兴业证券优理宝 财富报告书
您的专属理财顾问
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**分公司
2012年7月
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尊敬的刘总：
您好！衷心地感谢您一直以来对兴业证券的信任与支持，为了致力于提升您的资产配置，实现资产的保值增值，在与您多次交流的基础上，根据您的资产状况及过往投资情况，特为您量身定做了金融理财报告，供您参考与选择，不正之处敬请指正，以期进一步完善投资建议，让您轻松理财，品味幸福人生。
一、市场回顾与展望
（一）市场回顾：消耗、抗战
今年年初，我为您送去了一份我司2012年年度策略报告《消耗·黎明》，该报告从宏观上阐述了2012年“经济不死不活，政策不温不火，通胀不上不下，大盘不死不活”的状态2012年市场将处于底部区域不断震荡，存量资金不断消耗的过程，投资者在震荡中不断消耗，过程像抗战，最终将以惨胜来迎接黎明的来临。
今年上半年在板块走势中，表现较为突出的是券商、保险、房地产等低估值蓝筹股。 上半年区区300点的震荡，投资者在悲观和乐观两头剧烈波动，也印证了我司《消耗·黎明》中“消耗”的逻辑是相对准确的。
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（二）后市展望：耕耘希望，不要在底部区域交出筹码
我司策略团队推出了中期策略报告《耕耘希望·黎明之前》指出了从短期看，三季度处于“经济阶段性见底企稳，通胀偏低，政策面偏正面，房价企稳”的多因素改善共振的时间窗口，是投资者在熊市中的投资时机。
从中期看，经济不好股市未必没机会，首先，经济下滑是一个长期问题，经济艰难转型，未来GDP增速将保持6%-8%是一个常态，市场将“长期问题短期化看待”无限悲观情绪在未来将得到缓解，这是一个博弈的时机，1996-2001年A股表现及70年日本都表明了经济不好股市未必不好。其次，变革开启新的契机，经济变革必将伴随着金融改革，而积极的股市政策是金融改革的重要组成部分，而证券市场的融资造血功能必将成为管理层采取积极政策的重要依据。
我们看好：收益流动性改善，收益业绩改善，收益政策红利推动的机会。
二、客户投资现状分析
（一）基本资产情况：
总资产1550429.55元，其中股票市值1503451.74元，现金46977.81元。
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（二）行业配置及股票方面：
股票共有33只，其中A股有31只，B股2只，涉及的行业有家用电器、房地产、食品饮料、机械设备、煤炭有色、金融服务、化工、纺织服装、医药生物、商业贸易等15个行业；
其重仓股是海印股份（8000股、市值134160元）、中信证券（8499股、市值114396.54元）、辽宁成大（6500股、市值107640元）、中国重工（19280股、市值106811.2元）。
（三）总体盈亏情况：
截止2012年6月16日账户盈利16.16万元，账户盈亏比例为20.66%。
三、客户过往投资行为分析及模拟收益对比
（一）过往投资行为分析 1、分阶段盈亏比及周转率分析
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从以上表格可以看出：
A.上涨阶段：在市场行情好的时候大多数投资者比较容易选股，您通过精确选股获得收益超越指数，说明您的选股能力还是不错的。
B.震荡阶段：您也是通过选股获得超越大盘的收益，盈利个股与亏损个股相差不大。 C.下跌阶段：您的亏损比例就比大盘跌幅严重，您在行情不好时，选股的难度就加大了，您并没有通过减仓及止盈来锁定利润，而是通过频繁换股、加大周转率的方式来操作，并不能有效地规避风险。 2、资金流向分析
您在大盘上涨阶段转入的金额是不多的，仅16.96万元，更多的是使用存量资金在操作，
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在大盘震荡阶段您想对转入的金额会多一些28.31万元。在市场下跌过程您会转出小部分资金，总体来说您的资金想对稳定，并未出现频繁转进转出。
3、 您的持仓行业分析与机构投资（兴全全球）模拟对比：
——数据来源：兴全全球行业配置取自2012年一季报数据
从以上的图表可以看出： 1)
