资产评估学第3阶段测试题及答案

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利技术，性能有较大幅度提高，未来第一、第二年每台售价要达500元，在竞争的作用下，为维护市场占有率，第三、第四年售价将下降到每台450元，第五年下降到每台420元，折现率确定为10%。要求根据上述资料确定该专利的评估值（不考虑流转税因素，计算结果保留两位小数）。

3、被评估企业基本情况如下： (1)评估基准日为2005年12月31日；

(2)被评估企业未来5年预期利润总额分别为：110万元、120万元、110万元、120万元和130万元；

(3)被评估企业长期负债占投资资本比重为50％，平均长期负债成本为6％，在未来年中平均年长期负债利息额30万元，年流动负债利息额50万元；

(4)据查，评估时社会平均收益率为9％，无风险报酬率为4％，被评估企业所在行业的基准收益率为10％，企业所在行业的平均风险与社会平均风险的比率(β)为0.8； (5)被评估企业生产经营比较平稳，是正常纳税企业。要求： （1）用加权平均资本成本模型计算折现率(不考虑所得税)； （2）运用年金法计算企业价值。 计算所用系数：

（1）0.9009、0.8166、0.7312、0.6587、0.5935 （2）A/P，11%，5=0.2706

（1） 折现率=长期资本占投资资本比重*利息率（1-所得税率）+所有者权益占投资资本比重*

净资产投资回报率=50%*6%=50%（4%+5%*0.8）=3%+8%=11%

（2） 企业价值=433.72*0.2706/11%=1066.96万元

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