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如果这种判断与市场价格走势相同，则投机者平仓出局后可获取投饥利润；如果判断与价格走势相反，则投机者平仓出局后承担投机损失。由于投机的目的是赚取差价收益，所以投机者一般只是平仓了结期货交易，而不进行实物交割。
适度的投机交易，在期货市场上有增加市场流动性和承担套期保值者转嫁风险的作用，有利于期货交易的顺利进行和期货市场的正常运转，是期货市场套期保值功能和发现价格功能得以发挥的重要条件之一。
5、基差分析
基差(basis)是指某一特定商品或资产在某一特定地点的现货价格与其期货价格之间的差额，即:基差 = 现货价格 - 期货价格。
在计算基差时，通常使用离交割期最近月份的期货合约价格作为期货价格。现货价格低于期货价格时，基差为负；反之，基差为正；当二者相等时，基差等于零。基差的绝对值越大(即负值越小或者正值越大)表示基差越强；反之，绝对值越小表示基差越弱。
第四节 外汇期货交易
一、外汇期货的产生和发展
外汇期货是金融期货中最早出现的品种。以美元为中心的布雷顿森林体系在运行了28年后，于1973年3月最终崩溃。黄金在历史上是各国货币的共同价值尺度，已有一、二百年历史，也终于在1973年8月同货币脱钩，即所谓的“黄金非货币化”。1973年以后，浮动汇率取代固定汇率。正是为了回避外汇汇率风险，才产生了外汇期货交易。
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世界上第一个外汇期货市场成立于1972年5月16日，即国际货币市场(Internation Monetary Market )简称IMM。它是芝加哥商业交易所的一个分部。开始，它主要经营6种国际货币的期货合约，即英镑、加拿大元、德国马克、日元、瑞士法郎及澳大利亚元。后来，又增加了欧洲美元和欧洲货币单位的期货交易。目前，芝加哥的IMM已发展成为一个非常活跃的外汇交易市场。
目前，外汇期货交易的主要品种有：美元、欧元、英镑、日元、瑞士法郎、加拿大元、澳大利亚元等。从世界范围看，外汇期货的主要市场在美国，其中又基本上集中在芝加哥商业交易所。
二、外汇期货合约
外汇期货合约是指期货交易所制定的一种标准化合约，合约对交易币种、合约金额、交易时间、交割月份、交割方式、交割地点等内容都有统一的规定。在外汇期货合约交易中，唯一变动的是价格。
不同的交易所推出的外汇期货合约内容大致相同。目前，交易量较大的外汇期货合约是由芝加哥商业交易所(CME)国际货币市场分部(IMM)、新加坡国际金融交易所和伦敦国际金融期货交易所推出的。其中，IMM交易的外汇期货合约占了全球90%以上的交易量。
三、外汇期货交易实际操作
外汇期货市场的交易主要有两种：套期保值以及投机套利。 1、套期保值交易
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同商品期货交易一样，外汇期货的套期保值交易，是指利用外汇期货交易确保外币资产免受汇率变动的损失或确保负债不因汇率的变动而增加。外汇期货套期保值有多头套期保值、空头套期保值与交叉套期保值等几种。
(1)多头套期保值
在期货市场买入外汇期货合约进行套期保值称为多头套期保值。由于在外汇期货交易中，一般的期货合约均是美元对某种货币的合约。当某种货币视为外汇时，多头套期保值者应该在期货市场首先买入某种货币对美元的期货合约。
(2)空头套期保值
与多头套期保值方向相反，在期货市场卖出外汇期货合约进行套期保值即为空头套期保值。在具体操作中，空头套期保值就是卖出某种货币对美元的期货合约。
(3)交叉套期保值
外汇期货市场上一般有多种外汇对美元的期货合约，而非美元的其它两种货币之间的期货合约很少。如果要防止非美元的其它两种货币之间的汇率风险，就要使用交叉套期保值。所谓交叉套期保值，指利用相关的两种外汇期货合约为手中的外汇进行套期保值。
2、投机套利交易
外汇期货的投机交易增加了期货市场的流动性并分散了外汇期货套期保值者的风险。而外汇期货的套利交易是外汇期货投机交易的引伸。外汇投机交易操作原理简单，以下主要阐述套利交易的原理和操作。
外汇期货套利交易是一种较为复杂的交易行为。它与商品期货套利相似，分为跨市场套利、跨币种套利和跨月份套利三种类型。
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第五节 我国三大商品期货交易所及主要品种介绍
一、上海期货交易所
上海期货交易所是依照有关法规设立的，履行有关法规规定的职能，按照其章程实行自律性管理的法人，并受中国证监会集中统一监督管理。交易所目前上市交易的有铜、铝、天然橡胶、燃料油等四个品种的标准合约。随着市场交易的持续活跃和规模的稳步扩大，市场功能及其辐射影响力显著增强，铜期货价格作为世界铜市场三大定价中心权威报价之一的地位进一步巩固；天然橡胶期货价格得到国内外各方的高度关注；燃料油期货的上市交易开启了能源期货的探索之路。
上海期货交易所依循“法制、监管、自律、规范”的方针，围绕“建成规范、高效、透明的，以金融衍生品交易为主的综合性期货交易所”的战略目标，坚持科学发展观，以稳定为基础，以发展为主线，以创新为动力，严格依照法规政策制度组织交易，履行市场一线监管职能，致力于创造安全、有序、高效的市场机制，营造公开、公平、公正和诚信、透明的市场环境，发挥期货市场发现价格、规避风险的功能，为国民经济发展服务。
二、大连商品交易所
大连商品交易所成立于1993年2月28日，是经国务院批准的三家期货交易所之一，是实行自律性管理的会员制法人。成立以来，大商所始终坚持规范管理、依法治市，保持了持续稳健的发展，成为中国最大的农产品期货交易所。 经中国证监会批准，大商所目前的交易品种有玉米、黄大豆1号、黄大豆2
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号、豆粕、啤酒大麦，正式挂牌交易的品种是玉米、黄大豆1号、黄大豆2号和豆粕。其中，黄大豆1号是交易最为活跃的品种，玉米和黄大豆2号是分别于2004年9月22日和12月22日正式挂牌交易的新品种。开业至2004年底，大商所累计成交期货合约5.9亿张，累计成交额17.9万亿元。大商所目前已发展成世界第二大大豆期货市场。
三、郑州商品交易所
郑州商品交易所是我国第一家期货市场试点，由远期现货交易起步，于1993年5月28日正式推出标准化期货合约交易，实现了国务院确定的由现货市场起步向期货市场发展的目标。1998年8月被国务院确定为全国三家期货交易所之一。交易所隶属于中国证券监督管理委员会，是为期货合约的集中竞价交易提供场所、设施及相关服务，并履行《期货交易管理暂行条例》和《期货交易所管理办法》规定职能，不以营利为目的，按照《郑州商品交易所章程》实行自律性管理的法人。
郑州商品交易所实行会员制，按照其章程实行自律管理。现有会员200多家，分布于全国26个省、市、自治区。
郑州商品交易所实行实物交割制度，未平仓合约到期须在规定的期限内履约，交易所指定交割仓库为交割双方提供相关服务。客户交割须通过会员办理。郑州商品交易所利用交易风险实时监控系统和风险预警系统，对市场的资金、交易、持仓、以及价格趋势进行定量分析预测，及时控制和化解市场风险。
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个人理财--第四章-期-货市场交易实务-课件(1)
