2021年山西财经大学金融431金融学综合考研核心题库之财务管理计算分析精编
主编：掌心博阅电子书第 1 页，共 35 页
www.handebook.com 特别说明
本书根据历年考研大纲要求并结合历年考研真题对该题型进行了整理编写，涵盖了这一考研科目该题型常考试题及重点试题并给出了参考答案，针对性强，考研复习首选资料。
版权声明
青岛掌心博阅电子书依法对本书享有专有著作权，同时我们尊重知识产权，对本电子书部分内容参考和引用的市面上已出版或发行图书及来自互联网等资料的文字、图片、表格数据等资料，均要求注明作者和来源。但由于各种原因，如资料引用时未能联系上作者或者无法确认内容来源等，因而有部分未注明作者或来源，在此对原作者或权利人表示感谢。若使用过程中对本书有任何异议请直接联系我们，我们会在第一时间与您沟通处理。
因编撰此电子书属于首次，加之作者水平和时间所限，书中错漏之处在所难免，恳切希望广大考生读者批评指正。
第 2 页，共 35 页
www.handebook.com
重要提示
本书由本机构编写组多位高分在读研究生按照考试大纲、真题、指定参考书等公开信息潜心整理编写，仅供考研复习参考，与目标学校及研究生院官方无关，如有侵权请联系我们立即处理。 一、2021年山西财经大学金融431金融学综合考研核心题库之财务管理计算分析精编
1． 某公司现准备以100万元收购目标企业甲，向你咨询方案是否可行，有关资料如下：去年甲企业销售额1000万元，预计收购后有5年的现金流量：在收购后第1年，销售额在上年基础上增长5%，第二，三，四年分别在上一年基础上增长10%，第5年与第4年相同；销售利润率为4%，所得税率为33%，固定成本与营运资本追加额分别占销售增加额的10%和5%，市场无风险报酬率，风险报酬率（溢价）分别为5%和2%，该公司和甲企业的贝他系数分别为2和1.5。
要求：
（1）计算在收购后企业各年的现金流量； （2）计算现金流量现值；
（3）根据贴现现金流量法评价应否收购甲企业。 【答案】（1）收购后各年的现金净流量见下页表格. （2）预期股本资本率＝５％＋２%×１.5＝８%
现金净流量现值＝21.64(P/S,8%,1)+15.20(P/S,8%,2)+16.72(P/S,8%,3)+18.39(P/S,8%,4) +37.45(P/S,8%,5)＝85.35(万元)
（3）由于其价值小于收购价格,故不应收购。
2． 某公司拟进行一项投资。目前有甲、乙两种方案可供选择。如果投资于甲方案其原始投资额会比乙方案高60000元，但每年可获得的收益比乙方案多10000元。假设该公司要求的最低报酬率为12%，方案的持续年限为n年，分析n处于不同取值范围时应当选择哪一种方案？青岛掌?心博阅お电子书
【答案】使每年多获得10000元收益的现值等于60000元时甲乙两个方案是等价的，即 60000＝10000×（P/A，12%，n） 即：（P/A，12%，n）＝6 查年金现值系数表可知： （P/A，12%，11）＝5.9377 （P/A，12%，12）＝6.1944 由内插法可知：
（n-11）/（12-11）=（6-5.9377）/（6.1944-5.9377） n≈11.24（年）
所以如果方案能够持续11.24年以上，该公司应当选择甲方案；如果方案的持续年限短于11.24年，则公司应当选择乙方案；如果方案恰好能够持续11.24年，则选择任何一个方案都是可以的。
3． 某企业采用融资租赁的方式于2005年1月1日融资租入一台设备，设备价款为60000元，租期为10年，到期后设备归企业所有，租赁双方商定采用的折现率为20％，计算并回答下列问题：
（1）租赁双方商定采用的折现率为20％，计算每年年末等额支付的租金额； （2）租赁双方商定采用的折现率为18％，计算每年年初等额支付的租金额； （3）如果企业的资金成本为16％，说明哪一种支付方式对企业有利。
第 3 页，共 35 页
www.handebook.com
【答案】（1）每年年末等额支付的租金＝60000/（P/A,20%,10）＝60000/4.1925＝14311.27（元） （2）每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,10）×（1＋18％）]＝11314.35（元） 或者每年年初等额支付的租金＝60000/[（P/A,18%,9）＋1]＝11314.35（元） （3）后付租金的现值＝14311.27×（P/A,16%,10）＝69169.23（元） 先付租金的现值＝11314.35×（P/A,16%,10）×（1＋16％）＝63434.04（元） [（P/A,16%,9）＋1]＝63433.9（元） 或者先付租金的现值＝11314.35×
因为先付租金的现值小于后付租金的现值，所以企业采用先付租金方式对企业有利。
4． 某公司原有资本1000万元，其中债务资本400万元（每年负担利息30万元），普通股资本600万元（发行普通股12万股，每股面值50元），企业所得税税率为30%。由于扩大业务，需追加筹资300万元，其筹资方式有三个：
一是全部发行普通股：增发6万股，每股面值50元； 二是全部按面值发行债券：债券利率为10%； 三是发行优先股300万元，股息率为12%。
要求：（1）分别计算普通股筹资与债券筹资以及普通股筹资与优先股筹资每股利润无差别点的息税前利润；
（2）假设扩大业务后的息税前利润为300万元，确定公司应当采用哪种筹资方式（不考虑风险）。 【答案】（1）普通股筹资与债券筹资的每股收益无差别点：
