是企业运用负债所承担的财务风险。企业财务风险的大小主要取决于财务杠杆系数的高低。财务杠杆系数越大，表明财务杠杆作用越大，财务风险也就越大；反之，越小。然而，负债的比率是可以控制的，公司可以合理安排资本结构，适度负债，使财务杠杆利益抵消风险增大所带来的不利影响。本企业这次融资的财务杠杆系数为1.574，负债的比率较低，财务风险较小，对于企业日常经营来说，在一段时间内可以维持在支付负债利息的基础上，获得利润。
3.5小结
4.项目投资风险分析
4.1盈亏平衡分析
4.1.1盈亏平衡分析概念
盈亏平衡分析就是要求项目不盈不亏的条件，以及各种因素对盈亏平衡状态的影响，从而判断投资方案对不确定因素变化的适应能力，为决策提供依据。
4.1.2盈亏平衡产量分析
基本财务指标
总成本（元） 进货成本（元） 进货量（件） 单位售价（元/件） 单位变动成本（元） 场地租品费用(元) 装修费用（元） 固定资产购臵费（元） 工资（元） 固定成本总额（元） 5254688 4104688 17750 343 231 800000 30000 20000 300000 1150000 由上表可得：预计年销量为17750台，单位售价为343元，变动成本为231元/台，固定成本为1150000。
当总生产成本TC=销售收入TR时，盈亏平衡。 即：单价*销量=固定成本+变动成本*销量 343*Q=1150000+231*Q Q=10268
所以：当年销量为10268台时，不亏不赚，达到盈亏平衡。
4.1.3盈亏平衡生产能力分析
盈亏平衡销售收入=固定成本/（售价-变动成本）*售价 =1150000/（343-231）*343 =3521924元 生产利润率=销量/预计销量*100% =（10268/17750）*100% =57.85%
所以生产能力的利润率为57.85%。 盈亏平衡单价=固定成本/预计销量+变动成本 =1150000/17750+231 =295.79
4.1.4小结
TR，TC TR=343*Q TC=1150000+231.25*QCv=231.25*Q 1150000 Co 0Q该项目盈亏平衡销量为10268台，低于预计销量17750台，且当盈亏平衡点时的收入为3521924元，生产能力的利润率为57.85%，当达到盈亏平衡时的单价为295.79，由此看出，该项目可以盈利，赢利的可能性大，适应市场变化的能力较强，抗风险能力也较强。
4.2敏感性分析
4.2.1敏感性分析概念
敏感性分析是投资项目的经济评价中常用的一种研究不确定性的方法。它在确定性分析的基础上，进一步分析不确定性因素对投资项目的最终经济效果指标的影响及影响程度。敏感性分析是指从定量分析的角度研究有关因素发生某种变化对某一个或一组关键指标影响程度的一种不确定分析技术。其实质是通过逐一改变相关变量数值的方法来解释关键指标受这些因素变动影响大小的规律。敏感性因素一般可选择主要参数（如销售收入、经营成本、生产能力、初始投资、寿命期、建设期、达产期等）进行分析。若某参数的小幅度变化能导致经济效果指标的较大变化，则称此参数为敏感性因素，反之则称其为非敏感性因素。
4.2.2单因素敏感性分析
每次只变动一个因素而其他因素保持不变时所做的敏感性分析法，称为单因素敏感性分析法。 a.投资
变动量 变动后的值 预计年限 折旧 NPV b.单价
变动量 变动后的值 NPV
c.经营成本
-20% 240 -270193 -10% 270 122925 0 300 516000 10% 330 909160 20% 360 1302278 -20% 240 20 12 1008060 -10% 270 20 13.5 786844 0 300 20 15 516000 10% 330 20 16.5 296062 20% 360 20 18 76089 变动量 NPV -20% -10% 0 10% 20% 759117 637580 516042 394505 272968 产品售价、经营成本和投资额分别在20%内变化对累计净现值的影响
-20% -10% 0 10% 20% 敏感程度 最敏感 稍差 敏感 产品售价 -270193 122924 516042 909159 1302277 经营成本 759117 637580 516042 394505 272968 投资
1008060 786844 516000 296062 76089
4.2.3多因素敏感性分析
多因素敏感性分析法是指在假定其它不确定性因素不变条件下，计算分析两种或两种以上不确定性因素同时发生变动，对项目经济效益值的影响程度，确定敏感性因素及其极限值。多因数敏感性分析一般是在单因素敏感性分析基础进行，且分析的基本原理与单因素敏感性分析大体相同，但需要注意的是，多因素敏感性分析须进一步假定同时变动的几个因素都是相互独立的，且各因素发生变化的概率相同。
初始投资额是3000000元，年销售收入是766250元，年经营成本是228750元，项目寿命是20年，假定基准收益率为10%，就投资和年收入这两个因素的变动进行多因素敏感性分析。
设x为初始投资额变化的百分比数量，y为年收入变化的百分比数量，则有：
项目可行性研究报告总结
