从三大农作物的比价关系看玉米期货[评]
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从三大农作物的比价关系看玉米期货后市的合理价格
2006年至2007年，国内市场分别经历了反季节上涨与反季节下跌两个阶段。以大连商品交易所玉米指数的走势为例，06年8 月玉米上涨的启动价格为1373元，在07年下跌时的启动价格为1690元，跌至1500元时，市场行情出现了反弹。人们一定会问，期货玉米07年的止跌价位和06年上涨启动价位哪个较为合理？玉米期货价格有没有进一步下跌的可能？究竟国内玉米的价格在什么区间上才能被市场所接受？笔者通过分析小麦与玉米及稻谷与玉米的比价关系认为，国内玉米现货价格处于较高位置，后期市场在玉米大量销售的情况下，玉米期现货进一步下跌的概率较大。
我们用小麦、玉米及稻谷的比价关系分析玉米期货市场的理由如下：（1）稻谷、小麦和玉米是国内农产品的三大品种，产量达，用量大。（2）国内稻谷、小麦和玉米有着大致相同价格变动趋势。（3）小麦和玉米都是重要的粮食作物，同时小麦和玉米也可用作饲料原料，由于用途基本相同，价格变动的趋向也基本相同，表现为大趋势上同升同降。（4）如稻谷、小麦、玉米的比价出现不一致，则说明某种农产品的价格与其它农产品价格不合谐。
一、现货稻谷、小麦和玉米的价格走势分析
国内玉米期货于04年正式挂牌，所以我们的数据采集起始点也从04年开始，数据来源于江苏粮网粮价采集系统。
经过计算，4年中均价为1801.6元，白小麦为1409.4元，玉米均价为1335.7元。稻谷均价/白小麦均价= 1.28，白小麦均价/玉米均价=1.06；稻谷均价/玉米均价=1.35。稻谷的最大变动区间为1749—1930，白小麦的最大变动区间为967— 1550，玉米的最大变动区间为1133-1620。
值得我们注意的是，在第800个交易日至第1000个交易日之间，稻谷和的价格走势呈现下降趋势，而玉米却呈现了上涨的趋势。在第1000个交易日后，稻谷与小麦的走势显示为上涨，而玉米的走势呈现下跌。为了进一步探究三大农产品价格之间的比例关系，我们需要研究它们之间的比价，去寻找近期价格走势不一致的原因。
图1 江苏省稻谷、白小麦和玉米的所有企业采价点均价走势
三大主粮价格关系
