银行全口径短期外债管理制度在外汇资金调控中的应用
许 轩
【摘 要】本文着眼于外汇管理改革的要求，认为应加强对银行短债的总量管理和调控，建立银行全口径短期外债指标管理制度，将银行各项下的对外负债均纳入管理范围，按照风险等级对各类短债赋予不同权重，对各行加权后的短债总量实行规模控制，同时，依据形势变动，对银行短债规模进行总量动态调控，以此提高银行外债管理效率，更加有效地防范跨境资金流动风险。 【期刊名称】金融发展研究 【年(卷),期】2013(000)005 【总页数】4
【关键词】银行；短期外债；调控
近年来，我国外汇资金大量流入形成外汇占款，成为基础货币投放的主渠道和货币供应的最大创造者，增加了央行货币政策调控的压力。虽然2012年外汇占款规模快速增长势头有所转变，全年新增外汇占款较上年猛降2万余亿，但2013年1月，我国资金流入再次出现快速增长，新增外汇占款6836.59亿元，是2012年月度最高值的4.8倍。在外汇资金流入的众多渠道中，银行短期外债是银行利用境外资金的重要手段，并通过银行贸易融资产品造成企业延迟购汇，成为影响结售汇顺差的重要因素。本文尝试在构想全口径银行短期外债管理制度的基础上，对银行运用外汇调控手段加强跨境资金流动管理进行探讨。
一、加强银行短期外债管理的必要性
银行外债以短期外债为主。加强银行短期外债管理既符合外汇管理改革的方向，也符合宏观审慎管理理念的要求。
（一）银行短期外债具有较强的顺周期性，是银行从境外调动资金的重要手段 境外资金流动性充裕且成本较低，尤其是在人民币升值周期内，银行和企业利用境外资金动力较强。2012年3月末，我国中外资金融机构外债余额2994.28亿美元，占我国登记外债余额的62.36%。这些外债资金被广泛用于支持企业贸易融资业务。近年来，银行为吸引客户，主动利用境内外汇差利差，通过境外借贷创新大量套利产品，如“人民币定期存款+外币海外代付+远期售汇”等，减少企业即期购汇，成为加大资金流和货物流差异、推动外汇占款增加的重要动力。企业和银行所套取的利益，正是央行在外汇市场上对冲大额结售汇顺差所支付的部分成本。2013年第一季度，山东省反映跨境资金流入压力的贸易顺收顺差（结售汇顺差-进出口顺差）达108亿美元，同比增长1.6倍，进一步提升了加强短期外债管理的紧迫性。
（二）以调控为主的政策手段是外汇管理改革的方向
应进一步增强汇率弹性和开放跨境资金流动限制，为货币政策创造更多空间。当前形势下，要实现资本流动自由度的提高，必须改变现有以微观真实性审核为主的外汇管理方式。外汇管理方式的改变不是一放了之，而是由微观管理向宏观和总量调控转变。对银行外债总量的调控符合外汇管理的方向。作为金融宏观调控的重要组成部分，面向宏观总量调控的各项外汇管理改革均是在为货币政策独立争取空间。
二、银行全口径短期外债管理的现状及不足
当前，除90天以下已承兑未付款远期信用证和90天（含）以下海外代付、90天以下的“远期信用证+海外代付”、在同一法人银行的50万美元（含）以下非居民个人存款、非居民外国投资者专用账户余额及外汇局规定的其他情形以
外，金融机构各种形式的短期对外负债均要纳入指标管理。现行银行短债监管模式主要存在以下不足：
（一）监管口径偏窄，不能有效覆盖银行全部债务性资金来源
2007年银行短债指标管理范围收缩以来，不受银行短债指标限制的产品种类增多、规模迅速扩张，但外汇局未随着形势发展将各类新型对外负债纳入短债指标管理，银行短债管理由2006年的“全口径监测管理”转为事实上的“宽统计、窄管理”。
一是对90天以下的外币信用证和海外代付业务监管不足。为规避短债指标规模限制，银行大力发展90天以下的信用证及海外代付业务。2013年第一季度，山东省银行开立的90天以下外币表外远期信用证发生额和余额分别为55.4亿美元和133.8亿美元，占远期信用证发生额和余额的96.7%和96%。为限制银行通过短期限融资产品组合变相实现较长期限的融资，2011年外汇局将90天以上“远期信用证+海外代付”纳入指标限制，但目前，仍有“90天以下远期信用证+90天以下进口押汇”等形式的融资可以在规避指标管理的同时，通过产品组合实现90天以上融资。
