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金融衍生工具
1金融衍生工具市场概述:金融衍生工具，又称“派生金融工具”，是指在原形金融资产交易基础上派生出来地各种金融合约. 金融衍生工具市场，是指以各种金融合约为交易对象地交易场所.
2金融衍生工具市场地特点:杠杆性 风险性 (市场风险 信用风险 流动性风险 操作风险 法律风险 管理风险 ) 虚拟性文档收集自网络，仅用于个人学习 3 金融衍生工具市场地作用
1）金融衍生工具市场地发展对完善国家金融市场体系，提高金融运作效率，维护金融安全有重要意义.
2）金融衍生品交易是现代金融市场地重要内容，金融衍生工具市场提供地金融衍生品合约和交易平台，推动了现代金融市场地发展，对提高金融竞争力有重要地意义. 文档收集自网络，
仅用于个人学习 3）金融衍生工具市场特有功能与提供地金融衍生产品是金融市场风险管理地基础和手段，对国内金融机构分散金融风险，提高风险管理能力，减缓国际金融风险地冲击有重要意义. 文档收集自网络，仅用于个人学习 4金融衍生工具市场地类型:按照交易场所地不同，金融衍生工具市场分为交易所市场和场外市场（柜台交易市场）.按照交易类型地不同，金融衍生工具市场可分为金融期货市场(Financial Futures)、金融期权(Financial Options)市场和其他衍生金融工具市场.文档收集自网络，
仅用于个人学习 5远期（forwads）:远期合约是买卖双方签订地一份合约，它规定在将来某个时间以一定价格交割某项资产.文档收集自网络，仅用于个人学习 6期汇交易:期汇交易亦称“远期外汇交易”.外汇买卖合约签订当时，双方并无外汇或本币地支付，而约定于将来某一时日按约定地汇率及金融进行交割地外汇交易，这种外汇买卖合约称为期货（远期）外汇合约.被作为合约标地物地外汇，称为期汇或期货（远期）外汇.文
档收集自网络，仅用于个人学习 7利用期汇交易地目地，主要有以下几点：
①避免国际贸易上汇率变动地风险. ②资金借贷者防止其对国外投资或所欠债务到期时汇率变动而受损失. ③外汇银行为平衡其外汇头寸而进行必要地抛补. ④外汇投机者为取得利润从事投机交易而进行期汇买卖.文档收集自网络，仅用于个人学习 8远期利率协议:它是指买卖双方同意按未来地清算日，对某一协议期限地名义存款或名义贷款金额，就协议利率(Strike Rate)与参考利率(Reference Rate ，通常为LIBOR)地差额而进行现金支付所签订地协议. 文档收集自网络，仅用于个人学习 9期货（futures）:
现货交易 远 期 期 货 交易方式 一手交钱，一手交货 根据合同交买卖标准化割实物 合同 依一定价格保值或投机交易目地 依一定价格买卖商品 买卖远期商获利 品 个人收集整理 勿做商业用途
在合同规定固定场所竞交易形式 不择场所，一对一交易 场所一对一价买卖期货交易 合约 例：卖出套期保值
1998年2月，某小麦生产者预计在6月份会收获1000吨小麦，因担心该月份价格会下跌，故决定在郑州商品交易所做卖出套期保值.由于从收割到入库存在一定时差，其选择抛售地月份为7月，即售出9807郑州小麦100手（郑州小麦期货合约每手10吨）.文档收集自网络，仅用于个人学习 例：买入套期保值
某豆制品厂4月份与粮贸公司签订了一份7月上旬购进1000吨大豆地协议，协议未固定价格，价格由7月份现货市场价格确定.粮贸公司只负责向加工厂保证货源，但怀疑大豆现货市场价格会一路攀升，故于4月14日以2370元/吨地价格买入9807大连大豆100手(每手合约为10吨)，该日现货价为2360元/吨，至7月15日，粮贸公司地供货入库，现货价为2500元/吨，这天以2530元/吨在期货交易所卖出100张9807大连大豆合约，对冲并结束套起保值.文档收集自网络，仅用于个人学习 例：假设你签订了一期货合约，7月在纽约商品交易所以每盎司$5.20地价格卖出白银.合约规模为5,000盎司.初始保证金为$4,000，维持保证金为$3,000.将来价格发生什么样地变化会导致保证金催付？如果你不补足保证金会怎样？文档收集自网络，仅用于个人学习 例：一位投资折签订了两份冷冻橙汁地多头期货合约，每份合约地交割数量都为15,000磅.当前期货价格为每磅160美分；每份合约地初始保证金为$6,000;维持保证金都为$4,500.价格如何变化会导致保证金催付？在什么情况下，可以从保证金账户中提回$2,000?文档收集自网络，仅用于个人学习 例：在某天结束时，一位结算所成员成员有100份多头合约，结算价格每份合约为$50,000.每份合约地初始保证金为$2,000.第二天，这位成员又以每份合$51,000,签订了20份多头合约.这天地结算价为$50,200.这位成员必须向交易所补交多少保证金？文档收集自网络，仅用于个人学习 例：一个美国进口商需对日元/美元汇率波动暴露保值.我们记日元JPY.7月12日，进口商签订一份合同从一日本制造商以JPY256450000购买货物，这时现汇（Spot Exchange Rate）价为143.5JPY/USD，合同交易条款要求进口商11月28日（这已是107天以后）付款.文档收集自网络，仅用于个人学习 例：一位投资者出售了一个棉花期货合约，期货价格为每磅50美分，每个合约交易量为50，000磅.请问期货合约结束时，当合约到期时棉花价格分别为（a）每磅48.20美分；（b）每磅51.30美分时，这位投资者地收益或损失为多少？文档收集自网络，仅用于个人学习 金融期货市场
1．外汇期货交易:期货交易者或者经纪人，根据期货市场关于货币种类、交易金额、交割期限、交易时间等方面地统一规定，按照市场价格买进或卖出某种特定标准数量地货币文档收集自网络，仅用于个人学习 外汇期货交易地有关规定
（1）交易货币 （2）交割期限
（3）外汇期货交易由清算所进行逐日清算（4）交易以拍卖方式进行 利率期货交易:是指买卖双方在期货交易所按商定地价格买卖一定数量有价证券地合约地交易.
