2024年装配式行业全景图：鸿路钢构、精工钢构、远大住工
目 录
一、 二、 2.1、 2.2、 2.3、 三、 四、 4.1、 4.2、 五、 装配式建筑11问 ...................................................................................... - 5 - 鸿路钢构：基地化大产能布局+优质管理是核心竞争力 .................... - 20 - 专注钢结构高端制造 ........................................................................... - 20 - 基地化大产能布局 ............................................................................... - 21 - 优质管理：费用率降低+交货能力提升+可复制性高 ....................... - 23 - 精工钢构： “技术加盟+直营EPC”双轮驱动装配式发展................... - 24 - 远大住工：装配式建筑PC行业的探路者 ............................................ - 25 - PC制造和生产制备制造并驾齐驱，远大联合计划效益初显 .......... - 25 - 规模效应带来“量变”发展，智能系统支撑“质变”升级..................... - 27 - 投资逻辑 .................................................................................................. - 30 -
图表1、全装配产业化住宅项目：北京万科长阳天地.......................................... - 5 - 图表2、预制构件常见种类 ..................................................................................... - 5 - 图表3、预制装配式混凝土结构 ............................................................................. - 5 - 图表4、预制装配式钢结构（深圳平安金融中心）.............................................. - 5 - 图表5、预制装配式木结构 ..................................................................................... - 6 - 图表6、三大类型占比，2017年 ............................................................................ - 6 - 图表7、不同材料结构的优缺点比较 ..................................................................... - 6 - 图表8、中国PC装配式建筑和现场浇筑建筑对比 ............................................... - 6 - 图表9、传统建筑施工现场 ..................................................................................... - 7 - 图表10、装配式施工现场 ....................................................................................... - 7 - 图表11、穿插施工示意图 ....................................................................................... - 7 - 图表12、建面2万平方米的住宅楼项目，装配式VS传统方式的施工人数对比 .. - 8 -
图表13、装配式建筑行业发展的相关政策 ........................................................... - 9 - 图表14、各地区有关装配式建筑的优惠政策........................................................ - 9 - 图表15、住建部制定的发展目标 ......................................................................... - 11 - 图表16、新增装配式建筑面积，2015-2025年（预测） ................................... - 11 - 图表17、成熟市场的建筑工业化水平，18年..................................................... - 11 - 图表18、装配式建筑VS传统现场浇筑的成本比较 .......................................... - 12 - 图表19、住建部核定的装配式成本（单位：元/㎡） ........................................ - 13 - 图表20、农民工人数持续减少，收入上涨压力大 .............................................. - 13 - 图表21、农民工面临老龄化问题 ......................................................................... - 13 - 图表22、装配式钢结构主体部分与普通钢结构无异 .......................................... - 14 - 图表23、装配式钢结构预制墙板吊装 ................................................................. - 14 - 图表24、钢筋连接：常见，复杂，易出现质量问题 .......................................... - 14 - 图表25、构件连接示意图 ..................................................................................... - 14 - 图表26、装配式建筑的抗震性能易受施工水平影响 .......................................... - 15 - 图表27、装配式建筑的抗震性能易受施工水平影响 .......................................... - 15 - 图表28、产业链 ..................................................................................................... - 15 - 图表29、PC项目流程 ........................................................................................... - 16 - 图表30、PC构件的制造流程 ............................................................................... - 16 - 图表31、上海PC预制构件价格，2024年1月 .................................................. - 17 -
图表32、PC构件市场份额，18年....................................................................... - 17 - 图表33、同业对比 ................................................................................................. - 17 - 图表34、2024年CR6钢结构产量规模及市占率 ............................................... - 18 - 图表35、上市企业CR5产量增速逐步加快（%） ............................................. - 18 - 图表36、鸿路钢构上市以来新签订单情况 ......................................................... - 20 - 图表37、鸿路钢构经营活动现金情况（亿元）.................................................. - 20 - 图表38、鸿路钢构收现比、付现比情况（%） .................................................. - 20 - 图表39、鸿路钢构产能布局情况 ......................................................................... - 21 - 图表40、鸿路钢构新增产能情况（万吨） ......................................................... - 22 - 图表41、上市钢结构企业2024年底产能情况对比 ............................................ - 22 - 图表42、鸿路钢构及可比上市公司吨成本情况.................................................. - 22 - 图表43、不同钢材采购模式比较 ......................................................................... - 22 - 图表44、鸿路钢构公司管理模式 ......................................................................... - 23 - 图表45、鸿路钢构期间费用率情况 ..................................................................... - 23 - 图表46、精工钢构装配式建筑EPC订单（亿元） ............................................ - 24 - 图表47、分板块收入 ............................................................................................. - 25 - 图表48、分板块毛利 ............................................................................................. - 25 - 图表49、PC构件业务销量与增速........................................................................ - 26 - 图表50、PC构件盈利（均价、成本、毛利） .................................................... - 26 - 图表51、全资工厂产能 ......................................................................................... - 26 - 图表52、联合工厂产能 ......................................................................................... - 26 - 图表53、核心ROE、核心ROA ........................................................................... - 27 - 图表54、核心净利润率 ......................................................................................... - 27 - 图表55、公司参与制定的主要行业标准及技术规程、出版物 .......................... - 27 - 图表56、全资工厂与联合工厂双轮驱动，布局全国 .......................................... - 28 - 图表57、全资工厂+联合工厂产能 ....................................................................... - 29 - 图表58、PC构件的成本拆分 ............................................................................... - 29 - 图表59、PC-CPS系统 ........................................................................................... - 29 - 图表60、PC Maker I 示意图 ................................................................................. - 30 - 图表61、远大住工产效远超同行业 ..................................................................... - 30 - 图表62、参考估值 ................................................................................................. - 30 - 图表63、已覆盖公司的盈利预测 ......................................................................... - 30 -
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