从您的持仓结构与我司afa行业配置结构综合对比来看，超配的行业主要在证券及生物医药，且中信证券获利较多；其次，标配及低配方面比重较大，合计占比超过2/3，且低配行业亏损的比例也是最大的，达到-19.68%，说明您在行业配置结构上出现了一定问题。 2)
将您的持仓行业结构与兴全全球一季报的行业结构进行了横向的对比后发现：您在金融保险上的超配是利润获取的主要来源，但食品饮料配置偏低，以及在机械、设备、仪表及其他行业上配置比重偏大，是造成损失的主要因素。
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（二）模拟收益对比
前期我们也向您推荐过机构理财产品兴业全球视野，现根据您的投资状况与我司推荐的兴全全球视野做如下比较。
从上表可以看出您当时若接受我们的建议配置了兴全全球视野基金，您将获得了65%的收益，远远超越了指数26.27%的涨幅和您的20.66%的收益。假定当时您把78.2万元全部购买了兴全全球视野基金，您目前盈利50.83万元，这就是机构理财的魅力。
国内一位著名的投资大师曾经说过：
市场永远不变的就是——它永远在变，当市场出现变数的时候，机构反应比你快，这就是机构战胜大部分机构投资者的核心原因。
（三）针对您的持仓分析有如下几点小结：
1、忽视资产配置的重要性：全部自主投资，而忽略了机构理财品种的配置。专业理财可以有效地对市场风险进行平滑，随着时间的积累，便能为您取得战胜指数获取超额利润，而
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您恰恰措施了这种资产增值的良机。
2、持股数量偏多：涉及行业甚广，需要花费更多的时间和精力去跟踪；
3、长期满仓运作：当市场趋势向下时，没有做到及时的减仓，而是采用频繁换股的模式，以期达到规避风险。
（四）资产配置的重要性：
国外的研究结果表明：“择时能力”和“证券选择能力”对投资业绩的贡献都只有不到5%，而资产配置决定了91.5%的投资收益。 长期来看，在投资成本相对稳定的
前提下，资产配置策略对投资业绩的影因此，根据您的资产状况和投资风格，我们对您建议如下： 1、 2、 3、 4、
减少自主投资，适当配置机构理财品种 大幅减少持仓数量，精选3-5只个股中长线持有 不要满仓操作，适当控制仓位，避免全进全出 定期回顾投资情况，及时去劣存精。
四、资产配置
（一）大类资产配置建议
由于目前市场估值偏低，股票PE仅13.73倍，接近2008年10月12.6倍，PB1.85已
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突破历史低位，再加上政策做多意愿强烈以及前面所阐述的经纪不好，股市未必不好的原理，您可利用现阶段大盘震荡区间进行调仓换股和追加资金投资。
配置上建议：
（二）持仓建议（分为持有/换股/减持三大类）
证券名称 中信证券 民生银行 中国平安 九安医疗 中恒集团 辽宁成大 九龙电力 宝信B股 氯碱B股 东吴证券 方正证券 资产占比 7.59% 2.39% 4.89% 2.98% 4.60% 7.15% 3.68% 0.10% 0.09% 0.64% 3.58% 行业配置 超配 超配 超配 超配 超配 标配 标配 标配 低配 超配 超配 9/ 14
投资建议 持有 持有 持有 持有 持有 持有 持有 持有 持有 换成中信证券 换成中信证券 超华科技 神火股份 西藏发展 林洋电子 中国重工 尖峰集团 中泰桥梁 银基发展 广汇能源 海印股份 中国建筑 海欣股份 TCL集团 四川长虹 中国石化 包钢股份 六国化工 三爱富 江钻股份 中国水电 中船股份 苏宁电器 1.54% 1.95% 1.29% 3.98% 7.09% 4.18% 4.59% 0.52% 1.78% 8.91% 4.69% 0.41% 0.56% 0.74% 0.86% 1.92% 4.14% 2.93% 3.30% 1.19% 4.55% 1.17% 标配 标配 标配 低配 低配 低配 低配 标配 标配 标配 标配 标配 标配 标配 标配 低配 低配 低配 低配 低配 低配 标配 10/ 14
换股，增加现有配置 换股，增加现有配置 换股，增加现有配置 换股，增加现有配置 换股，增加现有配置 换股，增加现有配置 换股，增加现有配置 建议换成华侨城A 建议换成华侨城A 建议换成华侨城A 建议换成华侨城A 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高 建议减持，行业一般，持仓占比不高
