财务管理形成性考核册的答案2020
财务管理形成性考核册答案一说明：以下各题都以复利计算为依据。
1、假设银行一年期定期利率为10% ,你今天存入5000元,一年后的今天你将得到多少钱呢？(不考虑个人所得税) 解：S=5000* (1+10% ) =5500元2、如果你现将一笔现金存入银行，以便在以后的10年中每年末取得1000元,你现在应该存入多少钱呢？(假设银行存款利率为
10%)解:P=A* (P/A , 10 , 10% )
=1000*6.145=6145 元3、ABC企业需用一台设备，买价为16000元，可用10年。如果租用，则每年年初需付租金2000元，除此之外，买与租的其他情况相同。假设利率为6%,如果你是这个企业的决策者，你认为哪种方案好些？解：2000+2000* (P/A , 6% , 9) =2000+2000*6.802=15604<16000 4、假设某公司董事会决定从今年留存收益中提取20000元进行投资，希望5年后能得到2.5倍的钱用来对原生产设备进行技术改造。那么该公司在选择这一方案时，所要求的投资报酬率必须达到多少？解：20000* (1+X% ) 5 (5 为5 次方)=50000 X%=20.11% 第四章筹资管理(下)
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1. 试计算下列情况下的资本成本 ⑴10年期债券，面值1000元，票面利率11%，发行成本为发行价格1125的 5%,企业所得税率外33%; 解：K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=1000*11%*(1-33%)/(1125*(1-5%))=6.9% ⑵增发普通股，该公司每股净资产的帐面价值为 15元，
上一年度行进股利为每股 1.8 元，每股盈利在可预见的未来维持 7%的增长率。目前公司普通股的股价为每股 27.5元， 预计股票发行价格与股价一致，发行成本为发行收入的 5% ; 解：Ke=D1/Pe(1-f)+g=1.8/[27.5 X (1-5%)]+7%=13.89% ⑶优先股：面值150元，现金股利为9%,发行成本为其当前价格 175元的14%。 解：Kp=Dp/Pp(1-f)*100%=150*9%/175 X (1-12%)*100%=8.77% 2. 某公司发行面值为一元的股票 1000万股，筹资总额为 6000万元，筹资费率为 4%, 已知第一年每股股利为 0.4元，以后每年按5%的比率增长。计算该普通股资产成本。 解：普通股成本 Ke=D1/Pe(1-f)+g=0.4 * 1000/[6000 X (1-4%)]+5%=11.95% 3. 某公司发行期限为 5年，面值为2000万元，利率为12%的债券2500万元，发行费 率为4%，所得税率为33%，计算机该债券的资本成本。 解：债券成本 K=IL(1-T)/L(1-f)*100%=2000 X 12% X (1-33%)/[2500 X (1-4%)]=6.8%
4. 某企业有一投资项目，预计报酬率为 35%，目前银行借款利率为 12%,所得税率为 40%，该项目须投资120万元。请问：如该企业欲保持自有资本利润率 24%的目标，应如 何安排负债与自有资本的筹资数额。 解：设负债资本为 X万元，则 净资产收益率=(120 X 35%-12%X)(1-40%)/(120-X)=24% 解得X = 21.43万元 则自有资本=120-21.43=98.80 万元 答：负债为21.43万元，自有资本为 98.80万元。 5. 假设某企业与银行签定了周转信贷协议，在该协议下，他可以按 12%的利率一直借 到100万元的贷款，
但必须按实际所借资金保留 10%的补偿余额，如果该企业在此协议下， 全年借款为40万元，那么借款的实际利率为多少？ 解：借款的实际利率= 40 X 12%/[40 X (1-10%)]=13.35% 6. 承上例，假如企业另外还需为信贷额度中未使用部分支付 0.5%的承诺费，那么实际 利率为多少？
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解：实际利率=(40 X 12%+60 X 0.5%)/[40 X (1-10%)]=14.18% 7. 假设某公司的资本来源包括以下两种形式： ⑴100万股面值为1元的普通股。假设公司下一年度的预期股利是每股 0.10元，并且 以后将以每股10%的速度增长。该普通股目前的市场价值是每股 1.8元。 ⑵面值为800000元的债券，该债券在三年后到期，每年年末要按面值的 11%支付利 息，三年后将以面值购回。该债券目前在市场上的交易价格是每张 95元(面值100元)。 另设公司的所得税率是 37%。该公司的加权平均资本成本是多少？ 解：普通股成本= 0.1/(1.8 X 100)+10%=10.06% 债券成本=80 X 11% X (1-33%)/(0.8 X 95)=7.76% 加权平均成本=10.06% X 180/(180+76)+7.76 X 76/(180+76)=9.39% 8. 某公司拟筹资2500万元，其中发行债券 1000万元，筹资费率2%,债券年利率外 10%，所得税为33%，优先股500万元，年股息率7%,筹资费率3%;普通股1000万元, 筹资费率为4%;第一年预期股利10%，以后各年
增长4%。试计算机该筹资方案的加权资 本成本。 解：债券成本=1000 X 10% X (1-33%)/[1000 X (1-2%)]=6.84% 优先股成本=500 X 7%/[500 X (1-3%)]=7.22% 普通股成本=1000 X 10%/[1000 X (1-4%)]+4%=14.42% 加权资金成本= 6.84% X 1000/2500+7.22% X 500/2500+14.42% X 1000/2500=9.95%
