2020年基建REITs行业分析报告
一、基建REITs早有先例 .................................................................... 4
1、广朔实业ABN项目 ........................................................................................... 5 2、沪杭甬徽杭高速资产支持专项计划 ................................................................ 6 3、四川高速隆纳高速公路资产支持专项计划 .................................................... 7
二、基建REITs意义深远 .................................................................... 9
1、对基建行业而言，有助于盘活存量资产 ........................................................ 9 2、对地方政府而言，有助于降低杠杆比率 ........................................................ 9 3、对施工企业而言，有助于优化自身报表 ...................................................... 10
三、基建投资压力缓解 ..................................................................... 11
基建REITs早有先例。证监会和发改委联合颁布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着国内基建REITs正式启航。REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金，本次基建REITs主要投向基建资产。19年国内发行3单基建类REITs产品，分别为广朔实业ABN项目、沪杭甬徽杭高速资产支持专项计划以及四川高速隆纳高速公路资产支持专项计划，该模式有望助力企业实现“存量带动增量”的滚动发展模式转型，为后续将基建发力提供资金支持。
基建REITs意义深远。（1）对于基建行业而言，有助于盘活存量资产：按照“十三五”规划，到2020年底，我国预计高速公路建成15万公里。目前国内基建存量高，资金投入量大，且回报周期长，对政府和企业而言，资产运营效率大打折扣。而通过推行基建REITs，可以盘活基建领域的存量资产，提高资产运营效率。（2）对于地方政府而言，有助于降低杠杆比率：过去2年基建投资增速明显下滑最重要的一个原因就是地方政府融资渠道的受限，而基建REITs的推行，可以通过存量资产引入其他资金，缓解地方政府融资的压力。（3）对于施工企业而言，有助于优化自身报表：传统建筑企业的扩张普遍是通过不断提升自身杠杆率来承接新的项目，而REITs模式可以缓解负债端压力，有助于降低负债率，不断优化自身报表。
基建投资压力缓解。过去两年受资金端制约基建投资增速一直处于低个位数的增长，而相比于往年，今年基建资金端有明显改善的一
点为地方专项债。但是受到YQ影响，20Q1基建投资增速明显回落，也进一步加大了对全年基建投资增速的担忧，因为除地方专项债之外，其他的融资方式并未反应明显增长。本次基建REITs可以说是在长期的角度给了基建的资金端又一种新的融资模式。
2020年4月30日，证监会和发改委联合颁布《关于推进基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）试点相关工作的通知》，标志着国内基建REITs正式启航。基础设施REITs是国际通行的配置资产，具有流动性较高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能有效盘活存量资产，填补当前金融产品空白，拓宽社会资本投资渠道，提升直接融资比重。短期看有利于广泛筹集项目资本金，降低债务风险，是稳投资、补短板的有效政策工具；长期看有利于完善储蓄转化投资机制，降低实体经济杠杆，推动基础设施投融资市场化、规范化健康发展。
一、基建REITs早有先例
REITs是一种以发行收益凭证的方式汇集特定多数投资者的资金，由专门投资机构进行投资经营管理，并将投资综合收益按比例分配给投资者的一种信托基金，主要投向商业地产，而本次基建类REITs主要投向基础设施类资产。
REITs开辟了一条新的融资模式，将资产证券化，使大众投资者拥有了大型基建类项目的投资权利和权益，优化了地方政府的资本结构、降低债务、增强了资产流动性。
2020年基建REITs行业分析报告