（三）调整后的具体品种建议及理由：
配大类资产配置 置比例 1、本土最大的证券公司，大股东中国中信集团背景深厚；公司经纪、投行、研究处于上市券商第一交易集团，竞争能力强；2、中信经纪业务份额稳定在量下行业前列；2011年经纪业务份额同比增长6.1%，超证券 配 证券 点券商，在开展创新业务上具有先发优势；4、公波动司直投业务在业界处于领先地位，增厚业绩可期；股票类5、公司H股发行将积极推动国际化战略，符合公（80%） 司未来打造中国一流国际投行的战略目标。 1、唯一一家民营股份制银行，其独特的部门设置带来高效的管理；2、公司已经完成全国布局，更宏观超银行 配 银行 民生150000 10.00% 零售业务，发展前景良好，将有效地增厚公司业绩；回落 4、资产质量保持稳定，没有系统风险；5、估值优势明显，市净率在上市银行中较低。 注重专业化服务等方面；3、公司大力发展“商贷通”经济加剧 中信250000 16.67% 行业排名第一；3、融资融券和股指期货第一批试股市降，行业配置 具体品种 建议配占比 置金额 理由 点 风险11/ 14
1、以保险业务为核心，向客户提供包括保险、银行、证券、信托等多元化金融服务具备金融全牌照的综合性金融服务集团；2、完成对深发展控股后，盈利能力增强，为打造大金融体系打下坚实的基再融础；3、综合金融的各项业务均以快于行业增速增资等超保险 配 平安 中国150000 10.00% 争者，产险在业内领先，保费增速高于同业且利润悬而率稳定；4、公司发行260亿元可转债，通过融资未决 进一步增强了公司抵御风险能力和可持续发展能力；5、公司投资配置趋稳健，综合投资收益将回升；6、公司估值水平处于历史底部，中长期看好公司发展，是较好的长期投资品种。 超生物九安150000 10.00% 原有持仓 配 医药 超生物医疗 中恒150000 10.00% 原有持仓 配 医药 标商业集团 辽宁150000 10.00% 原有持仓 配 贸易 成大 1、公司旅游+地产模式在行业内领先，该模式在未超配 房地产 华侨100000 城A 6.67% 利用新的产品线对外扩张以及尝试进入高端地产和商业以实现地产业务的可持续发展；2、住宅业加息和政行业 长，平安寿险保费增速要高于行业，也高于同业竞问题来具有较大的发展空间：持续布点、现有项目挖掘、面临12/ 14
务定位高端，目前储备优良，同时公司酒店业务也稳步发展；3、主题公园数量与接待游客人数位居策调控两全国第一，公司提出的景区收入倍增计划可期；4、大风公司将尝试搭建文化产业发展资本平台，计划打造为旅游全国最强、文化演艺全国第一的中国旅游行业和文化演艺产业航空母舰。 超电力 配 电力 基金公司投研团队稳定，投资风格稳定，注意安全边际，基金经理董承非是兴全基金公司内部培养，兴全- - 全球 150000 10% 司典型的投资风格，注重估值、价值挖掘，长期业绩优秀，是2008-2010年取得正收益的少数股票型基金，成立至今收益率336.82%。 基金类升级版的公募基金，仓位灵活，权益类比例0-95%，（20%） 封闭期满后每日开放，流动性强，投资消费升级领金麒域符合经济转型扩大内需的背景。基金经理李劲麟消- - 费升司自营资金取得44.18%正收益。公司自有资金参级 与，认购比例5%，成立于2012.12.7，大盘点位2300点左右，目前指数2200多点，取得11%收益。 150000 10% 松，留日医学博士，2010年大盘下跌13.43%为公 成长的一位基金经理，其投资风格具有兴全基金公 九龙100000 6.67% 原有持仓 险。 刘总，再一次感谢您对兴业证券的信任与支持，我将一如既往地为您提供专业投资建议，
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再次恳请您对本次金融理财方案提出宝贵的意见与建议，以便我们进一步完善，以期达到我们的理财方案更适合您。
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免责声明：我们根据您所提供的情况和数据制定了这份理财规划报告书。但由于各种局限，我们无法保证得出的结果及建议完全符合您的真实情况。证券价格取决于多种因素，本质上无法准确预测，其实际市场表现可能与研究人员的预测有较大偏离甚至相反，投资者依据本报告中的信息或策略观点行事所造成的一切后果自负，兴业证券不承担任何责任。
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