第一章、调研背景
资产证券化是20世纪70年代以来国际金融领域最具有影响力的金融创新工具之一，它的诞生对商业银行完善自身资本充足率、改善资产质量、增强流动性有着重大的意义，同时也为商业银行提供了一种新的融资方式。资产证券化，通俗而言是指将缺乏流动性、但具有可预期收入的资产，通过在资本市场上发行证券的方式予以出售，以获取融资，以最大化提高资产的流动性。资产证券化在一些国家运用非常普遍。目前美国一半以上的住房抵押贷款、四分之三以上的汽车贷款是靠发行资产证券提供的。
而我国资产证券化市场呈现出快速扩容、稳健运行、 创新迭出的良好发展态势，其中不良资产证券化、个人住房抵押贷款证券化、绿色资产证券化、境外发行资产支持证券等领域实现重要突破，在盘活存量资产、提高资金配置效率、服务实体经济方面发挥着越来越重要的作用。而为了了解我国资产证券化业务目前的发展和进程，我们小组在对我国资产证券化的数据进行了解和掌握后，对此业务进行了实地调研。
我们于2024年5月25至5月29日，先后在长沙工商银行、建设银行、广发银行以及兴业银行等多家银行分行及支行对其资产证券化业务进行实地调研，通过与银行人员、投行部经理等人的交谈，对湖南乃至全国的资产证券化发展进程有了细致的了解，对银行的证券化项目，如工商银行的不良贷款证券化、广发银行的非金融企业债券证券化和建设银行的个人住房抵押贷款证券化等项目，也一一进行了询问，银行的相关人员也对这些项目给予了我们一定的信息，这些信息数据为我们的调研报告奠定了基础。
第四章、资产证券化的利弊
（一）资产证券化的利处
资产证券化作为一种金融工具，和其他金融工具一样，可以用来完善资本市场的结构，改善资源的配置，提高资金的运作效率，从而促进经济结构的优 化，达到为实体经济服务的目的。而且，和传统的金融过程相比，资产证券化可以突破传统市场主体的束缚，实现资产层面的金融转化，是更精细，更多样和更深层 的金融过程。具体到市场的参与者，我们可以从资产证券化的供（发起人）和求（投资者）两方面来分析。
对于发起机构：
首先是资产证券化可以缓解资本金压力，增强流动性，这是是资产证券化的一个自然结果，因为证券化本身就是一个可以把流动性差的资产转化为流动性高的证券和现金的过程。资产证券化可以帮助银行把资产转移出资产负债表，实现资产负债表的紧缩，从而降低资本金要求的基数，缓解资本金压力。同时，把资产通过证券化转化为现金后，银行的流动性也得到提升。
其次，资产证券化可以解决资产和负债的错配，我国商业银行长期以来都存在“短债长投”的期限错配问题，商业银行的负债多为短期存款，而资产多为中长期贷款。由于受通货膨胀的影响，我国存款活期化的趋势较为明显；同时，实体经济对长期贷款的需求越来越高，这些趋势要求银行进一步延伸“短债长投”。而证券化可以盘活银行的中长期信贷资产进行，调节资产和负债的期限结构，帮助银行解决资产和负债错配带来的一系列问题。
最后，资产证券化可以分散银行信贷风险，提高银行收益率、中间业务收入，资产证券化与直接融资殊途同归，都可以实现将风险向外分散的目的。商业银行
“发行并持有贷款”的模式虽然能够满足经济运行对资金融通的一般需求，但银行本身承担了所有的信贷风险，资产证券化可以改变商业银行传统上单一的贷款业务中的“贷款-回收-贷款”的模式，使原来的两个阶段分解成两个相对独立的过程，即贷款过程与出售过程，从而使贷款风险不再全部由银行承担，而是部分转移到了证券投资者身上。商业银行可以将自己持有的期限长、利率低的信贷资产证券化，实现部分利润的提前兑现，并将收回的资金用于其他投资，提高资产收益率。商业银行除了作为证券化的发起人，通常还会充当贷款资产服务机构和资金保管机构等角色，从而收取服务费。
对于投资者：
资产证券化产品的出现给投资者带来了更多的投资选择和机会。经过风险隔离和信用增级的资产支持证券往往具有风险低、流动性强、收益高的特点，对投资者很有吸引力，这也是资产支持证券在金融危机前风靡全球的原因。
而且和其他投资产品相比，资产证券化产品的设计灵活，可以按照不同投资者的投资意愿、资金实力及风险偏好等量身定制不同种类、等级、期限和收益的投资产品，这是 其他投资产品很难做到的。
（二）资产证券化的弊端
存在信用、道德风险，信用评级是资产证券化产品十分重要的特征之一，而我国对资产信用评估属于新兴产业，且目前的信用评级机构缺乏评级标准以及资产本身的因素，不仅缺乏专业评级机构的完整性，信息的不对称性在资产评估中也非常突出，这将是一个很大的导致信贷风险的人为因素。
也存在法律、法规风险，相比市场的发展，由于我国资产证券化刚刚起步，我国的基础法规制度建设处于劣势，仍需逐步的完善。资产证券化在金融实践与
商业银行学
