过程叫“折现”或“贴现” 现值和终值的概念和计算方法正好相反 注意点：1、正确选择折现率；
，在工程经济分析中，现值比终值使用广泛。
2、要注意现金流量的分布情况。
A ――各年的现金流量，且数额相等
（2） 等额支付系列现金流量的终值、现值计算： 1 ）终值计算（已知 A，求 F） 2
）现值计算（已知 A 求 P）
F= A*[ （1+i） n— 1]/ i
P=F （1+i ）— n = A* [ （1+i） n— 1] /[i*（1+i） n]
影响资金等值的因素：1）资金数额的多少；2 ）资金发生的时间长短；3）利率的大小（关键因素）。
禾U用等值的概念，则可以把在不同时点发生的资金换算成同一时点的等值资金，然后再进行比较。所以在工程 经济分析中，技术方案比较都是采用等值的概念来进行分析、评价和选定。
★名义利率与有效利率的计算
（当计息周期小于一年时）
r =i*m
名义利率（r）的计算：指计息周期利率（i）乘以一年内的计息周期数 （m）所得的年利率。 有效利率：指资金在计息中所发生的实际利率，包括计息周期有效利率和年有效利率。
年有效利率:
ieff =
（1+ r/m ） m —
P14
1 （r名义利率；m —年内计息次数）
探P14 技术方案经济效果评价
§工程经济分析的任务就是要根据所考察系统的预期目标和所拥有的资源条件，分析该系统的现金流量情 况，选择合适的技术方案，以获得最佳的经济效果。
对技术方案的财务可行性和经济合理性进行分析论证。
★经济效果评价的基本内容：技术方案的盈利能力；技术方案的偿债能力；技术方案的财务生存能力 ★经济效果评价方法：1）基本方法：确定性评价、不确定性评价方法
2 ）按评价方法性质分：定量分析（主要）、定性分析
3 ）按评价方法是否考虑时间因素分：静态分析、动态分析（主要） 4）按评价是否考虑融资分：融资前分析
（以动态分析为主，静态分析为辅）
融资后分析（动态：技术方案资本金现金流量分析、投资各方现金流量分析 静
态：计算技术方案资本金净利润率和总投资收益率指标）
5 ）按技术方案评价的时间分：事前评价（有不确定性和风险性）、事中评价、事后评价（后评价） ★经济效果的
评价程序：1熟悉技术方案的基本情况
2 3 4
收集、整理和计算有关技术经济基础数据资料与参数 根据基础财务数据资料编制各基本财务报表 经济效果评价 首先进行融资前盈利能力分析
其次再进行资本金盈利能力和偿债能力分析
★ 经济效果的评价方案：独立型方案、互斥型方案 ★ 技术方案的计算期（为动态分析所设定的期限）
§经济效果评价指标体系
， 包括建设期和运营期（投产期 +达产期）
盈利能力分析
确定性分析 --------- 偿债能力分析
盈亏平衡分析
不确定性分析
敏感性分析
静态分析
动态分析（复利）
§投资收益分析
投资收益率（R）:衡量投资方案获利水平的评价指标，他是投资方案达到设计生产能力后一个正常生产年份 的年净收益总额（A）与方案投资总额（I）的比率。
基准投资收益率 Rc 若R> Rc，方案可行；Rv Rc ,方案不可行
★投资收益率具体分为：
1）总投资收益率（ROI）:表示总投资的盈利水平，用来衡量整个技术方案的获利能力
2 ）资本金净利润率（ROE :表示技术方案资本金的获利能力
§投资回收期（返本期）分析
分为静态投资回收期（P）和动态投资回收期，通常只进行技术方案静态投资回收期计算分析。 ★ P t = I / A
基准投资回收期 Pc
R = A /1 X 100%
若P W Pc，可及时回收，技术方案可行；若 P > Pc ,不能及时回收，技术方案不可行 静态投资回收期可以反映技术方案原始投资的补偿速度和技术方案投资风险；
排队的评价准则是不可靠的，只能作为辅助评价指标。
§财务净现值（FNPV）分析 P24 页
财务净现值（FNPV是指用一个预定的基准收益率（或设定的折现率） i c,分别把整个计算期间内各年所
发生的净现金流量都折现到技术方案开始实施时的现值之和。 匕是反映技术方案在计算期内盈利能力的动态评价指 标，也是盈利能力的绝对指标。
FNPV FNPV
其作为技术方案和技术方案
FNPV
有收益，技术方案在财务上可行； > 0时, =0时, < 0时,
技术方案在财务上可行； 技术方案在财务不可行；
§财务内部收益率（FIRR）分析
财务内部收益率：其实质就是使技术方案在计算期内各年净现金流量的现值累计等于零时的折现率。
即FNPV（FTRR = 0时的折现率i *。
当FIRRA ic ,技术方案在经济上可行；
§基准收益率的确定
基准收益率也称基准折现率，是企业或横业投资者以动态的观点所确定的，
可接受的投资方案最低标准的收益