10％）×（EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝（EBIT-30-300×（1-30％）/12 EBIT＝120（万元）
普通股筹资与优先股筹资的每股收益无差别点：
12％]/12 （EBIT-30）×（1-30％）/（12＋6）＝[（EBIT-30）×（1-30％）-300×EBIT＝184.29（万元）
（2）扩大业务后各种筹资方式的每股利润分别为：
增发普通股：每股利润＝（300-30）×（1-30％）/（12＋6）＝10.5（元/股） 10％）×增发债券：每股利润＝（300-30-300×（1-30％）/12＝14（元/股） 12％]/12＝12.75（元/股） 发行优先股：每股利润＝[（300-30）×（1-30％）-300×因为增发债券的每股利润最大，所以企业应当选择债券筹资方式。
5． 某企业生产并销售A产品，该产品单价5元，单位变动成本为4元，固定成本为5000元，预计信用期若为30天，年销量为1000件，可能发生的收账费用为3000元，可能发生的坏账损失率为1%；若信用期为60天，年销量可增加2000件，但可能发生的收账费用为4000元，增加销售部分的坏账损失率为1.5%，假定资本率为10%。根据上述情况，确定对企业有利的信用期。
【答案】（1）收益的增加=销售量增加×单位边际贡献=2000×（5-4）=2000
=5）（2）应收账款占用资金的应计利息增加=Δ（应收账款平均余额×变动成本率×资本成本率）（12000×/360×60×4/5×10%-（1000×5）/360×30×4/5×10%=800-333=467
5×1.5%=150 （3）坏账损失的增加=2000×（4）收账费用增加=4000-3000=1000
（5）改变信用期的净损益=2000－（467＋150+1000）=383 由于收益的加大大于成本增加,故应采用60天信用期.
第 4 页，共 35 页
www.handebook.com
6． 如果一家公司下面对着两家提供不同信用条件的卖方，A家信用条件为3/10，N/30；B家信用条件为2/20，N/30，请回答下面两个问题并说明理由。
（1）如该公司在10—30天之间用该笔应付账款有一投资机会，回报率为60%，公司是否应在10天内归还A家的应付账款，以取得3%的折扣。
（2）当该公司只能在20—30天内付款，那么应选择哪家供应商。
【答案】（1）不应该。如果不对A家进行10天内付款，该公司放弃的折扣成本为：3%/（1-3%）×（360/20）=56%，但10—30天内运用该笔款项可得60%的回报率，60>56%，故企业应放弃折扣。
（2）A家。放弃A家折扣的成本为56%，放弃B家折扣成本为：2%（1-2%）×（360/10）=73%。故应选择A家供应商。
7． 某商品流通企业销售一批商品共500件，该商品单位进价400元（不含增值税），单位售价为450元（不含增值税），经销该批商品的一次性费用为5000元。青岛掌р心博阅电Ю子书
已知该商品的进货款来自于银行贷款，年利率为5.4%，商品的月保管费用率为3‰，流转环节的税金及附加为2500元。一年按360天计算。
要求：
（1）计算该批商品的保本储存天数；
（2）如果是批进批出的情况，企业要求获得目标利润7500元，计算该批商品的保利储存天数； （3）如果是批进批出的情况，该批商品超过保利期10天后售出，计算该批商品的实际获利额； （4）如果是批进批出的情况，该批商品超过保本期1天后售出，计算该批商品的实际亏损额； （5）如果是批进零售的情况，日均销售量为4台，则经销该批商品的获利额是多少？ 【答案】（3）超过保利期10天售出的实际获利额 =7500-[500×400×10 （5.4%/360+3‰/30）]×=7000（元）
400×（4）超过保本期1天售出的实际亏损额=500×（5.4%/360+3‰/30） =50（元）
（5）批进零售情况下的平均实际储存天数＝（500/4＋1）/2＝63（天）
经销该批商品的获利额＝该批商品的每日变动储存费×（平均保本储存天数－平均实际储存天数）＝500×400×（5.4%/360+3‰/30）×（350－63）＝14350（元）
8． 某企业为扩大经营规模需购置一台机床，该机床当前的市价为19800元，可以使用5年，如果说采用租赁的方式，每年年初需支付租金5000元，假设当时的市场利率为12%。该企业应该进行购买还是租赁？
[（P/A，I，n-1）+1],可计算出5年全部租金的现值： 【答案】首先，根据公式P=A×
P=5000×[（P/A，12%，4）+1]=5000×（3.037+1）=20185元
然后，进行比较作出决策。由计结果可知，5年内全部租金的现值高于购买价款19800元，因此，应选择购买设备方案。
9． 某企业目前年赊销收入为30万元，信用条件为（N/30），变动成本率70%，有价证券收益率12%，该企业为扩大销售拟定了A，B两个信用条件方案：青岛掌?心博阅п电子书
A方案信用条件为（N/60），预计赊销收入将增加8万元，坏账损失率4%，预计收账费用为2万元。 B方案信用条件为（1/30，N/60），预计赊销收入将增加14万元，坏账损失率5%，估计约有80%的客户（按赊销额计算）会利用折扣，预计收账费用为2.4万元。
第 5 页，共 35 页
2021年山西财经大学金融431金融学综合考研核心题库之财务管理计算分析精编
