采矿权评估方法 一、贴现现金流量法
1.原理：把矿业权作为一个项目系统，矿业权价值等于项目净现金流（收益）现值之和即：
净现金流＝现金流入量－现金流出量
2. 现金流量的构成
（1）初始现金流量：固定资产投资，垫支的营运资金，原有固定资产的变价收入
（2）营业现金流量
现金流入：营业现金收入
现金支出：包括营业现金支出（付现成本）、缴纳的税金。
3. 贴现现金流法的计算方法
（一）我国矿业权评估贴现现金流量法财务模型 1、现金流入量（＋） ①销售收入
②回收固定资产残（余）值 ③回收流动资金 2、现金流出量(－)
①固定资产投资(含更新改造资金） ②流动资金 ③经营成本
④销售税金及附加 ⑤所得税
3、净现金流量（＝现金流入量－现金流出量） 4、扣除社会平均科技创新收益 5、剩余净收益
6、折现系数（r＝a%） 7、矿业权权益价值 （二）计算公式
式中：Wp —采矿权权益价值； CI —现金流入量；
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CO —现金流出量；
Wbi —社会平均收益额（Wbi＝Epi×δ, 其中, Epi—年销售收入，δ—社会销售收入平均利润率） ; r —折现率;
n —计算年限(1 、2 、3 ??) 。
4. （一）可采储量 确定可采储量，是矿业权评估最关键的一个步骤，也是采用贴现现金流量法评估的基本条件。
（1）固体矿产资源的可采储量
可采储量＝基础储量－设计损失量－采矿损失量 可采储量＝基础储量×设计损失率×采矿损失率 （2）石油、天然气的储量为剩余可采储量
剩余可采储量＝可采储量－累计采出量
5.生产能力 估算方法
A、按经济合理的矿山服务年限计算
式中：A－矿山生产能力，吨/年； Q－矿山可采储量，吨；
T－合理的矿山服务年限，年； ρ－矿石贫化率，%；
矿石贫化率：因废石混入而造成矿石品位降低的百分比 B、按矿山开采下降速度η
6. 服务年限
①估算方法：
②评估利用年限（不包括勘查期和基建期）
矿山服务年限短于采矿有效期的，评估计算的服务年限按矿山服务年限计算； 矿山服务年限长于采矿有效期的，评估计算的服务年限按采矿有效期计算 国土资源管理部门没有确定采矿有效期的，按有效期30年处理。
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7.例：某在建铜矿采矿权评估，在评估基准日矿产品市场价格水平下核实的评估利用资源储量为2037.43万吨，设计损失矿石量为460万吨，年采选能力为80万吨，产品方案确定为铜精矿，采矿损失率为18%，矿石贫化率为16%，需2年建成。计算生产年限、评估计算年限
解：1、Q＝(2037.43-460) ×(1-18%)=1294万吨
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3、评估计算年限为21年3个月
8.销售收入＝矿产品产量×矿产品价格
矿产品产量：以年生产量为依据；共生、伴生矿也参与计算。
矿产品价格：一般采用当地平均销售价格，以评估基准日前的三个年度内的价格平均值或回归分析后确定评估计算中的价格参数。
9.固定资产投资
（1）固定资产投资构成 工程费用 其他费用 预备费用
（2）固定资产投资的估算方法 单位生产能力估算法
生产规模指数法
比例估算法
10.流动资金
企业维持生产正常运营所需的周转资金 （1）扩大指标估算法 1）按固定资产资金率计算
流动资金＝固定资产×固定资产资金率 2）按销售收入资金率计算
流动资金＝销售收入×销售收入资金率 3）按总成本费用资金率计算
流动资金＝总成本费用×总成本费用资金率
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（2）分项详细估算法
流动资金＝流动资产－流动负债 流动资产＝应收账款＋存货＋现金 流动负债＝应付账款
11.总成本费用
项目在一定时期内（年）为生产和销售而花费的全部成本和费用。 估算方法有制造成本法和费用要素法 （1）制造成本法
总成本费用＝生产成本＋管理费用＋销售费用
生产成本：外购材料、燃料及动力、工资福利、折旧费、维修费等。 外购材料、燃料及动力、维修费根据生产能力参照同类矿山的费用确定。 工资福利按人员编制及当地的工资水平确定。 折旧费按年限平均法计算
C－－固定资产原值 S－－预计净残值率
N－－折旧年限（房屋等20年、机械设备等10年、电子设备和家具等5年） 管理费用：为管理和组织经营活动发生的各项费用。 销售费用：为销售产品而发生的各项费用。 （2）费用要素法
包括外购材料、燃料及动力、工资福利、折旧费和其他费用等。
12. 经营成本
总成本费用扣除折旧费、无形资产摊销费后的余额。是现金流量分析的重要依据。
13.税金及附加
包括销售税金及附加、企业所得税，销售税金及附加包括城市建设维护税、教育费附加和资源税 城市建设维护税、教育费附加以增值税为税基，资源税以销售数量或自用数量为税基，所得税以企业利润为税基。 税率按《税法》、《暂行条例》、《实施细则》等为依据。 增值税的计算公式：
纳税额＝当期销项税额－当期进项税额 销项税额＝销售额×适用税率 进项税额＝买价×适用税率
＝（外购材料费＋外购燃料及动力） ×适用税率
14.折现率与矿业权价值 （1）折现率的计算
折现率＝无风险报酬率＋风险报酬率＋通货膨胀率。
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现阶段推荐为8％－10％。 （2）折现系数
（3）现值
（4）矿业权价值
15.案例：
某铜矿设计年处理矿石300万吨，服务年限为22年，其中建设期为2年。产品为精铜矿，精铜矿石产率4.16%，精铜矿石价格为2500元/吨。附近有一类似矿山生产能力为年处理矿石200万吨，每吨矿石平均固定资产投资200元，时间和地域差异调整系数取值为1，生产能力指数为0.6。流动资金采用扩大指标估算法估算，比例为15%。固定资产按20年折旧期计算折旧，残值率为5%。外购材料、外购燃料及动力、工资及福利、维修费、其他制造费用分别为10.7、20、10.4、3、2元/吨；管理费为4.9元/吨。城市维护建设税率、教育费附加费率、销项税率、进项税率、企业所得税税率分别为5％、3％、13％、17％、33％，资源税税率为0.9元/吨矿石。折现率取10％
试用折现现金流量法评估该矿业权于2007年1月的价值
二、收益法
1.收益法财务模型和计算公式 （一）财务模型
收益法的财务模型为： 销售收入（＋） 净利润 总成本费用（－） 折现系数
销售税金及附加（－） 净利润现值（净利润×折现系数） 企业所得税（－） 采矿权评估价值
2.计算公式
根据收益法原理和财务模型，其计算公式为：
式中：WP —采矿权评估价值； Wai —年净利润（净利润＝销售收入－总成本费用－销售税金及附加－企
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矿业权评估公式和的部分内容 doc