9. 某企业目前拥有资本 1000万元，其结构为：负债资本 20% (年利息20万元)，普 通股权益资本80% (发行普通股10万股，每股面值80元)。现准备追加筹资 400万元， 有两种筹资方案可供选择： ⑴全部发行普通股。增发 5万股，每股面值 80元； ⑵全部筹措长期债务，利率为 10%,利息为40万元。企业追加筹资后，息税前利润预 计为160万元，所得税率为 33%。 要求：计算每股收益无差别点及无差别点的每股收益，并确定企业的筹资方案。 解：(EBIT-20)(1-33%)/15=[EBIT-(20+40)] X (1-33%)/10
求
得
EBIT=140 万元 无差别点的每股收益=(140-60)(1-33%)/10=5.36 (万元) 由于追加筹资后预计息税前利润 160万元＞140万元，所以，采用负债筹资比较有 利。 作业三参考答案： 最佳现金持有量 Q = = = 37947.33元， 年内有价证券变卖次数= ==15.81次， TC= X R+ X F (现金管理总成本=持有成本 +转换成本) =X 10%+ X 120=3794.73 元 或 TC = = = 3794.73 元。 2①预计第一季度可动用现金合计 =期初现金余额+本期预计现金收入
=(1000+2000+1000 ) + (30000 — 10000+1000 ) +8000 = 33000 元， ② 预计第一季度现金支出=( 20000 —
10000 ) +5000+6000 = 21000元， ③ 期末现金必要的余额= 2500元 ④ 预计第一季度现金余细= 33000 - ( 21000+2500 ) = 9500元。 3①每次最佳生产量 Q = = = 800件， ②生产总成本=10000+ =10000+ = 18000元， 或生产总成本=10000+ ( X 800+ X 10) = 18000 元。 4, 最佳现金持有量 Q = = = 119256.96 元， 有价证券变卖次数= ==1.34次， 对信用标准与信用条件决策来说，就是通过比较不同方案下信用标准、 信用条件调整后净收 益的的大小作出决策。 5, 方案 A 净收益=1000000 X 20%-1000000 X 5%-10000-1000000/(360/45) X 10% =12750(元) 方案 B 净收益=(1200000-1200000 X 1% X 50%) X 20%-1200000 X 8%-6000- 1200000/(360/60) X10% =116800(元) 由于方案A净收益大于方案 B净收益，所以选用方案 A 6, (计算保利期与计算保本期的道理相同，区别仅在于前者比后者多出一项目标利润，本题 的目标利润为50 X (1 + 17%) X 8% ,日增长费用由存货成本负担的利息费用和储存费用两部 分构成，企业购货负担日利息率为 10.8%/360，存货负担的日保管费率为 0.24%/30。 (1) 存货的保本期=[(65-50) X 2000-11000-800]/ [50 X (1+17%) X 2000 X (10.8%/360+0.24%/30)]=409( 天)
(2) 保利期=[(65-50) X 2000-11000-800-50 X (1+17%) X 2000 X 8%]/
[50 X (1 + 17%) X 2000 X (10.8%/360+0.24%/30)] =199(大) 备注：0.24%= 2.4%。，因为 Word插入功能的限制，题
目里的 时仍然应该写2.4 %°。 2^ = 4191000000 ￡匕二23390000,然后将其代入下面方程组 b=(5*4191000000-10500*1920000)/(5*23390000-10500*10500)=118.66
a=(1920000-118.66*10500)/5=134814 该混合成本的分解模型为： y=134814+118.66x 2.4 %。均打成0.24 %,手写 作业四参考答案： 1. 年度 x y x y x 1 1500 270000 2 1700 360000 3 2200 420000 4 2100 400000 5 3000 470000 n=5 405000000 2250000 612000000 2890000 924000000 4840000 840000000 4410000 1410000000 9000000 先求出过去五年的 — Yv =1920000
2. (1)该企业的保本销售量 =150000/(200-120)=1875( 件)(2) 方法一：下一年度预期利润= px-(a+bx) = 200 X 3450- (150000+120 X 3450 ) = 126000 元 方法二：下一年度预期利润= p(x -x ) X cmR = 200 (3450-1875 ) X 40 %= 126000 元 3. 目标销售利润=2000 X (1 + 10%) X 12%=264(万元) 4. 综合贡献毛益率为 A和B两种产品的贡献毛益之和同其销售收入之和的比值。 ⑴综合贡献毛益率 =(2 X 300+5 X 200 ) /(13 X 300+20 X 200)=20.25% (2)新的综合贡献毛益率 =[2 X 300 X (1-10%)+5 X 200 X (1+8%)]/ [13 X 300 X (1-10%)+20 X 200 X (1+8%)] =20.69% 因为 20.69%>20.25% 所以这种结构变动可行。 销售结构调整后的综合贡献毛益率提高了， ...这种结构变动可行。
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