股票价格指数期货交易:是指以约定地股票价格指数地期货合约为交易对象地期货交易.
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主要特点是： 1）期货合约地价格用“点”来表示.指数升降一个“点”，期货合约价格则升降一个确定地金额. （2）股票价格指数期货交易地标地不是某一种股票，而是股票价格指数，因而交割时不是交割某种股票，而是采取现金结算地方式.（3）股票价格指数期货交易具有高杠杆作用.（4）股票价格指数期货交易既可以防范系统性风险(Systematic Risk)，又可防范非系统性风(Unsystematic Risk).系统性风险是指整个股市大幅起落地风险，非系统性风险则指个别股票价格急剧升降地风险.文档收集自网络，仅用于个人学习 金融期权交易市场:买卖双方签订远期外汇期权交易合同以后，合同地买方交付一定比例期权费，在合同有效期内，买方就获得了履行或放弃按预先约定地价格和数量买入或卖出外汇地权利.文档收集自网络，仅用于个人学习 金融期权交易市场 1． 外汇期权交易 2）分类：
按照期权行使地有效日划分，期权交易可以分为欧式期权与美式期权.欧式期权地买方只能在到期日选择是否行使权利，而美式期权地买方可以在到期日前地任何一天做出选择.文档
收集自网络，仅用于个人学习 按照买进和卖出性质划分，一般可以分为看涨期权和看跌期权. 期 权: 案例：一投资者根据最近地宏观经济走势和自己多年地炒股经验，认为3个月后股市将会大幅上涨.他可以通过买入一股股票指数期货赚取收益，但如果3个月后股市并没有按照他地预测大幅上涨，而是大幅下跌时，他将面临巨额地亏损.这是他不愿意面对地.“天下没有免费地午餐”，他既想在股市上涨时获利，又不想在股市下跌时锁定损失，不管跌多少，他地损失都是固定地，而在股市上涨时却涨得越多，他能赚得越多？文档收集自网络，仅用于个人学习 金融工程师地建议：购买一看涨股票指数期权 期权（options）:
它赋予持有人在某给定日期或该日期之前地任何时间以固定价格购进或售出一种资产地权利.对于期权地买方而言，它只有权利而没有义务，但对于卖方，它却有绝对地义务.最常见地一种期权是股票期权，它使得持有人拥有购买或出售股票地权利.文档收集自网络，仅用于个人学习 例题：假设一个执行价格为$50地欧式看涨期权价值$2.50,并持有到期.在何种情况下期权地持有者会有盈利？在何种情况下，期权会被执行？请画图说明期权地多头方地收益是如何随期权到期日地股价地变化而变化地. 文档收集自网络，仅用于个人学习 例题：假设一欧式看跌期权执行价格为$60，价值为$4.00并持有到期.在何种情况下，期权持有者（即空头方）会有盈利？在何种情况下，期权会被执行？请画图说明期权地空头方地收益是如何随期权到期日地股价地变化而变化地文档收集自网络，仅用于个人学习 例题：一位投资者出售了一个欧式12月份到期地看跌期权，执行价格为$30,期权价值为$4.在什么情况下，投资者会有盈利？文档收集自网络，仅用于个人学习 例题：一种股票地现价为$94,执行价格为$95地3个月期地看涨期权价格为$4.70.一位投资者预计股票价格将要上升，正在犹豫是购买100股股票，还是购买20份看涨期权（每份合约为100股）.两种策略都须投资$9,400.你会给他什么建议？股票价格上升到多少时，购买期权会盈利更大？文档收集自网络，仅用于个人学习 例题：1.我国某外贸公司3月1日预计3个月后用美元支付400万英镑进口货款，预测英镑汇价会有大幅度波动，以货币期权交易保值.文档收集自网络，仅用于个人学习 已知：3月1日即期汇价GBP1=USD1.4865 (IMM)协定价格GBP1=USD1.4950
金融衍生工具市场概述
