B.长期债券C.普通股D.银行借款【答案】BD【解析】由于债务筹资的利息在税前列支可以抵税，而股权资本的股利分配是从税后利润分配的，不能抵税。7.下列投资项目财务评价指标中，受项目寿命期、现金净流量以及资本成本共同影响的有（）。A.净现值B.内含报酬率C.年金净流量D.现值指数【答案】ACD【解析】净现值是项目未来现金净流量现值与原始投资额现值之差，现值指数是二者之比，年金净流量＝净现值/（P/A，资本成本，项目寿命期），这三个指标均受现金净流量、项目寿命期以及资本成本的影响。内含报酬率是使净现值＝0的折现率，受现金流量、项目寿命期的影响，与项目资本成本无关。8.若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，则下列说法不正确的是（）A.两项资产的收益率之间不存在相关性B.无法判断两项资产的收益率是否存在相关性C.两项资产的组合可以分散一部分系统性风险D.两项资产的组合可以分散一部分非系统性风险【答案】ABC【解析】若两项证券资产收益率的相关系数为0.5，具有风险分散化效应，分散掉一部分非系统性风险。9.关于资本资产定价模型，下列说法正确的有（）A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率B.该模型中的资本资产主要指的是股票资产C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响【答案】ACD【解析】资本资产定价模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率，所以A正确，该模型中的资本资产主要指的是股票资产，所以B错误，该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法，反映了系统性风险对资产必要收益率的影响所以CD正确。10.下列财务决策方法中，可用于资本结构优化决策的有（）。A.平均资本成本比较法B.公司价值分析法C.每股收益分析法D.安全边际分析法【答案】ABC【解析】可用于确定企业最优资本结构的方法包括平均资本成本比较法、每股收益分析法和公司价值分析法。11.下列关于全面预算中的利润表预算编制的说法中，正确的有（）。A.“销货成本”项目的数据，来自生产预算B.“销售收入”项目的数据，来自销售预算C.“销售及管理费用”项目的数据，来自销售及管理费用预算D.“所得税费用”项目的数据，通常是根据利润表预算中的“利润”项目金额和本企业适用的法定所得税税率计算出来的【答案】BC【解析】“销货成本”项目的数据，来自产品成本预算，选项A错误；所得税费用项目是在利润规划时估计的，并已经列入现金预算，它通常不是根据“利润”和“所得税率”计算出来的，因为有诸多的纳税调整事项存在，此外如果根据“利润”和“所得税率”重新计算所得税，会陷入数据循环，所以选项D错误。12.下列营业预算中，通常需要预计现金支出的预算有（）。A.生产预算B.直接材料预算C.制造费用预算D.销售费用预算【答案】BCD【解析】选项A，生产预算是唯一只反映实物量，不涉及价值量的预算，因此不涉及到现金收支13.按照企业投资的分类，下列各项中，属于发展性投资（扩大/扩张）的有（）。A.更新替换旧设备的投资B.大幅度扩大生产规模的投资C.企业间兼并收购的投资D.开发新产品的投资【答案】BCD【解析】发展性投资也可以称为战略性投资，如企业间兼并合并的投资、转换新行业和开发新产品投资、大幅度扩大生产规模的投资等。更新替换旧设备的投资属于维持性投资。A属于维持性投资。14.在考虑所有税影响的情况下，下列可用于计算营业现金净流量的算式中，正确的有（）。A.营业收入-付现成本-所得税B.营业收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率C.税后营业利润＋折旧D.营业收入×（1-所得税税率）＋折旧×所得税税率【答案】ABC【解析】营业现金净流量=营业收入-付现成本-所得税=税后营业利润+折旧=收入×（1-所得税税率）-付现成本×（1-所得税税率）+折旧×所得税税率。15.下列筹资方式中，可以降低财务风险的有（）。A.留存收益筹资B.银行借款筹资C.普通股筹资D融资租赁筹资【答案】AC【解析】股权资金无需还本付息，降低财务压力，选项AC。16.相对应股权融资，属于债务筹资优点的是（）。A.可形成企业稳定的资本基础C.筹资速度较快B.筹资弹性较大D.资本成本负担较轻【答案】BCD【解析】资本成本高低排序，“直发留”“融发长”；短期排最后；筹资规模大小与资本成本高低排序相同，其他带“风险大小/限制条件多少/速度快慢/弹性大小”特点相反可形成企业稳定的资本基础是股权筹资优点，所以选择A。17.下列关于各种股权激励模式适用性的表述中，错误的有（）。A.股票期权模式适用于处于成熟期的企业B.限制性股票模式适用于处于成长初期或扩张期的企业C.股票增值权模式适用于现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司D.业绩股票模式适用于业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司【答案】AB【解析】股票期权模式适用于初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业等，选项A的表述错误；限制性股票模式适用于处于成熟期的企业，选项B的表述错误；股票增值权模式适用于现金流量比较充裕且比较稳定的上市公司和现金流量比较充裕的非上市公司，选项C的表述正确；业绩股票模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价上涨，适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司，选项D的表述正确。