医药行业：看好创新药和生物类似药的发展
采购名单有望于本周公布,我们认为,短期来看,带量采购对行业是正面的 促进作用,因为带量采购打通采购、医保、临床使用等环节,将促进质量和疗效一 致的仿制药与原研药的平等竞争,打破专利原研药对药品市场的高价垄断。通过 一致性评价的品种将在临床上实现双向替代:一方面,过专利期原研药在国内的超 国民待遇将彻底结束;另一方面,未通过一致性评价药品将被彻底淘汰。建议关注 一致性评价进展居前的企业,如华海药业、京新药业、海正药业、信立泰、乐普 医疗、普利制药等。 带量采购通过国家试点集采逐渐挤干药价水份,净化流通环 境,逐步改善用药结构,为临床刚需的治疗性创新药挪腾空间。长期来看,有利于打 开创新药和以生物类似药为代表的高端仿制药的市场空间。我们上周参加了 CSCO 大会,CDE 专门剖析了安罗替尼等的审评案例,鼓励更多的企业申报临床刚 需的创新药品。且上周国家出台了研发费用减税新规,鼓励企业投入研发,可预见, 在国家系列政策的引导下,肿瘤免疫治疗等创新药将引来长足发展,推荐创新药企 业以及进度较快、管线丰富的生物类似药企业,如恒瑞医药、复星医药、康弘药 业、海普瑞、海正药业等。
经过调整后的医药板块整体估值 27X,相对沪深 300 的 11.42 倍 PE 的估值 溢价率为 138.71%,比 2008 年以来的均值 201.77%低 63.06%,处于十年来低位,多 数基本面优秀的公司处于估值底部区间,建议关注目前估值相对低、且业绩具有 持续性的标的。
市场回顾:截至 9 月 21 日,上证综指报收 2,797.48 点,单周(9 月 17 日至 9 月 21 日)累计上涨 4.32%,中小板指数累计上涨 3.90%,创业板指数累计上涨 3.26%。一级行业均上涨。涨幅最大的是食品饮料,涨幅为 8.25%,涨跌幅排在行
医药行业：看好创新药和生物类似药的发展