FIRR 水平。 确定基准收益率的基础是资本成本和机会成本，而投资风险和通货膨胀则是必须考虑的影响因素。 §偿债能力的分析 重点是分析判断财务主体一一企业的偿债能力，而不是“技术方案”的清偿能力。 ★ 偿债资金来源：1 ）利润-提取了盈余公积金、公益金及支付了股东的股利后的未分配利润 2） 固定资产折旧一 最后应垫回，保证折旧基金从总体上不被挪用 3） 无形资产及其他资产摊销费 4 ）其他还款资金（减免的营业税等） 国内：先贷先还，后贷后还，禾U息高的先还，禾憶低的后还。 ★偿债能力分析 偿债能力指标：借款偿还期（Pd）、利息备付率、偿债备付率、资产负债率、流动比率、速动比率 1、借款偿还期：根据国家财税规定及技术方案的具体财务条件， 以可作为偿还贷款的收益 （利润、折旧、 摊销费及其他收益）来偿还技术方案投资借款本多和利息所需要的时间。 2、 利息备付率（ICR）:指在技术方案借款偿还期内各年企业可用于支付利息的息税前利润（ 当前期应付利息（PI ）的比值。 正常应大于1，一般情况下，不宜低于 2 。 EBIT）与 3、 偿债备付率（DSCR :指在技术方案借款偿还期内，各年可用于还本付息的资金与当期应还本付息金 额的比值。 正常应大于1，一般情况下，不宜低于 1.3 。 探P31 技术方案不确定性分析 §不确定性分析 ★ 不确定性因素产生的原因： P31 1）所依据的基本数据的不足或者统计偏差； 2 ）预测方法的局限，预测的 4）技术进步, 6）其他外部 假设不准确；3）未来经济形势的变化，如通货膨胀、市场供求结构的变化； 如生产工艺或技术的发展和变化； 5）无法以定量来表示的定性因素的影响； 影响因素，如政府政策的变化，新的 法律、法规的颁布，国际政治经济形势的变化等。 ★ 不确定性分析内容： 根据似实施技术方案的具体情况，分析各种内外部条件发和变化或者测算数据 误差对技术方案经济效果的影响程度，以估计技术方案可能承担不确定性的风险及其承受能 力，确定技术方案在经济上的可靠性，并采取相应的对策力争把风险减低到最小限度。 ★不确定性分析的方法： 盈亏平衡分析、敏感性分析 1） 盈亏平衡分析（量本利分析），以产销量作为不确定因素，计算盈亏平衡点的方法。 又可分为线性盈亏平衡分析、非线性盈亏平衡分析 2） 敏感性分析：各不确定因素发生增减变化时， §盈亏平衡分析 P33 计算敏感度系数和临界点，找出敏感因素。 ★ 总成本（C）与固定成本 CF、可变成本 技术方案总成本可分解为：可变成本 +固定成本+半可变（或半固定）成本 ，（工资、福利费、折旧费、修理费、无形资产、摊销费等） 固定成本：不受产品产量影响的成本 可变成本：随产品产量的增减而成正比例变化的成本，（如原材料、燃料费、动力费、包装费、计 件工资等） 半可变（或半固定）成本：随产量增长，但不成正比例变化的成本，可根据行业特点情况，进一点 分解成固定成本和可变成本。 C = C F + CuX Q ★销售收入（S）与营业税金及附加 （p――单位产品售价；Tu――单位产品营业税金及附加） ★量本利模型 B = S— C （利润B=销售收入—总成本） （ Cu 单位产品变动成本， Q 产量（或工程量）） 即：B = p X Q— Tu X Q— CF — C u X Q ★盈亏平衡分析是通过技术方案达产年盈亏平衡点，分析技术方案成本与收入和平衡关系，判断技术方案 对不确定性因素导致产销量变化的适应能力和抗风险能力。 平衡点应用最为广泛。 ★产销量（工程量）盈亏平衡分析的方法 B = 0 时，求出的产销量即盈亏平衡点。 BEP （Q）= G / （p - C u- T u） 其中以产销量和生产能力利用率表示盈亏 ★生产能力利用率盈亏平衡分析的方法 BEP（ % = [BEP （ Q） / Q d ] X 100% （ Qd ――正常产销量或技术方案设计生产能力） ★盈亏平衡点越低，达到此点的盈亏平衡销量就越少，技术方案投产后盈利的可能性越大，适应市场变化 的能力越强，抗风险能力 也越强。 §敏感性分析 P38 ★敏感性分析的内容： 敏感性分析：就是在确定性分析的基础上，通过进一步分析、 标的影响，从中找出敏感因素。 ★单因素敏感性分析的步骤： 1） 确定分析指标 静态投资回收期-分析技术方案状态和参数变化对技术方案投资回收快慢的影响 财务净现值-分析产品价格波动对技术方案超额净收益的影响 财务内部收益指标-分析投资大小对技术方案资金回收能力的影响 2） 选择需要分析的不确定性因素 a （影响大、准确性把握大的因素） 预测项目主要不确定因素变化对项目评价指 分为 单因素敏感性分析 和 多因素敏感性分析 两种。 r-” ” ” - ■ ■ ■ —'■ ■ ■ - ■■ ■ - - ■ ■' -4-, ■ ■. 、从收益方面看-产销量、销售价格、汇率 b、 从费用方面看-成本、建设投资、流动资金占用、折现率、汇率 c、 从时间方面看-建设期、生产期（投产期和正常生产期） 3） 分析每个不确定性因素的波动程度及其对分析指标可能带来的增减变化情况 4） 确定敏感因素 （通过计算敏感度系数 SAF和临界点来判断） SAF > 0,指标与敏感因素同向变化； SAF < 0，反向变化。 反之，则不敏感。据此可找出哪些因素是最关键。 I SAF |越大，表明指标对不确定因素越敏感， 临界点一技术方案允许不确定因素向不利方向变化的极限值。 5） 选择方案。如果进行敏感性分析的目的是对不同的技术方案进行选择，一般应选择敏感程度小，承受 风险能力强、可靠性大的项目或方案。 ★在单因素敏感性分析时，常选择的不确定性因素主要有：总投资、价格、经营成本 探P41技术方案现金流量表的编制 §技术方案现金流量表 （技术方案经济性的判断）
一级建造师-工程经济复习笔记
