龙源期刊网 http://www.qikan.com.cn
中国企业海外并购的发展历程、趋势特征与动因分析
作者：魏涛
来源：《时代金融》2017年第26期
【摘要】近年来中国企业海外并购活动持续活跃，从纵向的时间维度回顾中国企业走出去征战海外的历程，可以将中国企业海外并购分为不同的阶段；随着现代科学技术的发展，中国企业海外并购的动机也从初始注重自然资源获取逐步向获取技术等优势无形资源转变。基于无形资源的视角，立足于宏观与微观两个层面对中国企业海外并购的演化特征与动机意图进行了深入剖析，对于促进中国企业更好地实施海外并购重要的实践意义。 【关键词】中国企业 海外并购 发展历程 特征与动机 一、引言
自1984年中银集团与华润集团两家企业联手实施海外并购以来，中国企业以海外并购方式进行的对外直接投资已经历了30多年的风雨历程。回顾过去中国企业征战海外的并购实践，我们会发现中国企业海外并购近年来呈现出日趋活跃的态势，并购的行业分布与区位分布也变得更加多元化，在走出去的过程中中国企业变得日趋理性，在走向国际化的道路上正在经历着从稚嫩到成熟的脱变。本文在回顾中国企业海外并购发展历程的基础上，归纳梳理出中国企业海外并购的发展趋势与演化特征，然而再基于无形资源的视角，总结中国企业近年来海外并购的主要动机。通过对过去发展历程的回顾与总结，一方面为国家从宏观层面制定促进中国企业走出去的方针政策提供可资借鉴的参考；另一方面也为微观层面中国企业更好地走出去在理论方面提供指导性的建议。 二、中国企业海外并购的发展历程 （一）起步阶段（1984年～1991年）
改革开放初期，我国主要以引进外资为主，对外直接投资总体规模较小且主要以绿地投资为主。二十世纪八十年代初期，我国的一些大型企业集团开始探索通过海外并购的方式走跨国经营的路子。1984年初，中银集团与华润集团联合收购了香港康力投资有限公司，开创了中国企业大型海外并购的先河[1]；随后首钢集团在1985年以340亿美元的对价收购了美国麦斯塔工程设计公司70%的股权[2]。在起步阶段，通过海外并购方式走出去的中国企业大多是一些实力雄厚、效益较好的大型企业集团。 （二）发展探索阶段（1992年～2007年）
中国企业海外并购的发展历程、趋势特征与动因分析