18.下列投资项目财务评价指标中，考虑了货币时间价值因素的有（）。A.净现值B.现值指数C.内含报酬率D.静态回收期【答案】ABC【解析】净现值、内含报酬率、现值指数都是考虑货币时间价值的财务评价指标，静态回收期不考虑货币时间价值的财务评价指标。19.下列各项中，属于变动成本的有（）。A.新产品研制费B.随产品销售的包装物成本C.按产量法计提的固定资产折旧D.按销售收入一定百分比支付的技术转让费【答案】BCD【解析】新产品的研究开发费用属于固定成本，选项A不正确。20.在其它因素不变的情况下，下列财务评价指标中，指标数值越大表明项目可行性越强的有（）。A.动态回收期B.现值指数C.净现值D.内含报酬率【答案】BCD【解析】以回收期的长短来衡量方案的优劣，投资的时间越短，所冒的风险就越小。所以选项D不正确。三、判断题（每小题1分。请判断每小题的表述是否正确。每小题答题正确的得1分，答题错误的扣0.5分，不答题的不得分也不扣分。本类题最低得分为零分。）1.资本资产定价模型中的资本资产主要指的是债券资产。（）【答案】×【解析】资本资产定价模型中的资本资产主要指的是股票资产。2.标准差率可用于收益率期望值不同的情况下的风险比较，标准差率越大，表明风险越大。（）【答案】√【解析】期望值相同的情况下使用方差和标准差比较两个投资方案风险的大小。期望值不同的情况下必须使用标准差率比较两个投资方案风险的大小，选择标准差率小的方案投资，标准差率表示每单位收益所承担的风险水平。3.其他条件不变的情况下，企业财务风险大，投资者要求的预期报酬率就高，企业筹资的资本成本相应就大。（）【答案】√【解析】在其他条件不变的情况下，企业财务风险大，则企业总体风险水平高，投资者要求的预期报酬率就高，企业的资本成本应就大。4.根据资本结构的无税MM理论，在不考虑企业所得税的情况下，企业负债比例的加大会提高股权资本成本，但不改变企业价值。（）【答案】√【解析】无税MM理论认为，不考虑企业所得税，有无负债不改变企业价值，即企业价值不受资本结构影响，而且，有负债企业的股权成本随着负债程度的增大而增大。5.依据资本资产定价模型，资产的必要收益率包括对公司特有风险的补偿。（）【答案】×【解析】资本资产定价模型中，某资产的必要收益率是由无风险收益率和资产的风险收益率决定的。而风险收益率中的β系数衡量的是证券资产的系统风险，公司特有风险作为非系统风险是可以分散掉的。6.销售预算是全面预算编制的起点，因此专门决策预算应当以业务预算为依据。（）【答案】×【解析】业务预算中的销售预算是起点，但是专门决策预算的编制不是根据业务预算而是根据长期借款投资计划等单独编制的。7.使企业税后利润最大的资本结构是最佳资本结构。（）【答案】×【解析】所谓最佳资本结构，是指在一定条件下使企业平均资本成本率最低，企业价值大的资本结构。8.平均资本成本比较法侧重于从资本投入角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。（）【答案】√【解析】平均资本成本比较法侧重于从资本投入角度对筹资方案和资本结构进行优化分析。9.长期借款的例行性保护条款，一般性保护条款，特殊性保护条款可结合使用，有利于全面保护债权人的权益。（）【答案】√【解析】长期借款的保护性条款包括例行性保护条款、一般性保护条款和特殊性保护条款。上述各项条款结合使用，将有利于全面保护银行等债权人的权益。10.因为公司债务必须付息，而普通股不一定支付股利，所以普通股资本成本小于债务资本成本。（）【答案】×【解析】资本成本高低排序，“直发留”“融发长”；短期排最后。11.根据修正的MM理论，当企业负债比例提高时，股权资本成本上升。（）【答案】√【解析】修正的MM理论认为有负债企业的股权成本等于相同风险等级的无负债企业的股权成本加上与以市值计算的债务与股权比例成比例的风险报酬，且风险报酬取决于企业的债务比例以及企业所得税税率。当负债比例提高时，股权资本成本上升。12.由于内部筹集一般不产生筹资费用，所以内部筹资的资本成本最低。（）【答案】×【解析】资本成本高低排序，“直发留”“融发长”；短期排最后。13.两项资产的收益率具有完全负相关时，则该两项资产的组合可以最大限度抵消非系统风险。（）【答案】√【解析】两项资产的收益率具有完全负相关时，则该两项资产的组合可以最大限度抵消非系统风险。系统风险只能衡量，无法抵消。14.依据股利增长模型，股票投资内部收益率由两部分构成，一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。（）【答案】√【解析】依据固定股利增长模型“R=D1/P0+g”可以看出，股票投资内部收益率由两部分构成：一部分是预期股利收益率D1/P0，另一部分是股利增长率g。15.作为评价投资中心业绩的指标，剩余收益的特点之一是可以使用不同的最低投资报酬率。（）【答案】√【解析】计算剩余收益指标时，最低投资报酬率通常采用企业整体的最低期望投资报酬率，也可以是企业为该投资中心单独规定的最低投资报酬率。16.年金净流量法适合对原始投资额不同，期限不同的独立项目进行决策。（）【答案】×【解析】独立项目投资额不同期限不同比较内含报酬率，对于互斥项目仅仅用净现值和
2024 年全国会计专业技术资格考试《中级财务管理》模拟卷 - 图文
