无论采用债务筹资还是股权筹资每股收益都是相等的 计算公式： (EBIT I
1
)(1 T) = (EBIT I2 )(1 T)
N 2
N 1
【决策原则】如果预期的息税前利润 大于 每股收益无差别点的息税前利润，则运用 负债筹资方式，小于时则采用 股权筹资方式
第三部分 投资管理
1、项目投资
项目计算期（n）＝建设期（s）＋ 运营期 （p） 现金流量-
建设期投资在相关年度的年初发生， 流动资金的投资在经营期开始时发生，
项目终结时回收流动资金和固定资产投资的残值； 经营期的现金净流量发生在年末。
经营期的营业 NCF=税后净利润+年折旧及摊销
=（收入-经营成本-年折旧及摊销-营业税金及附加）*（1-所得税率）+年折旧及摊销 经营成本指的是经营期内为满足正常生产经营而需要用现金支付的成本。
2、投资决策评价指标
静态评价指标（投资利润率、静态投资回收期）
动态评价指标（净现值、净现值率、内含报酬率）
净现值 NPV＝未来现金流入的现值—未来现金流出的现值
内含报酬率，令净现值＝0,采用逐步测试法或年金法计算内含报酬率 IRR 当 NPV＞0 时，NPVR＞0， IRR＞基准收益率； 当 NPV＝0 时，NPVR＝0， IRR＝基准收益率； 当 NPV＜0 时，NPVR＜0， IRR＜基准收益率 3、项目投资决策的方法
年等额年金法：适用原始投资不同，特别是项目计算期不同的多方案比较决策，最大的方 案为优。
某方案年等额净回收额＝该方案净现值×回收系数 4、证券的价值
债券价值计算的基本模型
零增长股票的价值：
固定增长股票的价值：
证券收益率的计算，令证券的价值=证券购买的价格，求折现率 5、证券投资组合
组合的风险： ，不能直接加权平均得出，而是引入了相关系数 相关系数（1）－1≤r≤1
（2）相关系数＝－1，表示一种证券报酬的增长与另一种证券报酬的减少成比例 （3）相关系数＝1，表示一种证券报酬率的增长总是与另一种证券报酬率的增长成比 例
组合的报酬：可以加权平均
资本资产定价模型：
单项证券的
投资组合的 β 系数计算，可以采用加权平均， 第四部分 营运资金管理
1、现金管理
最佳现金持有量
成本分析模式
最佳现金持有量＝min（管理成本＋机会成本＋短缺成本）
存货模式
2、应收账款管理
收益的增加＝增加的销售收入－增加的变动成本
＝增加的边际贡献＝销售量的增加×单位边际贡献
机会成本：应收账款应计利息＝销售额×变动成本率×资本成本×平均收账期/360 平均收账期=∑折扣期*权重 折扣成本：销售额×折扣率 管理成本：收账费用等 坏账成本：坏账损失 3、存货管理
变动订货成本＝年订货次数×每次订货成本＝（D/Q）×K 变动储存成本＝年平均库存×单位储存成本＝（Q/2）×K c 基本公式的演变形式：
经济订货量（Q*）基本公式：
第五部分 收益分配管理
第六部分 财务分析
1、短期偿债能力比率
财务管理课程的主要知识点思维导图及公式汇总