二是对创新型表外贸易融资业务监管不足。近年来，为利用境外低成本资金和规避短债指标限制，银行积极开发与境外银行联动的创新型表外贸易融资业务。这些创新产品或在企业进口时替代购付汇，或在出口后便利企业提前收回货款，均在一定程度上加大资金流入压力。由于尚未建立银行创新型贸易融资产品报备制度，通常只有某创新业务规模发展较快或对跨境资金影响较大时才引起监管部门的关注，监管十分被动。此外，银行贸易融资产品同质不同名、同名不同质的现象普遍，无法通过产品名称判断该业务涉及的对外负债情况，加大了
对创新产品的管理难度。
三是对人民币跨境融资产品监管不足。现行政策规定，跨境贸易人民币结算项下居民对非居民的人民币负债，包括与跨境贸易人民币结算相关的远期信用证、海外代付、协议付款等，不纳入现行外债管理；境外机构人民币结算账户余额不纳入外债管理。由于外币业务监管相对严格，本币业务相对宽松，部分银行以此规避短期外债指标限制，利用境内外汇差和利差，为企业提供跨境人民币融资业务。如企业以在境内银行开出的人民币远期信用证作为抵押在境外融资，既规避对90天以上外币远期信用证规模的限制，也利用了境外市场的低利率资金。2013年一季度末，山东省人民币远期信用证发生额和余额分别为178.9亿元人民币和1087.4亿元人民币，同比增长86%和88.6%。
银行短债监管口径不能有效覆盖银行全部短债资金来源，使得银行外债规模管理效果大打折扣。特别是银行短债具有较强的顺周期性，在资金流入压力较大时期，部分银行在监管视野之外通过短债利用境外资金，将进一步加大资金流入压力。
（二）监测手段滞后，难以准确全面评估银行外债风险水平
当前，外汇局依靠外债统计监测系统对银行外债指标使用情况进行非现场监管。由于该系统不具备对单个银行外债余额的查询功能，无法实现对各家银行指标使用情况的实时监测。同时，对银行外债数据的采集来自于不同部门的不同报表，这些数据信息之间既存在重复，又存在统计口径不一致的问题，且多经二次加工，数据质量难以保证。通过现行监测系统和报表不能及时、准确、完整地评估银行的整体债务水平，无法衡量其对跨境资金流动的具体影响和整体债务风险水平。对外担保方面还没有专门的针对或有债务的业务处理和信息管理
系统，监管信息的采集主要依靠手工统计。
（三）指标分配按年度实施，不利于外债资源灵活均衡配置
当前，外汇局对各家银行短期外债指标按年度来核定，规定各行当年度内任一工作日末的短期外债余额均不得超出指标。核定指标未充分考虑企业生产经营和资金需求周期特点，以及外汇市场汇率波动等实际情况，造成银行政策执行困难。指标未设定浮动区间，一旦银行申请调整需经分局以上审批，往往需要一定时间。在银行业务突然增长及全球经济、金融发展变化难以预测的情况下，指标管理缺乏灵活性。实际操作中，有的银行基于利益考量，将短债指标筹集资金用于境内代付或拆放给其他金融机构；有的银行则为避免短债超标，不得不放弃贷款业务，从其他渠道融资。 （四）银行非融资性对外担保监管有待加强
对外担保是银行或有负债的重要组成部分，目前外汇局对银行融资性对外担保实行余额指标管理方式，银行可在外汇局核定的指标内自行提供融资性对外担保。但银行提供非融资性对外担保不受指标控制，无需逐笔向外汇局申请核准。非融资性对外担保形式多为有贸易背景的履约保函。近年来，此类业务发展迅速，但对此类或有外债的监管还是空白。
三、对银行全口径短期外债管理制度的构想
加强对银行短债的总量管理和调控，应建立银行全口径短期外债指标管理制度，将银行各项下的对外负债均纳入管理范围，按照风险等级对各类短债赋予不同权重，对各行加权后的短债总量实行规模控制，同时，依据形势变动，对银行短债规模进行总量动态调控。
（一）对银行短期外债实施全口径统计与管理
银行全口径短期外债管理制度在外汇资金调控中的应用
