作业一：徐工科技2008年年末偿债能力分析报告
一、公司简介：
徐工机械 (000425)系1993年12月15日注册成立，注册资本为人民币0.96亿元。1996年8月上市，属工程机械板块，公司是集筑路机械、铲运机械、路面机械等工程机械的开发、制造与销售为一体的专业公司，产品主要应用于高速公路、机场港口、铁路桥梁、水电能源设施等基础设施的建设与养护。大多数产品市场占有率居国内第一位。其中70％的产品为国内领先水平，20％的产品达到国际当代先进水平。公司大力发展外向型经济，实施以产品出口为支撑的国际化战略，工程机械产品远销欧美、日韩、东南亚、非洲等国际市场。
公司年营业收入由成立时的3.86亿元，发展到2008年的突破300亿元，年实现利税20亿元，年出口创汇突破5亿美元，在中国工程机械行业均位居首位。目前位居世界工程机械行业第16位，中国500强公司第168位，中国制造业500强第84位，是中国工程机械产品品种和系列最齐全、最具竞争力和最具影响力的大型公司集团。
二、徐工科技2008年偿债能力指标的计算 （一） 2008年徐工科技的短期偿债能力指标 1、流动比率=流动资产÷流动负债
=2467656202.46÷2311443363.33=1.07 2、速动比率=(流动资产-存货)÷流动负债
=(2467656202.46-1144568216.84)÷2311443363.33=0.57 3、现金比率=(货币资金+短期投资净额)÷流动负债 =(458056962.89+0) ÷2311443363.33=0.20 （二） 2008年徐工科技的长期偿债能力指标 1、资产负债率=(负债总额/资产总额)*100%
=(2320557679.97÷3638232589.15)×100%=63.78% 2、产权比率=(负债总额÷所有者权益总额)×100% =(2320557679.97÷1317674909.18)×100%=176.11% 3、有形净值债务率=[负债总额/(股东权益-无形资产净值)]*100%
=[2320557679.97÷(1317674909.18-83635454.66)]×100%=188.05%
4、股东权益与固定资产比率=（股东权益总额÷固定资产总额）×100%
=（1317674909.18÷1170576386.69)*100%=1.23 三、徐工科技2008年偿债能力的分析及评价 （一）短期偿债能力的分析与评价
短期偿债能力是十分重要的，当一个企业丧失短期偿债能力时，它的持续经营能力将受到质疑。因此，短期偿债能力分析是报表分析的第一项内容。主要从以下四个方面着手分析：
（1）流动比率分析
通过计算可以看出，该企业流动比率为1.07，说明该企业的短期偿债能力偏低，为进一步掌握流动比率的质量，应分析流动资产的流动性强弱，主要是应收账款和存货的流动性。
（2）应收账款和存货的流动性分析
该企业应收账款为419204292.57元、存货1144568216.84元；该企业应收账款、存货数额偏高。说明该企业应收账款和存货存在问题。
（3）速动比率分析
进一步评价企业偿债能力，要比较速动比率。徐工科技本年速动比率为0.57，可以看出本年该企业偿还流动负债的能力不强。存货还是存在一定的问题。
（4）现金比率分析
徐工科技本年现金比率为0.20，现金比率反映企业的即时付现能力，就是即时可以还债的能力，现金比率高，说明企业的支付能力强，如果这个指标很高，也不一定是好事。它可能反映该企业不善于充分利用现金资源，没有把现金投入经营以赚取更多的利润。
通过上述分析，可以得出结论：徐工科技主要要问题出在应收帐款和存货过多，其占用较大。公司应加强对应收款的管理和加大对外拓展业务。
（二）长期偿债能力的分析与评价
长期偿债能力是企业偿还长期债务的现金保障程度。主要取决于企业资产与负债的比例关系，以及获利能力，而不是资产的短期流动性。长期偿债能力分析，有利于优化资本结构、降低财务风险；有利于投资者判断其投资的安全性及盈利性；有利于债权人判断债权的安全程度，是否能按期收回本金和利息。主要从以下几个方面分析：
（1）资产负债率分析
徐工科技的资产负债率为63.78%，该企业的资产负债率相对较高，资产负债率越高，反映了企业不能偿债的可能性大，这对企业的融资是不利的。
（2）产权比率分析
徐工科技的产权比率为176.11%， 所有者权益就是企业的净资产，产权比率反映的偿债能力是以净资产为物质保障的。但是净资产中的某些项目，如：无形资产、递延资产、待摊费用、待处理财产损益等价值具有极大的不确定性，且不易形成支付能力。因此，在使用产权比率时，必须结合有形净值债务率指标，作进一步分析。
（3）有形净值债务率分析
为进一步评价企业长期偿债能力，要比较有形净值债务率。企业长期偿债能力减弱，财务风险明显增大。企业筹资能力虽然很强，但利用财务杠杆的风险很高。
四、结论与建议
(1)通过观察企业的短期偿债能力中的流动比率、速动比率和现金比率，说明该企业的应收帐款存在较严重的问题。要特别引起重视。
(2)通过观察企业长期偿债能力的资产负债率、产权比率、有形净值债务率很存在问题，说明企业有资不抵债的风险。
根据上述分析，公司还存在着不能按时偿还短期债务的风险。这种情况的变化还受以下两方面因素影响：一方面是公司能否继续从经营活动、投资活动中产生足够的现金，偿还不断到期的债务；另一方面从公司资产的构成来看，应收账款占资产总额的比重过高，进一步
财务报表分析-机械行业
